化债路径下的区域产业格局与债务结构变迁：镇江篇

作者：柴柯青、张怀玉邮箱：research@fecr.com.cn 摘要 镇江地处长三角核心区位，历史文化底蕴深厚，依托通江达海的交通、特色矿产、生态农业、文旅科教等资源禀赋，构建起多元化发展根基。2025年全市GDP达5,736.78亿元，同比增长5.4%，人均生产总值位居江苏前列，形成了“三产主导、二产支撑、一产稳固”的现代化产业体系。财政与金融运行稳健，财政收入质量提升，民生支出占比超75%，实体经济融资成本持续走低，资本支撑能力增强。 相关研究报告： 1.《江苏省区域经济与信用观察》，2025.11.01 镇江产业历经多阶段演进：早期以农业、轻工为主，后依托沿江优势发展临港重工业，2015年后基建与地产拉动导致产业结构失衡、债务规模攀升。2021年当地同步推进化债与产业强市战略，落地“四群八链”产业规划，高端装备制造、新材料两大集群规模均突破千亿。“十五五”时期，镇江持续培育地标产业、新兴产业与未来产业。 各区县形成差异化布局：京口、润州主打现代服务、数字经济与文旅产业；丹徒发力新能源汽车、高端装备与特色农业；丹阳深耕眼镜视光学、智能装备与大健康产业；扬中聚焦智能电气、新能源；句容依托南京都市圈发展新材料与高端装备。镇江新区和镇江高新区为两大国家级平台，已成为全市工业经济和战略性新兴产业发展的核心增长极。 作为苏南债务压力较突出的城市之一，近年镇江宽口径债务率较峰值回落，风险有所收敛。整体看，债务融资呈现“存量化解”与“增量支撑”并存特征：1）区域政府债务增速低于全省，新增额度向新兴产业集聚的区域倾斜，专项债主要投向土地储备、生态环保等领域。2）城投债以“化险”为主旋律，2020年后净融资由正转负，2025年全域城投净融资均为负值，发行以私募债、AA +主体、区县级平台为主。3）产业债发行规模明显增长，2025年发行规模与净融资额创下新高，发行以公募、高评级主体为主，发行主体类城投居多，产业类发行主体以国有企业为主，总体发行规模偏小，直接融资对产业支撑力度仍有提升空间。 一、历史沿革与经济发展概况 镇江市地处长江与京杭大运河“十字黄金水道”交汇处，是长三角城市群核心节点城市和长江经济带重要港口城市，下辖京口区、润州区、丹徒区3个市辖区及丹阳市、扬中市、句容市3个县级市。作为宁镇扬一体化发展的核心枢纽和沪宁产业创新带的重要组成部分，镇江兼具通江达海的区位优势、门类齐全的产业基础和底蕴深厚的科教资源，已形成以先进制造业为根基、现代服务业为引领、现代农业为特色的现代化产业体系雏形。 （一）历史底蕴深厚绵长，文化赋能产业升级 镇江古称“宜”“朱方”“丹徒”“京口”“润州”，拥有3000多年文明史，是吴文化核心发祥地与江南最早接受中原文明的区域之一。1954年出土的国宝级青铜器宜侯夨簋，其铭文确凿记载了周康王册封夨为宜侯的史实，标志着镇江建城史的开端。春秋时期镇江为吴国重镇，战国后先后属越、楚，秦统一后设丹徒县。三国时期，孙权在此筑铁瓮城，作为定都建业前的政治军事中心，确立了“一水横陈，连岗三面”的军事要冲格局。 六朝时期是镇江历史上的第一个黄金时代。作为都城建康的北方门户与中原士族南迁的主要聚居地，南北文化在此深度交融，孕育了葛洪《抱朴子》、刘勰《文心雕龙》、萧统《昭明文选》等传世名著，成为中国早期文学理论与文化典籍的重要传承地。 隋唐至明清，随着京杭大运河贯通，镇江成为长江与运河交汇的唯一枢纽，“漕运咽喉、吴越门户”的地位日益凸显。两宋时期承担全国近七成漕粮中转，明清时商业税居全国前列，西津渡古街见证了“帆樯林立、商贾云集”的千年繁华。北宋沈括在此著成《梦溪笔谈》，苏颂制造世界最早的天文钟“水运仪象台”，文化科技成就斐然。 近代以来，镇江的历史翻开新的一页。1861年，镇江被辟为通商口岸，成为长江流域最早对外开放的城市之一，1907年镇江海关白银年吞吐量突破3,500万两。