证券行业研究：深化双创改革，促进互联互通

事件概况

吴清主席在2026陆家嘴论坛上提出深化投融资改革、促进境内外市场联动、提升监管效能等政策方向。

核心内容

1. 融资端：

   • 扩大科创板第五套标准适用范围至人工智能领域，支持量子科技、生物制造等“硬科技”企业上市。
   • 加大对新型消费和现代服务业的支持，优化并购政策，推出储架发行机制，支持港股上市公司境内上市。

2. 投资端：

   • 引导养老金、保险资金加大股权投资，畅通“募投管退”循环。
   • 支持沪深交易所推出主动ETF，鼓励外资持牌机构参与基金投顾业务。

3. 监管端：

   • 严查严处借科技之名炒作市场、操纵市场等违法违规行为，发布规范发展资本市场人工智能的指导意见。
   • 提升跨境监管协作，打击跨境违法行为，新增发放QDII额度。

事件点评

政策持续深化双创改革，优化再融资政策，支持硬科技企业上市，有利于券商、创投公司在投行、股权投资等领域创造增量。打击非法跨境投融资活动，新发放QDII额度推动跨境投资向合法方式转移，利好券商境外、跨境财富管理与投资业务。

投资建议

看好券商的投行、投资、境内外财富管理等业务受益于多方位改革带来的业绩增量。

风险提示

宏观经济失速、权益市场大幅下行、资本市场改革不及预期。