中国财险是国内财险行业龙头,经营质地优良,市占率稳固,盈利趋势向好。公司拥有庞大的分销网络和强大的精细化管理能力,2025年ROE为14.8%,承保利润125亿元。车险业务结构持续优化,新能源车险增长迅速,2025年新能源车险份额达到35.3%;非车险综合治理有望改善盈利表现,2025年非车险保费占比提升至45%。公司积极布局海外业务,计划到2030年实现海外业务的增量贡献达到全险种业务增量的30%。FVTPL权益投资占比低,波动可控,2025年末配置比例为9.3%。公司盈利稳定,股息回报高,以2025年分红计算的股息率约4.5%。预计2026-2028年归母净利润分别为428亿元、490亿元、534亿元。估值仍低,维持“买入”评级。