外汇周报：美联储9月议息会议：缩表如期而至，年内或将继续加息

合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 7 外汇周报 2017/9/25 美联储 9 月议息会议:缩表如期而至，年内或将继续加息 外汇研究员：李振东 职业证号：F0302714 联系电话：0531-81678971 电子邮箱：2366364659@qq.com 公司地址：济南市市中区经七路 86 号 证券大厦 15、16 层 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.luzhengqh.com 摘要： 美联储 9 月 FOMC 会议决议显示今年 10月起启动缩表，同时预计 2017 年还将加息一次。 2 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 外汇周报 上周四美联储 9 月FOMC 会议决议保持 1%-1.25%的联邦基金利率目标区间不变，并从今年 10 月开始缩减资产负债表规模，符合市场预期。关于缩表的细节，和 6 月会议时做出的计划一致，最初以每月 100 亿美元(国债 60 亿美元、MBS40 亿美元)的速度缩减资产负债表，然后每季度按照100 亿美元的规模递增，直到 12 个月后增加到 500 亿美元(国债 300 亿美元、MBS200 亿美元)为止。目前美联储资产负债表规模约为 4.5 万亿美元，其中中长期国债规模 2.34 万亿，MBS1.77 万亿，若资产负债表规模恢复到金融危机前的水平（8690 亿美元），缩表预计大概持续 4~5 年，并且耶伦强调，缩表是一个渐进的过程。 不过最新公布的利率预期点阵图显示，美联储官员预计 2017 年还有一次加息，2018 年加息三次，2019 年加息两次，这与此前的市场预期相比今年加息的预计略显鹰派。通胀低迷的情况近期没有改善，9 月会议仍然预计加息一次，表明了美联储对于中期在中期回升至 2%的信心。不过通胀低迷的状况持续确实影响到了美联储的加息决策，连耶伦都在会后的新闻发布会上表示对于今年通胀的低迷感到困惑。因此年内是否能够加息还需要更多数据的支持。 在会后的新闻发布会上，谈及特朗普政策，耶伦表示财政政策是国会和白宫的职责。如果有加快生产力增长的激励措施，那是理想的财政计划。表述无任何褒贬色彩。总之 9 月会议同市场预期偏离不大。 3 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 外汇周报 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获取性资料，鲁证期货力求客观公正，但不保证这些信息的准确及完整，也不保证这些信息不发生任何更新，更不保证我们的建议或意见不会发生任何变更。报告中的信息和我们的意见乃至结论并不构成所述品种交易的出价或征价，投资者据此进行的投资行为与我公司和作者无关。 本报告版权仅为鲁证期货股份有限公司所有。未经授权许可，任何机构和个人以任何形式所进行的引用、翻版、复制及向第三方传播等行为均可能承担法律责任。