市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：行业报告|非银金融行业 2022年5月30日 行业投资评级 证券行业周报 中性|维持 交易所将合格ETF纳入互联互通，促进两地资本市场发展 行业基本情况 核心观点： ⚫ 交易所将合格ETF纳入互联互通，促进两地资本市场发展 5月27日，中国证监会、香港证监会原则同意两地交易所将符合条件的交易型开放式基金(交易所买卖基金)(ETF)纳入互联互通，ETF纳入互联互通后，内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票和ETF基金份额。两地将基于基金规模、跟踪指数选股以互联互通标的股票为主等原则，确定符合条件的内地ETF及香港ETF纳入标的范围。ETF是很多投资者青睐的一种低成本的分散投资工具。ETF纳入互联互通标的将进一步扩大两地市场的投资者群体，有利于推动两地ETF市场的健康发展。 纳入互联互通合资格的北向ETF需要满足以下条件：1、有关ETF必须以人民币计价，且最近六个月日均资产规模不低于人民币15亿元；2、有关ETF已上市不少于六个月；3、跟踪的标的指数发布时间满一年；4、跟踪的标的指数中，上交所和深交所上市股票权重占比不低于90%，且沪股通股票和深股通股票权重占比不低于80%；5、跟踪的标的指数或者编制方案需符合任一组条件，即，单一成分股权重不超过30%，成分股数量不低于30只，单一成分证券权重不超过15%且前五大成分证券权重合计占比不超过60%，权重占比合计90%以上的成分股最近一年日均成交额位于所在证券交易所上市股票的前80%。北向ETF纳入沪股通及深股通后，意味着所有香港及海外投资者（包括机构及个人投资者，有额度限制）均可买卖。符合资格的南向ETF跟北向ETF需要满足的条件一致，只是以港元计价，且以跟踪恒生系列指数为主。 风险提示：政策施行效果不及预期甚至收紧、流动性紧缩、股基成交额大幅下滑、市场整体下行风险。 收盘点位 5208.82 52周最高 7654.68 52周最低 4903.57 股价走势图 数据来源：Wind，中邮证券研究所 研究所 分析师：魏大朋 SAC 登记编号： S1340521070001 Email： weidapeng@cnpsec.com 研究助理：王文颢 SAC登记编号：S1340121070021 Email：wangwenhao@cnpsec.com 近期报告 【券商个股首次覆盖报告】广发证券（000776.SZ）首次覆盖报告—财富管理与资产管理双轮驱动，投行业务恢复可期（20220407） 【券商个股首次覆盖报告】兴业证券（601377.SH）首次覆盖报告—大资管业务值得期待，盈利提升能力亮眼（20220128） -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%非银金融（申万）券商II（申万）沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 市场表现 ................................................................................................................................................................ 3 1.1 整体行情 ................................................................................................................................................................ 3 1.2 板块行情 ................................................................................................................................................................ 3 2 券商行业本周数据表现 ......................................................................................................................................... 3 2.1 经纪业务 ................................................................................................................................................................ 3 2.2 投行业务 ................................................................................................................................................................ 3 2.3 信用业务 ................................................................................................................................................................ 3 3 证券行业相关追踪数据图表 ................................................................................................................................. 3 4 行业政策新闻与公司公告 ..................................................................................................................................... 6 图表目录 图表1非银金融与沪深300指数走势比较 ..................................................... 4 图表2本周申万I级分类涨跌幅比较 ......................................................... 4 图表3 本周非银金融板块涨跌幅比较 ........................................................ 4 图表4证券III行业个股周涨跌幅前5名 ....................................................... 4 图表5 股票日均交易额（亿元） ............................................................ 4 图表6 股票日均区间换手率（%） ........................................................... 4 图表7 沪股通累计净买入（亿元） .......................................................... 5 图表8 深股通累计净买入（亿元） .......................................................... 5 图表9 周度股权融资规模情况 .............................................................. 5 图表10 周度债券融资规模情况 ............................................................. 5 图表11 两融余额情况（亿元） ............................................................. 5 图表12 股票质押统计 ..................................................................... 5 图表13 近期行业政策新闻 ................................................................. 6 图表14 近期上市公司重要公告 ............................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 1 市场表现 1.1 整体行情 本周（2022/05/23-05/27，下同），沪深300指数报收4001.30，上涨-1.87%；非银金融（申万）报收1455.17，上涨-0.99%，跑赢沪深300指数-0.88pct，子行业中券商板块表现第1。非银金融行业涨幅在申万一级行业中排在第19位。 1.2 板块行情 周涨幅前3名分别为长城证券(8.65%)、太平洋(3.27%)、东北证券(1.28%)；跌幅前3名分别为中银证券(-5.71%）、东方财富(-2.98%）、东方证券(-2.03%）。 2 券商行业本周数据表现 2.1 经纪业务 经纪业务方面，本周股票日均成交金额为8502.4亿元，较上周4.32%；平均区间换手率2.5%，较上周4.01%。参考2021年日均交易额为10582亿元，平均市值换手率为2.81%。沪深港通方面，截至本周末，沪股通累计买入金额8359.1亿元，较上周环比-0.13%；深股通累计买入金额7766.0亿元，环比-1.08%。 2.2 投行业务 投行业务方面，本周股权融资规模78.35亿元，环比-49.26%，其中IPO融资规模48.16亿元,债券融资规模12084.4亿元，环比-8.21%，2021年周度IPO融资规模和债券融资规模均值约为350亿元和11875亿元。 2.3 信用业务 信用业务方面，截至2022年5月27日，两融余额15218.98亿元，较上周-0.10%；市场股票质押数4152.95亿股，环比0.48%；市场质押市值32564.76亿元，环比4.25%。本周两融余额相较2021年两融余额日均值（17685亿元）-13.94%。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 3 证券行业相关追踪数据图表 图表1非银金融与沪深300指数走势比较 图表2本周申万I级分类涨跌幅比较 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 图表3 本周非银金融板块涨跌幅比较 图表4证券III行业个股周涨跌幅前5名 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 图表5 股票日均交易额（亿元） 图表6 股票日均区间换手率（%） 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%20