贵金属早报

黄金

1. 基本面：风险偏好回升，美债收益率和美元V型反转，金价大幅回升。美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指涨跌互现，10年期美债收益率跌1.19基点报4.473%，美元指数跌0.14%报99.6638，人民币升值报6.7596。COMEX黄金期货涨2.15%报4331美元/盎司。
2. 基差：黄金期货938.94，现货938.24，基差-0.7，现货贴水期货。
3. 库存：沪金期货仓单111663千克，不变。
4. 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
6. 预期：关注中国5月系列经济数据、日央行议息决议、美国新屋开工、欧元区经济景气程度、欧央行管委密集讲话。美伊和平协议预期乐观，金价大幅回升，但美元和美债收益率回升后，金价小幅回落。沪金溢价扩大至1.3元/克。
7. 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，金价继续回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
8. 风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属。特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
9. 本日关注：中国信通院召开研讨会，启动高质量Token服务能力攀登计划；70城房价数据；社会消费品零售总额、工业增加值、固定资产投资、房地产开发投资、城镇调查失业率；国新办新闻发布会；日本央行公布利率目标；澳洲联储发布现金利率目标；日本央行行长植田和男因病缺席利率决议会议；欧元区6月ZEW经济景气指数；欧洲央行管委Jose Luis Escriva讲话；美国5月新屋开工、营建许可、进口价格指数；欧洲央行首席经济学家Lane在伦敦讲话；欧洲央行管委Sleijpen讲话。

白银

1. 基本面：风险偏好回升，美债收益率和美元V型反转，银价冲高回落。美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指涨跌互现，10年期美债收益率跌1.19基点报4.473%，美元指数跌0.14%报99.6638，人民币升值报6.7596。COMEX白银期货涨2.85%报70.06美元/盎司。
2. 基差：白银期货16876，现货16869，基差-7，现货贴水期货。
3. 库存：沪银期货仓单871605千克，减少14456千克。
4. 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方。
5. 主力持仓：主力净持仓空，主力空减。
6. 预期：美伊和平协议预期乐观，风险偏好高涨，银价大幅走高，但美元和美债收益率回升后，银价回落。沪银溢价小幅扩大至1560元/千克左右。
7. 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，银价跟随金价回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
8. 风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属。特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
9. 本日关注：中国信通院召开研讨会；70城房价数据；社会消费品零售总额、工业增加值、固定资产投资、房地产开发投资、城镇调查失业率；国新办新闻发布会；日本央行公布利率目标；澳洲联储发布现金利率目标；日本央行行长植田和男因病缺席利率决议会议；欧元区6月ZEW经济景气指数；欧洲央行管委Jose Luis Escriva讲话；美国5月新屋开工、营建许可、进口价格指数；欧洲央行首席经济学家Lane在伦敦讲话；欧洲央行管委Sleijpen讲话。

其他

• 黄金内外价差波动依旧较大，但整体较为平稳。
• 白银内外价差波动极大，且依旧处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。