今日早评

2026年06月16日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-黄金】美国与伊朗达成的停战谅解备忘录已经以电子方式完成签署，正式签字仪式将于6月19日在日内瓦举行。谅解备忘录部分条款15日起开始执行，包括霍尔木兹海峡重新开放在内的部分条款，将在19日正式签署后执行。评：停战备忘录电子方式已经完成签署，短期风险偏好大幅提升，美伊谈判对市场的影响已经兑现，后续市场关注本周美联储议息会议及前瞻指引，贵金属短期反弹有限，关注本周超级央行周，关注贵金属是否重新确认关键支撑位。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 【短评-PX】本周PX装置未有新的变化，周内中金石化160万吨装置、海南炼化100万吨装置，扬子石化89万吨、福海创一套80万吨PX装置，浙石化一套200万吨装置延续检修，其他装置负荷未有变化，本周PX产量为65.77万吨，环比-0.63%。国内PX周均产能利用率79.33%，环比-0.51%。亚洲PX周度平均产能利用率67.62%，环比0.19%。评：近期PX负荷仍低，但减油增化下亚洲负荷边际有回升迹象，同时因PTA负荷处于低位，PX去库幅度明显缩窄。若霍尔木兹海峡通行问题持续不解决，PX供应缺口仍大，关注后续检修情况。若霍尔木兹海峡通行问题解决，PX供应预期改变。把握高位沽空机会。 姓名：夏磊邮箱：xialei@nzfco.com期货从业资格号：F03095349期货投资咨询从业证书号:Z0020160 电话：400-822-1758 【短评-焦炭】6月15日，焦炭价格偏强运行。15日钢厂发文接涨第七轮焦炭价格上涨，涨幅湿熄50元/吨，干熄55元/吨。评：铁水近期维持高位，但是焦企生产开始出现小幅下降，焦企生产积极性受到成本高涨和原料到货受阻的影响有所下降，钢厂采购需求仍在，市场对焦炭价格继续上涨有较强预期，预计近期焦炭价格震荡偏强运行。 【短评-螺纹钢】6月15日，国内钢材市场价格偏强运行，唐山迁安普方坯出厂含税稳报3040元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3393元/吨，较上个交易日涨2元/吨。评：由于美国和伊朗确认达成协议及霍尔木兹海峡预计很快重新开放，有助于促进地区及国际经济增长预期，推动全球股市走强，国内黑色金属、有色金属期货也普遍翻红。不过，因南方梅雨季来临，钢材需求疲弱格局难改，钢价或难持续反弹，短期涨跌空间不大。 【短评-锰硅】Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本：全国库存量362000吨，环比（增6000）。其中内 蒙古45500吨（ 减1500）， 宁夏293000吨（ 增5000）， 广西3000吨（ 增500）， 贵州4000吨（ 增1000），（山西、甘肃、陕西）6000吨（增1000），（四川、云南、重庆）10500吨（持平）。评：锰硅整体成本支撑力度存疑，同时市场库存高企状态难有明显缓解，盘面上方压力仍然较大；考虑到近期成本估值自前期低位小幅回升，短期期价下方暂获支撑，预计盘面承压低位运行为主。 【短评-铜】据Mysteel数据，6月15日上海市场1#电解铜现货升水普遍上调，好铜升水90-110元/吨，较前一交易日上涨45元/吨；平水铜升水30-60元/吨，上涨35元/吨。现货价格反弹至106025元/吨，上涨1505元/吨。评：现货升水走扩，下游逢低补库意愿或有所增强。供应端，铜精矿加工费持续处于历史极低水平，矿端偏紧格局未改，智利及刚果金主产区产量扰动仍在。需求端，传统消费淡季特征逐渐显现，新能源领域用铜需求有支撑，国内电解铜社会库存延续去化，预计铜价短期维持震荡走势。 