核心观点与关键数据
- 期货市场：沪胶主力合约收盘价17890元/吨，环比下跌245元；20号胶主力合约收盘价15530元/吨，环比下跌250元；沪胶9-1价差-785元/吨，环比扩大30元；20号胶8-9价差-10元/吨，持平；沪胶与20号胶价差23605元/吨。沪胶主力合约持仓量71598手，环比减少9869手；20号胶主力合约持仓量69764手，环比减少4645手；沪胶前20名净持仓-27086手，环比减少4922手；20号胶前20名净持仓-8098手，环比增加9881手。沪胶交易所仓单151710吨，环比减少1020吨；20号胶交易所仓单276200吨，环比增加1020吨。
- 现货市场：上海市场国营全乳胶18250元/吨，环比上涨450元；越南3L18800元/吨，环比上涨350元；泰标STR20美元/吨2390，马标SMR20美元/吨2390；泰国人民币混合胶17700元/吨，环比上涨400元；马来西亚人民币混合胶17650元/吨，环比上涨400元；齐鲁石化丁苯1502元/吨13300，齐鲁石化顺丁BR9000元/吨13400；沪胶基差360695元/吨，主力合约非标准品基差-43525元/吨；青岛市场20号胶16278元/吨，环比上涨4132元；20号胶主力合约基差748663元/吨。
- 上游情况：泰国生胶参考价97.52泰铢/公斤，环比上涨0.65泰铢；胶片参考价88.02泰铢/公斤，环比上涨1.47泰铢；胶水参考价87泰铢/公斤，持平；杯胶参考价75.15泰铢/公斤，上涨0.15泰铢；RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比下降13.6美元；STR20理论生产利润-75美元/吨，环比扩大16美元。
- 技术分类：天然橡胶月度进口量13.14万吨，环比减少4.93万吨；混合胶月度进口量26.66万吨，环比减少3.87万吨。
- 下游情况：全钢胎开工率66.29%，环比下降0.41%；半钢胎开工率71.02%，环比上升0.16%；库存天数：全钢轮胎山东40.89天，环比下降0.6天；半钢轮胎山东46.35天，环比下降0.54天；全钢胎产量当月值1307万条，环比减少58万条；半钢胎产量当月值5715万条，环比减少972万条。
行业消息
- 东南亚主产区降雨量增加，北纬10°线以北地区（缅甸南部、泰国南部）对割胶工作影响增强，北纬10°线以南地区（马来西亚西部）影响同样增强。
- 2026年5月中国重卡市场销售10.3万辆，环比下降12%，同比上涨16%，为五年5月份销量新高；1-5月累计销量约53.8万辆，同比增长22%。
- 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存68.16万吨，环比减少1.52万吨，降幅2.18%；保税区库存8.45万吨，环比下降5.62%；一般贸易库存59.71万吨，环比下降1.68%。
- 中国半钢轮胎样本企业产能利用率71.48%，环比上升1.05个百分点，同比上升1.50个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率67.64%，环比下降0.38个百分点，同比上升8.94个百分点。
研究结论
- 国内云南产区原料价格持稳，海南产区局部雨水影响割胶作业，原料产出季节性上量放缓，加工厂订单及利润好转，原料价格重心上调。
- 青岛港口库存去库，保税库及一般贸易库双库同降，海外美金船货到港下滑，整体入库量减少；天然橡胶价格承压下行，刺激胎企逢低补货，预计短期青岛一般贸易库存继续去库。
- 需求端，半钢轮胎检修企业装置逐步恢复，产能利用率提升；全钢轮胎企业产销压力攀升，部分企业控产，产能利用率走低。外贸订单连续性不足，订单增量受限，成品库存逐步抬升。
- 短线预测：ru2609合约在17500-18500元/吨区间波动，nr2608合约在15300-16000元/吨区间波动。
提示关注
- 周四隆众轮胎样本企业开工率数据。
- 市场有风险，投资需谨慎。
