公司动态研究报告：政策红利与技术创新双轮驱动，助力锅炉企业迈向高质量发展新阶段

2025-01-07 吕卓阳,尤少炜华鑫证券 Joker Chan

政策利好：市场监管总局修订《锅炉安全技术规程》，公司募投项目生产的1.5蒸吨以下小型蒸汽锅炉被列入免监检设备，适用场景增加，需求量有望提升。国务院《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》将锅炉列为重点用能设备，预计2025年落地，将加速大型集中供热锅炉更新换代，公司产品受益。
技术创新：公司水冷预混燃烧技术为核心竞争力，燃气锅炉具有高效运行（热效率>99%）、低氮排放（<30mg/m³）和结构紧凑等优点，推动行业升级。目前主要服务国内市场，逐步拓展海外市场，2023年成立外贸部，产品已销往海外。
研发投入：公司研发投入持续增长，2024H1研发费用31,491,727.47元（同比+11.25%），研发费用占比6.89%。研发人员88人（同比+11.39%），占比10.92%，为未来市场拓展和产品升级提供支持。

专利成果：截至2024年6月30日，公司取得境内发明专利14项、境外发明专利3项、实用新型专利76项、外观设计专利1项、浙江省装备制造业重点领域首台（套）产品3项。
财务预测：预计2024-2026年收入分别为14.65、17.63、21.05亿元，EPS分别为3.35、4.15、5.22元，对应PE分别为11.6、9.4、7.5倍。