西方文明的传入催生了近代民族工业，1873年轮船招商局镇江分局成立，1895年大纶丝厂缫出江苏首根近代工业丝，随后镇江火柴厂、大东造纸厂、恒顺酱醋厂等一批知名民族企业相继诞生。1929年至1949年，镇江作为江苏省省会，成为全省政治、经济、文化中心，城市建设与教育事业快速发展，江苏省立医政学院（今南京医科大学前身）在此创办，为华东地区医疗卫生事业的现代化奠定了基础。 新中国成立后，特别是改革开放以来，镇江实现了从传统工商业城市向现代制造业基地的转型。如今，“恒顺香醋酿造技艺”“扬中河豚食俗”“丹阳封缸酒酿造技艺”等一批非物质文化遗产得到传承与发展，西津渡古街、铁瓮城遗址、茅山道教建筑群等历史文化遗产得到有效保护与合理利用。这些深厚的历史文化积淀，不仅是镇江的城市名片，更为文旅融合、品牌建设、数字文创等产业发展提供了取之不尽、用之不竭的宝贵资源。 （二）经济总量稳步增长，产业结构持续优化 2025年，全市实现地区生产总值5,736.78亿元，按不变价格计算同比增长5.4%，增速高于全省平均水平0.1个百分点，列全省第5位；人均地区生产总值达177,849元，同比增长5.5%，稳居全省第一方阵。三次产业结构持续优化，三次产业增加值占比调整为3.0:45.0:52.0，服务业对经济增长的贡献率达57.7%，形成了“三产主导、二产支撑、一产稳固”的现代产业体系。 工业经济根基扎实，新质生产力加速培育。2025年全市规模以上工业增加值同比增长6.5%，其中装备制造业增加值增长10.7%，对规上工业增长贡献率达93.5%；数字产品制造业增加值增长10.5%，高于规上工业平均水平4.0个百分点。新能源汽车、民用钢质船舶、医疗仪器设备及器械等中高端产品产量分别增长22.9%、40.1%和96.4%，产业高端化、智能化、绿色化转型成效显著。民营经济活力迸发，贡献了全市50%以上的GDP、60%以上的进出口额和税收、70%以上的技术创新成果，4家企业入围中国民营企业500强，7家入围制造业500强。 （三）财政运行质量提升，民生保障坚实有力 2025年，全市实现一般公共预算收入339.03亿元，同比增长3.0%，其中税收收入238.83亿元，增长3.0%，税收占比达70.4%，财政收入质量持续优化。从主要税种看，增值税增长3.3%，企业所得税增长7.0%，个人所得税增长25.0%，反映出企业盈利能力稳步提升和居民收入持续增长。 财政支出结构不断优化，重点保障民生与产业发展。2025年全市一般公共预算支出568.23亿元，同比增长0.4%，其中教育支出84.58亿元、社会保障和就业支出76.32亿元、卫生健康支出42.15亿元，民生支出占比保持在75%以上。同时，加大对产业发展的支持力度，设立市级产业投资引导基金，构建“1+N+X”多层级运作体系，重点支持“四群八链”产业体系建设，全年累计为企业减税降费及退税缓费超50亿元，有效减轻了企业负担。政府债务率保持在合理区间，财政可持续性不断增强，为重大项目建设和产业转型升级提供了坚实的财力保障。 （四）金融体系日益完善，资本支撑能力增强 全市金融机构体系不断健全，已形成以银行、证券、保险为主体，私募基金、融资担保、融资租赁等多元金融业态共同发展的格局。截至2025年12月末，全市本外币各项贷款余额11,158.57亿元，同比增长11.92%，增速高于全省平均水平；一般贷款、企业贷款、普惠小微贷款加权平均利率分别为3.55%、3.55%、3.30%，处于历史低位，有效降低了实体经济融资成本。 资本市场“镇江板块”持续扩容提质。2025年全市新增上市公司2家，均登陆北交所，北交所上市增量位列全省第1；截至2025年末，全市上市公司总数达26家，其中境内上市公司23家，数量居江苏省各市第6位，总市值超3,000亿元。上市公司涵盖新材料、高端装备制造、新能源、生物医药等多个重点产业领域，成为推动产业升级和技术创新的重要力量。 