LPG周报：地缘溢价阶段兑现，LPG或将转入震荡

LPG周报2026年6月21日 姓名：肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001联系电话：13205422288客服电话：400-618-6767 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询： LPG行情回顾 主要观点 行情回顾 液化气市场在美伊达成和平协议、霍尔木兹海峡逐步开放的消息冲击下，地缘风险溢价加速回吐，国际原油与LPG价格同步暴跌，布伦特原油周跌幅达10.17%，进口丙烷到岸成本重挫15.52%至5579元/吨，国内民用气现货期末价较上周下跌200元/吨至5976元/吨。供应端，国内商品量微增至48.37万吨，进口到港量激增40.52%至64.5万吨，而燃烧需求处于淡季，化工需求增量有限，样本企业产销率降至96%，生产企业与港口库存双双累积。产业链利润普遍恶化，华南进口亏损扩大至-1106元/吨，PDH装置平均亏损亦超过1600元/吨。 逻辑与观点 展望后市，LPG期货价格重心面临进一步下移的压力。一方面，地缘预期降温令供给端风险溢价持续回吐，随着中东局势出现缓和信号、航运扰动减弱，市场对伊朗及中东货源出口中断的担忧消退，前期注入盘面的地缘升水面临挤出。另一方面，海外主要央行释放偏鹰信号，宏观面再度交易紧缩延续，高利率环境压制大宗商品整体估值，丙烷作为能源品的金融属性与需求预期双双承压。在成本端支撑松动及宏观压力共振下，LPG期货内外盘料将维持弱势震荡，淡季窗口内价格重心大概率震荡走低。但同时需要注意的是，目前美伊问题并未完全解决，过程中还存在诸多不确定性。 风险提示 地缘冲突有新增突发情况； 多头逻辑： 空头逻辑： ①CP价格坚挺，支撑进口成本。 ①终端承受能力受限，化工需求仍面临高价带来的负反馈。②全球LPG供给过剩，中东冲突持续时间有限。③LPG淡季需求将至。 ②霍尔木兹海峡流量仍然受限。 LPG基本面 请务必阅读正文之后的声明部分 LPG需求—烷基化油 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2026/6/20 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001电话：13205422288Email：haimingGeoff@163.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询：