【短评-氧化铝】截至6月15日，SMM氧化铝指数报2710.40元/吨，环比上涨7.50元/吨，山东、河南、山西、贵州、广西等地现货价格普遍小幅上涨，涨幅在1-11元/吨区间。评：供应端，国内氧化铝运行产能仍处高位，几内亚铝土矿出口管制预计6月将出台细则，若出口上限收紧将系统性抬升进口矿成本。需求端，下游电解铝厂刚需采购为主，但社会库存仍处高位，供应过剩格局未根本扭转。综合来看，成本抬升与政策预期为价格提供底部支撑，但现实供应压力限制上行弹性，预计氧化铝短期维持震荡走势。 【短评-锡】Mysteel调研显示，2026年5月国内精锡产量15162吨，环比增加4.7%，同比增加3.35%；1-5月累计产量6.84万吨，累计同比减少6.24%。预计6月产量维持在15000吨左右，原料供应暂未出现大幅缺口。评：锡供应端呈现边际宽松迹象，5月产量环比回升，6月预期持稳，原料短缺矛盾阶段性缓和。但 全球锡库存仍处于绝对低位，对价格形成托底。需求端分化明显，传统消费电子步入淡季，焊料企业开工率一般，但AI算力、半导体封装等新兴领域用锡需求稳步增长，形成结构性支撑。综合来看，供应边际改善但低库存支撑犹存，预计锡价短期高位区间震荡。 【短评-豆粕】据Mysteel农产品统计，第24周全国主要油厂大豆及豆粕库存双增，大豆库存环比上升5.49%，同比增幅达24.20%；豆粕库存环比大幅增加19.80%，同比攀升48.00%。未执行合同环比下降10.51%，但同比仍增长31.42%。豆粕表观消费量环比微增4.23%，同比略升2.19%，显示短期供应压力加大而需求温和增长。评：市场受外盘成本承压与内盘供需过剩双重压制，油厂进入加速累库周期，但压榨亏损支撑挺价意愿，限制下跌空间。豆粕已进入加速累库周期，上涨持续性存疑，多单谨慎持有。 【短评-豆油】全国豆油商业库存呈现显著增长态势。114家样本数据显示，截至6月12日，总库存达117.59万吨，环比增长约6%，同比增长超21%。分地区看，多数区域库存上升，其中广西环比增幅最大超26%，山东/河南同比增幅超67%；仅两湖、华中库存小幅下降。原90家样本库存98.72万吨，环比增7.3%，同比增16.6%，反映沿海地区库存压力更为突出。评：原油下行，豆油跌幅相对有限，呈现底部震荡格局。国内区域内，国内油厂大豆压榨量持续攀升，豆油已进入累库通道，供应端压力不断累积。但随着价格回落至相对低位，出口窗口可能阶段性打开，对现货价格或形成底部支撑。操作上建议高空为主。 【短评-生猪】据农业农村部监测，6月15日“农产品批发价格200指数”为113.13，比上周五下降0.40个点，“菜篮子”产品批发价格指数为113.12，比上周五下降0.52个点。截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为14.59元/公斤，比上周五上升0.2%；鸡蛋10.73元/公斤，比上周五下降0.5%。评：昨日全国猪价窄幅调整，南北略有分化，南方中大猪需求略有回暖带动猪价小幅反弹，但基本面无明显改善，标猪供应充足压制整体行情。政策端给予支撑，短期情绪支撑，中长期还需看产能去化速度，以及政策执行力度。昨日LH2611合约放量增仓上行，操作上建议等待回踩确认或低多为主。 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价3175元/吨，下降258元/吨；中国甲醇港口样本库存量56.61万吨，较上期-6.74万吨；甲醇样本生产企业库存33.19万吨，较上期增1.04万吨，样本企业订单待发25.31万吨，较上期微降0.01万吨；中国甲醇开工91.62%，周上升0.01%，下游总产能利用率78.88%，周上升4.38%。评：国内甲醇开工高位，下游需求阶段性回升，甲醇港口库存去库，主流库区仍有下游船发和出口支撑提货。内地甲醇市场下跌，企业竞拍成交不佳，港口甲醇市场基差走弱，商谈成交清淡。美伊谈判前景乐观，本周甲醇进口预期低位回升，甲醇港口库存预期回升，现货市场表现不佳，预计短期甲醇价格震荡偏弱。 