IPO点评：仙工智能

公司概览

仙工智能是一家成立于2020年的智能机器人公司，主营业务包括控制器、机器人、软件及配件。公司核心利润来源于控制器业务，2025年机器人控制器销量市占率全球第一（24.8%），工业智能机器人市场收入全球第七（1.1%）和中国第三（2.5%）。

业绩表现

公司近年来保持较快收入增长，2023-2025年收入分别为2.5/3.4/4.4亿元，三年复合年增长率为33.2%。但同期净亏损持续扩大，分别为4770/4230/4710万元。

行业状况及前景

全球智能机器人市场规模预计2021-2025年复合年增长率为24.0%（收入从1302亿元增长至3074亿元），2030年将达8500亿元；销量复合年增长率为27.6%（从50.6万台增长至134.1万台），2030年将达423.8万台。

优势与机遇

公司具备深厚技术基础和AI商业化能力，拥有广泛知名客户资源，技术壁垒突出。

弱项与风险

研发投入高导致现金流压力大，核心技术迭代加速可能影响产品竞争力；海外布局面临汇率波动、地缘摩擦及属地合规风险。

投资建议

IPO发行价为101.6港元，对应2025年市销率23倍，估值较高。公司控制器销量全球领先，技术壁垒高，收入增长较快，给予IPO专用评级6.7，建议融资申购。基石投资者包括HHLRA、广发基金等8家机构，中金公司担任独家保荐人。