基金公司科技板块竞争格局解析

基金分析专题报告 证券研究报告 公募权益组 分析师：王子薇（执业S1130524010001）wangziw＠gjzq.com.cn分析师：王聃聃（执业S1130521100001）wangdandan＠gjzq.com.cn 基金公司科技板块竞争格局解析 一、科技基金全貌：从行情工具演变为配置核心 随着近几年AI产业的崛起，科技主题基金逐渐发展成为一个体量足够大、内部差异明显的市场。截至2025年四季度末，科技基金规模达到5916.04亿元，占主动权益基金总规模的比例约16%，成为权益基金的核心赛道；从机构占比变化情况来看，2021年以来，虽受市场和科技板块估值震荡影响有所波动，但中枢仍保持上行态势；与此同时，科技基金近年来也展现出超高的业绩弹性，2025年科技基金平均回报达到55.68%，创下近5年最高年度收益，成为全市场表现最亮眼的赛道之一。科技基金已逐渐摆脱过往短期行情的工具属性，在规模扩容、机构重仓与业绩支撑的合力下，成为新质生产力时代资产配置的核心赛道，承担起捕捉产业升级红利、增厚长期收益的关键角色。 二、基金公司科技军团护城河：投研平台、人才梯队与产品布局 过去几年权益基金市场也经历了一轮发展和洗牌，首先是2020~2021年的景气驱动扩张期，消费、科技、新能源、医药共同构筑高景气成长赛道，这一时期的科技基金更多依赖基金经理个人能力和赛道判断，明星经理标签突出；2022年成长回撤导致科技主动基金整体承压，市场也开始经历震荡分化与组织重塑；2023年在AI产业趋势催化下，科技投资重新活跃，但与2020年相比，部分规模较大的基金公司的组织形态逐渐从打造明星基金经理转向打造公司投研品牌以及团队标签。科技赛道是这一变化相对集中的领域，较为典型的包括中欧的科技战队、景顺长城的科技军团等，通过强大的平台化组织能力和梯队化基金经理配置，持续推出覆盖产业链上下游的多层次科技产品。另外，对于部分起步较晚的基金公司来说，在产品上做精品化布局，专注于某一特定领域或风格，也能够在市场竞争中脱颖而出，例如平安基金通过“人才+平台”双向驱动机制实现绩优老将、产业专家、新锐人才的有序衔接，搭建策略多元、精品化科技产品布局，永赢基金、中航基金等中型机构则通过科技赛道实现规模与排名快速抬升。 三、基金公司画像 中欧基金：中欧基金科技团队已经具备典型的平台化特征，长期以来坚持“研究驱动、深耕基本面、坚持价值投资”的理念，其行业专家的人才培养方式使得公司在AI技术爆发到产业趋势确立的阶段能够迅速建立起细分赛道布局，抢占投资先机，目前中欧基金旗下科技主题基金精准覆盖消费电子、AI应用、AI算力、光模块、智能驾驶、港股科技等核心赛道，形成了多赛道协同的产品矩阵。从组织架构来看，中欧科技团队已形成梯队化、专业化的完善配置，核心成员规模达20人以上，实现上中下游产业链、国内到海外市场的全覆盖。 平安基金：不同于头部基金公司纯粹的全产业链平台化模式，也区别于中小型机构极致单一赛道的打法，平安基金科技军团走出了“体系筑基、人才聚力、策略分层、产品多元”的特色发展路径。2025年以来平安基金主动权益规模由162.11亿元增长至2026年一季度末393.40亿元，多只科技基金实现规模数倍增长，折射出公司体系化、平台化的投研实力。平安基金凭借“四真”投研机制构建可赋能人才的投研平台，打造出实力突出的科技军团，从而打造差异化科技基金多策略矩阵。人才与平台相互成就的良性循环是平安科技军团的坚实护城河，再通过丰富的产品形态承接不同投资需求，最终实现业绩、规模、品牌的协同增长。 永赢基金：永赢基金是2025年科技基金竞争格局中最具代表性的黑马，其主动权益基金规模在2025年大幅跃升，为全市场增量之首，也是少数实现规模与份额双增的机构。产品策略上，永赢自2022年权益市场低位起逆势增加投研投入，积极拥抱变化，陆续推出的“智选”系列聚焦国家战略新兴产业，产品精准卡位，填补赛道和工具型产品的空白，旗下产品在随后多次主题行情中的阶段超额跑在市场前列，打出差异化产品优势，使得其在主动权益和科技基金的竞争格局中跻身重要位置。 风险提示 地缘政治风险；海外加息缓和进程不及预期；国内政策及经济复苏不及预期；基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料；本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现 内容目录 一、科技基金全貌：从行情工具演变为配置核心.....................................................3二、基金公司竞争格局：平台化科技团队vs.高锐度产品突围.........................................4三、基金公司画像...............................................................................5中欧基金：行业深耕，体系化布局把握AI时代新机遇............................................5平安基金：体系支撑业绩突围，机制吸引优秀人才...............................................6永赢基金：“智选”系列推动的高锐度科技突围....................................................8风险提示.......................................................................................9 图表目录 