豆粕观点和策略
- 基本面：美豆短期回归震荡，等待美豆生长天气和中东局势进一步指引。国内豆粕逐渐进入供需两旺格局，短期维持低位区间震荡。中性。
- 基差：现货2760（华东），基差-181，贴水期货。偏空。
- 库存：油厂豆粕库存50.65万吨，环比增加45.8%，同比增加32.42%。偏空。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
- 主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多。
- 预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量仍有变数，南美大豆产区天气良好压制美豆盘面。国内采购新季巴西大豆增多，进口大豆到港进入旺季，豆粕短期维持区间震荡。豆粕M2609：2920至2980区间震荡。
大豆观点和策略
- 基本面：美豆短期回归震荡，等待美豆生长天气和中东局势进一步指引。国内大豆窄幅震荡，现货偏强，需求短期良好支撑盘面，但进口大豆到港增多，中美贸易后续谈判仍有不确定性。短期回归区间震荡。中性。
- 基差：现货4660，基差-92，贴水期货。偏空。
- 库存：油厂大豆库存705.96万吨，环比增加6.5%，同比增加15.68%。偏空。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
- 主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多。
- 预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量仍有变数，南美大豆产区天气良好压制美豆盘面。国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，进口大豆到港受中东冲突影响，但国产新季大豆增产预期和现货价格压制盘面高度。豆一A2607：4660至4760区间震荡。
近期要闻
- 中美领导人会晤后中国并未增加采购美国大豆，中美贸易谈判继续进行，美盘短期维持震荡，未来等待南美大豆收割情况以及进口大豆到港和中美贸易谈判后续进一步指引。
- 国内进口大豆到港量一季度继续回落，5月进口大豆到港开始回升，油厂大豆库存5月维持偏高位，美国大豆种植和生长天气相对正常，豆粕短期维持低位区间震荡。
- 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求五一假期后维持良好预期支撑豆粕价格，美豆带动和豆粕需求偏淡交叉影响。
- 国内油厂豆粕库存回归中位附近，但巴西进口大豆受中东地缘冲突影响尚未至到港高峰，豆粕短期回归震荡，等待中东局势进一步明朗和南美大豆产量明确以及中美贸易谈判后续进一步指引。
豆粕利多与利空
- 利多：中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆；国内油厂豆粕库存尚无压力；美国大豆种植和生长天气仍有变数。
- 利空：国内进口大豆到港总量二季度低位回升；巴西大豆丰产落地，维持丰产数据。
豆粕当前主要逻辑与风险点
- 主要逻辑：市场聚焦美国大豆种植天气影响以及中美贸易初步协议后续谈判。
- 主要风险点：1. 美国大豆产区天气整体良好，美豆价格短期承压；2. 中东局势是扩大还是降温以及中美贸易谈判带来不确定性。
大豆利多与利空
- 利多：中美贸易谈判仍有变数，中国增加美国大豆采购尚有变数；国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期。
- 利空：进口大豆到港进入旺季；新季国产大豆增产压制豆类价格预期。
大豆当前主要逻辑与风险点
- 主要逻辑：市场聚焦美国大豆产区天气影响以及中美贸易谈判后续。
- 主要风险点：1. 国内大豆与进口大豆比价偏高（回落可能）；2. 进口大豆到港增多和国产大豆增产（下行风险）。
大豆、粕类期货及现货价格汇总
- 豆粕现货价格汇总：豆粕期货主力探底回升，现货跟随波动，现货贴水维持偏高位。
- 豆菜粕现货价差小幅波动，2609合约豆菜粕价差冲高回落。
- 美豆周度出口检验环比回升,同比回升。
- 进口大豆到港量低位回升，同比回升。
- 油厂大豆库存回升至高位，豆粕库存低位回升。
- 油厂大豆入榨量维持高位，4月豆粕产量同比保持增长。
- 油厂未执行合同回升至高位，短期备货需求良好。
- 巴西豆进口成本跟随美豆震荡，盘面利润小幅波动。
- 生猪存栏4月高位回落，大猪存栏增多，小猪存栏减少。
- 国内中下游采购高位回落，提货量维持偏高位。
- 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动。
- 生猪价格近期低位震荡，仔猪价格震荡走低。
- 国内生猪养殖利润维持亏损。
- 猪粮比和料肉比回落至低位。
