天正电气机构调研纪要

调研日期: 2026-06-15 浙江天正电气股份有限公司成立于1999年，荣获过多项荣誉，包括2008年的“国家科学技术进步二等奖”和2012年的“国家认定企业技术中心”。此外，该公司还连续五年（2013-2017年）荣获“中国房地产开发企业500强首选供应商”等荣誉。其主要产品包括低压配电及工控电器、智能仪表、电源电器、变频器、高压电器、建筑电器等工业电器产品，为电力、通讯、新能源、工民建、冶金、石化、机械制造等行业提供优质的低压电器产品和解决方案。 投资者关系活动主要内容: 1.公司下游客户结构如何? 答:公司下游行业主要客户为电网、建筑、新能源、工业与 OEM、通讯等行业客户,其中电网 30%、建筑20%、新能源 15%、工业与 OEM10%、通讯5%,通用市场20%(通过经销渠道覆盖多行业)。 2.公司所处的低压电器行业未来趋势如何? 答:国内低压电器市场空间长期稳定在1000亿左右,属于用电必配产品,周期性较弱,非大起大落型行业。产品生命周期长,经济寿命远高于消费电子类产品。市场需求主要与固定资产投资和用电量高度正相关,反映在用户端的工业与居民用电配套领域。行业不属于高压电网主导的强政策周期领域,公司业务更贴近终端用户侧配电场景。 3.公司未来的发展方向? 答:公司未来重点发展方向为电力电子技术,推动"以硅代铜"的固态化产品替代传统热磁式产品。明确将电力电子作为公司未来发展的核心方向,旨在打造第二增长曲线。公司已推出固态断路器产品,适配智能建筑、储能系统的应用。 4.公司成本、利润表现如何? 答:主要原材料铜、银占成本比重极高,过去一年多铜、银价格大幅上涨对公司毛利造成显著压力。2026 年第一季度报告整体利润水平较前两年有所下降。 5.回购股份用于员工持股计划或股权激励进展如何? 答:公司已对外披露拟使用自有资金7500万元至1.5亿元回购股份,价格上限为11块多(依据董事会决议前三个交易日均价150 %确定)。截至当前尚未实际执行,目前正在证券公司办理证券账户绑定资金手续。 6.2026 年第一季度财务费用为正的原因? 答:财务费用为正主要原因是美元的汇兑损失。 7.定增计划募集资金多少? 答:根据证监会《上市公司证券发行注册管理办法》的规定,上市公司年度股东会可以授权董事会决定以简易程序向特定对象发行股票。目前定增事项处于筹划论证阶段,后续是否在授权时限内启动发行存在不确定性。可融资额度受限于规则(不超过3亿元),目前尚无具体实施时间表。 8.海外业务怎样? 答:海外业务为未来重要增长点,重点区域包括中东(沙特、阿联酋)、东南亚(泰国、越南)、南美及独联体国家(俄罗斯、白俄罗斯)。海外市场竞争相对缓和,毛利率水平明显高于国内市场。 9.在建工程 4000多万主要投资方向? 答:公司新建一座约2万平方米的智能化厂房,目前已竣工。新厂主要用于生产制造电网智能仪表。