晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2026年06月17日 【财经要闻】 1、十四届全国人大常委会第二十三次会议将于6月23日至26日在北京举行。 2、中国5月规模以上工业增加值同比增4.5%，社会消费品零售总额同比下降0.6%，1—5月全国固定资产投资同比下降4.1%。 3、美国与伊朗达成的停战谅解备忘录已经以电子方式完成签署，正式签字仪式将于6月19日在日内瓦举行。谅解备忘录部分条款15日起开始执行，包括霍尔木兹海峡重新开放在内的部分条款，将在19日正式签署后执行。 资料来源：新华社，国家统计局，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：电池元件行业领涨A股小幅震荡市场分析：通信半导体领涨A股震荡上行市场分析：金融有色行业领涨A股震荡上行市场分析：有色半导体领涨A股震荡整固市场分析：金融消费行业领涨A股震荡整理 【行业公司】 行业月报：康宁获亚马逊数十亿美元光纤大单，硅光应用加速行业年度策略：业绩高增长，关注四条主线行业月报：华为发布韬定律，关注半导体产业链发展新机遇行业月报：月度占比持续新高，板块可关注行业半年度策略：周期复苏、AI科技两翼齐飞行业月报：化工产品价格延续回调，关注两条主线行业专题研究：权益市场加速回暖，经营业绩创近十年新高行业月报：内需稳步复苏，把握边际改善行业月报：云厂商上调资本开支指引，光芯片持续供不应求行业月报：华为定义芯片发展新路径，供应链短缺因素持续影响算力供给 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、十四届全国人大常委会第二十三次会议将于6月23日至26日在北京举行。 2、中国5月规模以上工业增加值同比增4.5%，社会消费品零售总额同比下降0.6%，1—5月全国固定资产投资同比下降4.1%。 3、美国与伊朗达成的停战谅解备忘录已经以电子方式完成签署，正式签字仪式将于6月19日在日内瓦举行。谅解备忘录部分条款15日起开始执行，包括霍尔木兹海峡重新开放在内的部分条款，将在19日正式签署后执行。 资料来源：新华社，国家统计局，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：电池元件行业领涨A股小幅震荡2026-06-16 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在4103点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中稀土、玻璃玻纤、电源设备以及电池等行业表现较好；核电、航运港口、保险以及房地产服务等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.80倍、51.72倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额30865亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。近期市场表现受多重因素共振驱动：霍尔木兹海峡紧张局势缓和、美伊和谈取得积极进展，全球风险偏好显著回升，日韩股市同步大涨；央行开展6000亿元买断式逆回购操作，向市场释放流动性积极信号；深证成指、创业板指等深市指数样本周一正式实施年度定期调整。5月制造业PMI回落至50%“荣枯线”位置，5月社融新增20293亿元，同比少增2607亿元，居民信贷需求尚未企稳。M1增速有所回升，PPI同比继续回升，进出口同比维持两位数增长，经济数据中依然存在诸多积极信号。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注电池、通信设备、元件以及电力设备等行业的投资机会。 市场分析：通信半导体领涨A股震荡上行2026-06-15 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4092点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中有色金属、半导体、通信设备以及元件等行业表现较好；煤炭、银行、医疗美容以及房屋建设等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.54倍、49.25倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周一成交金额30509亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。周一市场表现受多重因素共振驱动：霍尔木兹海峡紧张局势缓和、美伊和谈取得积极进展，全球风险偏好显著回升，日韩股市同步大涨；央行开展6000亿元买断式逆回购操作，向市场释放流动性积极信号；深证成指、创业板指等深市指数样本周一正式实施年度定期调整。5月制造业PMI回落至50%“荣枯线”位置，5月社融新增20293亿元，同比少增2607亿元，居民信贷需求尚未企稳。M1增速有所回升，PPI同比继续回升，进出口同比维持两位数增长，经济数据中依然存在诸多积极信号。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注半导体、通信设备、元件以及消费电子等行业的投资机会。 市场分析：金融有色行业领涨A股震荡上行2026-06-12 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4060点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中有色金属、电力设备、电池以及金融等行业表现较好；电子化学品、机器人、非金属材料以及玻璃玻纤等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.36倍、48.77倍，处于近三年中位数平均水平上方， 适合中长期布局。两市周五成交金额32363亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。