铜
- 核心观点：铜价围绕10.4-10.5万元/吨震荡，供需格局未见显著调整，价格波动核心驱动力来自CL价差及消费预期。
- 关键数据：
- 沪铜现货升贴水：-253.27至-41.66元/吨。
- 上期所库存：64,065吨。
- 沪铜仓单：37,265吨。
- 三月进口盈利：-41.66元/吨。
- 保税库premium提单：3726元/吨。
- 伦铜C-3M：37,265美元/吨。
- MLME库存：14,4000吨。
- LME注销仓单：0。
- 研究结论：关注10.5万元/吨技术位支撑，6.30号前美国商务部调查结果或影响市场情绪。
铝
- 核心观点：铝交易主题由强预期弱现实向强现实弱预期过渡，伦铝结构崩塌或因俄铝仓单占比走高。
- 关键数据：
- 上海铝锭价格：23,900元/吨。
- 沪铝社会库存：52,449吨。
- 沪铝仓单：0。
- 伦铝C-3M：15,173美元/吨。
- LME库存：32,775吨。
- LME注销仓单：73,125吨。
- 研究结论：海外升贴水高位，供需转紧，观望为主。
锌
- 核心观点：国内锌矿供应偏紧，冶炼利润下行，库存高位，内外窗口缺乏贸易流修复机会。
- 关键数据：
- 现货升贴水：-50至-40元/吨。
- 沪锌社会库存：155,796吨。
- 沪锌交易所库存：72,200吨。
- 沪锌现货进口盈利：-3925.70至-4075.78元/吨。
- LME C-3M：-1910美元/吨。
- LME库存：107,150吨。
- 研究结论：关注冶炼利润下行风险及供应端扰动，建议关注07-09正套机会。
镍
- 核心观点：基本面偏弱，供应端政策干预偏利多，镍价预计震荡。
- 关键数据：
- 金川现货：13,855元/吨。
- 俄镍现货：13,680元/吨。
- LME C-3M：-3631.39至-458.64元/吨。
- LME库存：27,4932吨。
- 研究结论：关注印尼政策落地节奏，建议区间操作为主。
不锈钢
- 核心观点：基本面整体偏弱，跟随镍价区间震荡。
- 关键数据：
- 304冷卷：15,850元/吨。
- 废不锈钢：7850元/吨。
- 300系产量：200.07万吨。
- 研究结论：关注镍/不锈钢比价缩窄机会。
铅
- 核心观点：下游补货积极性恢复，消费转旺季预期增强，6月中下旬财报冲量或使铅价偏强。
- 关键数据：
- 现货升贴水：-1150至-1300元/吨。
- 社会库存：16,220吨。
- 沪铅现货进口盈利：-787.36至-458.64元/吨。
- LME库存：23,0800吨。
- 研究结论：关注6-8月旺季消费，预计铅价表现偏强。
锡
- 核心观点：锡价受宏观流动性影响较大，供应端扰动频发，消费格局分化。
- 关键数据：
- 现货进口收益：-16105.72至-10059.14元/吨。
- LME库存：87,264吨。
- 研究结论：近端建议观望或区间操作，中长期逢低偏多配置。
工业硅
- 核心观点：供需接近平衡，价格随成本震荡运行。
- 关键数据：
- 421云南基差：-115至-270元/吨。
- 全国矿热炉开工：233台。
- 研究结论：关注政策预期及煤价走势。
碳酸锂
- 核心观点：供应高位运行，需求整体高景气，价格受现货、仓单及宏观风险压制。
- 关键数据：
- SMM电碳价格：16,3750元/吨。
- 主力合约基差：-4710至-3940元/吨。
- 仓单数量：55,3885吨。
- 研究结论：建议关注江西锂矿变化、国内汽车订单及基差变化速度。
