镍不锈钢产业链周报

核心观点

• 利多因素：矿端成本上涨且印尼硫酸供应紧缺，导致冶炼端生产压力增加，精炼镍预计明显减产。原料供应恢复需时间，短期硫磺价格居高不下、矿端扰动存在，高成本对镍价下方仍有支撑。
• 利空因素：国内镍库存延续增长，现货升水降至低位，一级镍库存压力持续增加仍是核心矛盾。钢厂排产增量有限，不锈钢耗镍小幅下降，三元前驱体产量增速放缓。

交易咨询观点

光大期货表示多空因素交织，镍价低位震荡格局延续，卖出看跌期权策略继续持有。

最新值周涨跌

• 沪镍：主连上涨1200.89元/吨，连一上涨2601.69元/吨，连二上涨2701.69元/吨，连三上涨201.69元/吨。
• LME镍：3个月合约下跌180.85美元/吨。
• 不锈钢：主连上涨154元/吨，连一上涨255.03元/吨，连二上涨154.03元/吨，连三上涨50.38元/吨。

盘面信息

• 交割品现货价格：电积镍13555元/吨，较上期上涨350元/吨。
• 国内社会库存：126.6万吨，较上期增加6.3万吨。
• LME镍库存：276.4万吨，较上期增加2528吨。
• 不锈钢社会库存：932.9千吨，较上期减少7.5千吨。
• 镍生铁库存：29.34万吨，较上期减少879吨。

镍内外盘走势

• 沪镍期货主力合约收盘价与LME镍（3个月）电子盘价格走势图。

上游镍矿

• 中国精炼镍月度产量：2022-2026年3月数据。
• 中国原生镍月度总供应：含进口，2022-2026年3月数据。
• 国内社会库存：镍板+镍豆，2022-2026年3月数据。
• LME镍库存：2022-2026年3月数据。
• 菲律宾红土镍矿1.5%(FOB)：平均价，15/12-25/12数据。
• 中国港口镍矿库存：分港口，2022-2026年3月数据。
• 中国8-12%镍生铁出厂价：全国平均，20/12-25/12数据。
• Ni≥14%印尼高镍生铁(到港含税)：平均价，21/12-25/12数据。

下游硫酸镍

• 中国镍铁月度产量：2022-2026年2月数据。
• 印尼镍生铁月度产量：2022-2026年2月数据。
• 电池级硫酸镍平均价：2024年3月-2026年3月数据。
• 电池级硫酸镍溢价：较一级镍（板），2021年6月-2025年12月数据。
• 不锈钢镍豆生产硫酸镍利润率：2022-2026年3月数据。
• 中国外采硫酸镍生产电积镍利润：2023-2026年3月数据。
• 中国硫酸镍月度产量：金属吨，2022-2026年3月数据。
• 三元前驱体月度产能：实物吨/月，2022-2026年3月数据。
• 中国304不锈钢冷轧卷利润率：2022-2026年2月数据。
• 不锈钢月度产量：2022-2026年2月数据。
• 不锈钢库存：2022-2026年2月数据。