影响近期全球市场大幅波动的主要因素包括，美国5月非农就业数据大幅超预期；市场对美联储年内加息的预期有所升温，6月5日外盘以及主要科技股大幅震荡；中东地缘紧张局势反复波动，进一步压制了全球风险偏好。市场短期仍处调整期，外部扰动密集释放，指数可能延续震荡格局。中期来看，AI产业趋势未变，二季度上市公司盈利在PPI上行支撑下有望持续改善，市场经过震荡蓄力后，中期向上运行趋势依然稳固。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注电力设备、电池、金融以及有色金属等行业的投资机会。 市场分析：有色半导体领涨A股震荡整固2026-06-11 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3997点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，盘中半导体、有色金属、电子化学品以及能源金属等行业表现较好；影视院线、机器人、传媒以及广告营销等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.38倍、49.20倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周四成交金额25751亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。影响近期全球市场大幅波动的主要因素包括，美国5月非农就业数据大幅超预期；市场对美联储年内加息的预期升温，6月5日外盘以及主要科技股大幅震荡；中东地缘紧张局势再度升级，进一步压制了全球风险偏好。市场短期仍处调整期，外部扰动密集释放，指数可能延续震荡格局。中期来看，AI产业趋势未变，二季度上市公司盈利在PPI上行支撑下有望持续改善，市场经过震荡蓄力后，中期向上运行趋势依然稳固。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注半导体、能源金属、电子化学品以及有色金属等行业的投资机会。 市场分析：金融消费行业领涨A股震荡整理2026-06-10 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在4006点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，盘中金融、消费、化学制品以及能源金属等行业表现较好；通信设备、元件、电力设备以及光学光电子等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.46倍、50.49倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周三成交金额26444亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。影响近期全球市场大幅波动的主要因素包括，美国5月非农就业数据大幅超预期；市场对美联储年内加息的预期升温，6月5日外盘以及主要科技股大幅震荡；中东地缘紧张局势再度升级，进一步压制了全球风险偏好。市场短期仍处调整期，外部扰动密集释放，指数可能延续震荡格局。中期来看，AI产业趋势未变，二季度上市公司盈利在PPI上行支撑下有望持续改善，市场经过震荡蓄力后，中期向上运行趋势依然稳固。预计上证指数维持震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注金融、消费、化学制品以及能源金属等行业的投资机会。 【行业公司】 行业月报：康宁获亚马逊数十亿美元光纤大单，硅光应用加速2026-06-16 （李璐毅S0730524120001021-50586278lily2@ccnew.com） 投资要点： l 2026年5月，通信行业指数强于沪深300指数。通信行业指数5月上涨20.61%，跑赢上证指数（-1.06%）、沪深300指数（+1.76%）、深证成指（+3.10%）、创业板指（+9.81%）。l 2026年硅光模块销售额占比将首次超过50%，NPO/CPO的部署正加速硅光的应用，并带动CW激光器需求的增长。LightCounting指出，2026年基于硅光的光模块销售额将首次超过整体市场的50%。NPO/CPO的部署正加速硅光的应用，并带动InP CW激光器需求的增长。LightCounting预测以太网光模块市场2026年将增长65%。随着1.6T产品逐步进入量产，以及边缘运算与DCI需求成形，800G与1.6T ZR/ZR+相干光模块市场将同步扩张。Lumentum 表示产品供不应求，产能将排至2028年底，预计2030年光通信市场规模将达到900亿美元，2025-2030年CAGR将达到40%。Cignal AI表示，随着scale-up应用进入量产阶段，ELSFP模块市场将在2026年突破1亿美元，到2030年每年增长至超过15亿美元。保守估计，到2030年，每年部署的CPO端口数量可能超过3000万个。 l康宁获亚马逊数十亿美元光纤大单，光纤光缆行业景气度向好。亚马逊宣布与康宁达成意向数十亿美元的协议，由康宁供应光纤、光缆及连接解决方案，为亚马逊在美国各地不断扩张的数据中心基础设施提供支持。光纤光缆广泛应用于数据通信、传感、医疗及工业控制等领域。2026年以来，光纤行业呈现产品量价齐升的景气态势。国内多家光纤生产企业26Q1产销量大幅增长，在手订单排产已延伸至27Q1。 l三大电信运营商从流量经营向Token经营转型。截至2026年6月9日，中国移动A股、H股股息率分别为4.91%、6.39%；中国电信A股、H股股息率分别为4.42%、6.14%；中国联通A股、H股股息率分别为4.02%、6.37%。中国联通在联通云网站推出标准化Token套餐。中国移动已在多地先行Token套餐试点。从各省试点到集团统筹，从单一计费到生态适配，Token经营正成为运营商行业共识。 l维持行业“强于大市”投资评级。2026年6月15日，通信行业PE（TTM，剔除负值）为32.31，处于近五年99.06%分位，近十年70.36%分位。考虑行业业绩增长预期及估值水平，维持行业“强于大市”投资评级。建议关注：1）光模块/光芯片/光器件：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、光迅科技、华工科技、仕佳光子、太