二、资源禀赋和产业发展概况 （一）资源禀赋 镇江市依托“江河交汇、山林城江”的独特地理格局，形成了区位交通、矿产原料、生态农业、文化旅游、科教创新、产业集群六大类核心资源禀赋，为构建“四群八链”现代化产业体系提供了坚实支撑。 区位交通资源通江达海。镇江扼守长江与京杭大运河“十字黄金水道”咽喉，拥有259公里长江岸线和多个深水良港，镇江港是全国28个内河主要港口之一，2025年货物吞吐量突破3.5亿吨，集装箱吞吐量超80万标箱，是长三角重要的江海联运枢纽和大宗商品集散中心。陆路交通网络密集，京沪高铁、沪宁城际、连镇高铁在此交汇，沪蓉、扬溧、泰镇等高速公路贯穿全境，形成了“高铁半小时通达南京、上海，1小时覆盖长三角主要城市”的快速交通圈，为产业要素快速流动和临港产业发展提供了得天独厚的条件。 矿产原料资源品类丰富。全市已探明各类矿产20余种，以非金属矿产为主，储量大、品质优、分布集中。其中，优质石灰石总储量超22亿吨，含钙量普遍在55%以上；白云石储量1.032亿吨；膨润土储量1.5亿吨，位列全国第二；荣炳盐矿储量超11亿吨，是江苏省重要的盐矿资源基地。此外，还拥有陶土、斧劈石、石英等特色矿产资源。丰富的矿产资源不仅为绿色建材、新型无机非金属材料等传统产业提供了充足原料，盐穴、地下空间等资源的开发利用更为新能源储能、油气储备等新兴产业开辟了新的增长空间。 生态农业资源特色鲜明。全市地貌多样，兼具平原、丘陵、江河湖岛等多种生态类型，农业生产条件优越，形成了优质粮油、特色果蔬、生态水产三大优势农业板块。拥有“荣炳大米”“茅山长青”“丁庄葡萄”“白兔草莓”等多个国家地理标志产品，品牌价值持续提升。长江水域盛产刀鱼、鲥鱼、河豚等珍贵水产品，建成全国唯一国家级长江刀鲚养殖标准化示范区，河豚预制菜占据全国七成市场份额，“中国河豚岛”品牌享誉全国。丰富的特色农产品资源为农产品精深加工、预制菜产业和乡村旅游发展奠定了坚实基础。 文化旅游资源底蕴深厚。镇江是国家历史文化名城，拥有3000多年文明史，是吴文化的重要发祥地之一，留下了“吴国都城”铁瓮城、“大字之祖”瘗鹤铭、西津渡古街等众多历史文化遗产，孕育了《梦溪笔谈》《文心雕龙》《昭明文选》等传世名著，诞生了“白蛇传”“刘备招亲”等家喻户晓的民间传说。自然景观与人文景观交相辉映，拥有“天下第一江山”北固山、“佛教律宗第一名山”宝华山、道教“第一福地”茅山等著名景区，金山湖、南山国家森林公园等生态资源得天独厚，形成了“山水城江”融为一体的独特城市风貌，为文旅融合、康养度假、数字文创等产业发展提供了丰富的内容载体和广阔空间。 科教创新资源实力雄厚。全市集聚江苏大学、江苏科技大学等6所高校和20余家省级以上科研院所，拥有国家级重点实验室、工程技术研究中心等创新平台30余个，各类专业技术人才超30万人。在新材料、船舶与海洋工程、高端装备制造、农业工程等领域形成了显著的科研优势，产学研转化体系完善，科技成果转化率位居全省前列。雄厚的科教资源为产业转型升级和新质生产力培育提供了持续的技术支撑和人才保障。 产业集群资源优势突出。经过多年发展，镇江已形成门类齐全、配套完善的产业体系，培育了智能电气、眼镜、五金工具、汽车零部件等一批在全国乃至全球具有重要影响力的特色产业集群。其中，智能电气产业集群入选国家级先进制造业集群，中低压电气产品国内市场占有率达20%以上；眼镜产业全球领先，光学玻璃及树脂镜片产量占全国75%、全球50%；高速工具钢、切削工具、人造板产量均位列亚洲第一。新能源、新材料、高端装备制造、生物医药等新兴产业加速崛起，形成了传统产业与新兴产业协同发展的良好格局，为产业强市建设提供了坚实支撑。 （二）产业变迁及区域发展特点 改革开放之初，镇江依托沿江农耕、内河航运资源，经济以第一产业为基本盘，种植业、水产养殖市是居民就业与财政小额税源的重要来源。工业层面以小型轻工、粮油加工、小型船舶维修制造为主，第三产业以批发零售和 内河运输为主，整体规模偏小。此后，随着苏南模式推广，县域轻工业集群逐渐成型，工业占比稳步提升