图表1：各行业基金规模及占比（2026Q1）........................................................3图表2：科技基金规模数量变化..................................................................3图表3：科技基金平均机构持有比例..............................................................3图表4：科技基金平均回报（截至2025/5/29）.....................................................3图表5：基金公司科技主题基金规模数量情况......................................................4图表6：今年以来回报靠前的科技基金（截至2026/5/29）...........................................5图表7：中欧科技基金赛道标签及回报表现（截至2026/5/29）.......................................6图表8：中欧科技基金市值风格（2025年报）......................................................6图表9：中欧科技基金价值成长风格（2025年报）..................................................6图表10：平安基金泛科技基金回报及排名情况（截至2026/5/29）....................................7图表11：平安基金行业持仓占比（截至2025年报）................................................7图表12：平安基金权益及科技制造基金规模变化...................................................7图表13：永赢“智选”系列产品列表（截至2026/5/29）...............................................8图表14：永赢基金规模市占率变化...............................................................9图表15：永赢基金年度回报及排名（截至2026/5/29）..............................................9图表16：永赢科技基金主题概念分布（2025年报）.................................................9 一、科技基金全貌：从行情工具演变为配置核心 随着近几年AI产业的崛起，科技主题基金逐渐发展成为一个体量足够大、内部差异明显的市场。截至2025年四季度末，科技基金规模达到6323.07亿元，占主动权益基金总规模的比例约16%，显著高于医药（5%）、消费（3%）、制造（4%）、新能源（4%）、周期资源（3%）、金融地产（1%）行业主题基金的规模体量，成为权益基金的核心赛道；科技基金数量也在2025年末突破500只，基金数量与规模呈现同频共振的增长特征，与政策导向深度绑定，也反映出市场对科技赛道投资需求的持续释放。 来源：国金证券研究所，Wind 来源：国金证券研究所，Wind 从科技基金机构投资者份额占比变化情况来看，2021年以来，机构占比虽受市场和科技板块估值震荡影响有所波动，但中枢仍保持上行态势。机构持有比例的持续抬升，本质是专业资金对科技赛道长期价值的定价。截至2025年末，科技基金平均机构占比为21.27%，较2021年提升超6个百分点，反映出机构资金对AI、半导体、数字经济等科技细分赛道的长期看好，也为科技基金规模持续扩容提供了核心资金支撑。 与此同时，科技基金近年来也展现出超高的业绩弹性。2022年科技基金平均回报为-26.87%，全行业陷入深度回调，核心原因在于美联储加息、全球流动性收缩，叠加国内疫情冲击，成长风格承压，科技基金净值普遍大幅回撤；2023年AI行情带动科技板块反弹，基金净值迎来修复，部分产品实现正收益，行业整体从深度亏损逐步走出，呈现触底回升态势；2024年AI技术商业化落地、国产替代加速推进，科技板块盈利持续改善，带动基金净值稳步上涨，全行业平均回报转正，为12.72%，机构与个人投资者收益显著修复；2025年科技基金平均回报达到55.68%，创下近5年最高年度收益，最高回报突破200%，行业迎来业绩大爆发，核心驱动在于AI算力、半导体、港股科技等赛道行情持续发酵，科技板块估值与业绩双升，基金净值大幅上涨，成为全市场表现最亮眼的赛道之一。 总的来看，科技基金已逐渐摆脱过往短期行情的工具属性，在规模扩容、机构重仓与业绩支撑的合力下，成为新质生产力时代资产配置的核心赛道，承担起捕捉产业升级红利、增厚长期收益的关键角色。 来源：国金证券研究所，Wind 来源：国金证券研究所，Wind 二、基金公司竞争格局：平台化科技团队vs.高锐度产品突围 基金公司维度，科技基金的布局已成为各家机构的重要产品策略和方向，但从收益分布上看，近几年科技基金收益分化愈发明显，2025年最高回报和最低回报之间的收益极差超过200%，反映科技板块内部景气度差异大、主题切换快、产业催化频繁、个股分化显著的特征，在为基金经理提供了更高的超额空间的同时，也对基金公司的产业链覆盖能力和赛道表达能力提出了更高的要求，科技基金的竞争从局部走向全局。 过去几年权益基金市场也经历了一轮发展和洗牌，首先是2020~2021年的景气驱动扩张期，消费、科技、新能源、医药共同构筑高景气成长赛道，主动科技基金凭借产业趋势和估值扩张获得显著收益弹性，这一时期的科技基金更多依赖基金经理个人能力和赛道判断，明星经理标签突出；2022年成长回撤导致科技主动基金整体承压，多数产品收益转负，市场也开始经历震荡分化与组织重塑；2023年在AI产业趋势催化下，科技投资重新活跃，但