2026年港股中期投资展望：天光欲晓

01 02 /CONTENTS 01020304 01 • 市场降息预期较一年前显著降温 01 • ••美联储历次大幅扩表对应通胀明显走高当前美国民众最关切的问题是生活成本CBO预测2036年美联储利息支出/GDP 02 2026 •• 外资回流趋势明确：2026年仅有4-5周流出中资股市场 海外投资人情绪在更广范围发生转变：回流港股的资金包括可投资欧美市场的全球基金 02 • 私募基金仓位水平已回落至2024年上半年水平 03 •• IPO • • 近两年上市企业中新兴产业占比明显提升 04 • • 01 •• 标普500上涨伴随盈利预期快速上修 恒生科技下跌的背后是盈利预期持续下修 01 • • 02 • 芯片厂商定价权不断增强：英伟达/AMD量价齐升，毛利率持续扩张 02 •• 02 • • 02 • • 01 • •• 港股红利策略在弱市中防御属性突出 A01 • • 01 • 02 • • 02 • 我国国产大模型模型效能高、成本较低 /03 • • 04     THANKS FORLISTENING