核心观点与关键数据
- 云贵区域短流程建筑钢材生产企业：春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂中，1家已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂计划1月中旬左右停产，个别钢厂预计1月20日后停产，停产期间日度影响产量约1.62万吨。
- 房地产市场：2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。冬储偏低迷，对价格支撑不强。
- 沪铝市场：昨日区间震荡。美联储本周按兵不动，决议声明强调降低高通胀的价格稳定承诺，点阵图反映联储鹰派倾向。中东地缘缓和令铝地缘风险溢价消退，美国通胀高企持续压制铝价估值。
- 铝库存与供需：据SMM统计，6月18日国内主流消费地电解铝锭库存125.5万吨，较周一下降3.5万吨，较上周四下降5.7万吨。氧化铝厂内库存减少主要受北方企业阶段性检修影响，港口库存持续累积，海外到港量高位，进口资源加大市场压力。国内铝下游加工龙头企业开工率环比下降0.4个百分点至63.6%，预计短期各板块开工率继续承压，仅铝线缆凭借订单及出口维持偏强。
研究结论
- 成材：市场供需双弱，情绪悲观，价格重心持续下移。冬储低迷对价格支撑不强，预计震荡整理运行。后期关注宏观政策与下游需求情况。
- 铝：供应过剩格局未改，几内亚铝土矿配额政策落地前缺乏明显利多驱动。库存去库趋势确立但高库存压力仍存，短期国内铝价预计震荡运行为主。关注宏观预期变动、地缘政治、矿端复产及消费释放情况。
后期关注/风险因素
- 宏观政策：货币政策及财政政策走向。
- 下游需求情况：建筑钢材及铝加工需求恢复情况。
- 宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。