【短评-塑料】华北LLDPE主流价8196元/吨，环比上日-96元/吨；LLDPE周度产量25.87万吨，周上升0.38%；生产企业库存16.85万吨，环比-7.01%；油制日度生产毛利-582元/吨；中国聚乙烯下游制品平均开工率周下降-0.5%，其中农膜整体开工率较前期-0.6%；PE包装膜开工率较前期-0.4%。评：供应端LLDPE生产企业装置近期大稳小动，供应有陆续回归趋势，下游开工季节性下滑，相对去年同期偏弱，原料谨慎采购，成本端原油价格震荡偏弱。塑料供增需弱，成本端支撑松动，预计塑料短期偏弱运行。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1221元/吨，近期价格较稳；纯碱周度产量74.54万吨，环比+3.92%；纯碱厂家总库存171.21万吨，环比下降0.33%；浮法玻璃开工率69.48%，周度-0.25个百分点；全国浮法玻璃均价1116元/吨，环比上日+2元/吨；全国浮法玻璃样本企业总库存7657.3万重箱，环比+0.14%。评：浮法玻璃开工较稳，企业库存较稳，华东市场操作平淡，企业出货为主，价格变化不大。国内纯碱市场窄幅波动，企业装置大稳小动，供应呈现增加，下游需求表现一般，采购积极性不佳，按需补库为主。纯碱需求端偏弱，企业库存预期保持高位，纯碱价格短期预计维持低位震荡运行。 【短评-二年期国债】Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行2.1BP报1.419%，创2026年1月以来新高；7天期上行0.8BP报1.461%；14天期上行1.0BP报1.461%；1个月期上行0.6BP报1.409%。评：资金面边际收紧，利空债市，特别利空短端国债。随着美联储加息预期增强，国内货币宽松空间或有限，财政和基建发力的概率增加，国债期货短期震荡偏空，中期或依然为宽幅震荡。 【短评-白银】美国5月制造业产出环比持平，结束此前连续四个月增长趋势，且低于市场预期。美国5月工业产出环比仅增长0.1%，预期为增长0.3%，前值修正为增长0.9%。评：美国制造业产出有所减弱，经济承压，随着美伊谈判达成电子协议，风险偏好有所提振，增加白银的看多因素。但白银被动跟随黄金波动，上方空间有限，后续等待美联储消息的进一步指引。 【短评-原油】据央视新闻报道，美国政府一名高级官员15日表示，美国和伊朗已通过电子方式签署了谅解备忘录，但双方仍将于19日举行正式签署仪式；美政府最新数据显示，美国战略石油储备上周进一步减少890万桶，降至3.403亿桶，为1983年7月以来的最低水平；科威特石油公司下调了7月销往亚洲、欧洲及美国的各品类原油官方售价，7月销往亚洲的科威特出口原油定价为较地区基准油价每桶溢价5.25美元，较6月的12.75美元大幅下降。评：美伊达成和平协议后，中东供应风险明显降温，霍尔木兹海峡恢复通航预期削弱油价风险溢价，隔夜原油持续下跌。后续市场逻辑将进入到观察原油市场供需层面的变化，当前原油低供应，低库存，弱需求，长期看，原油供应能力足够。长期把握高位偏空交易机会，油价运行节奏的把握需跟踪原油供需恢复状态和恢复时间。 【 短 评-天 然 橡 胶 】 泰 国 原 料 胶 水 价 格87.5泰 铢/公 斤 （-1/-1.13%） ， 杯 胶 价 格72泰 铢/公 斤（2/2.86%）；云南胶水进全乳厂16300价格元/吨（-100/-0.61%）；据隆众资讯统计，截至2026年6月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量68.16万吨，环比上期减少1.52万吨，降幅2.18%。保税区库存8.45万吨，降幅5.62%；一般贸易库存59.71万吨，降幅1.68%。评：供应端，主产区开割面积扩大，原料价格高位运行，季节性存在压力，本月关注实际上量情况。库存端，中国天然橡胶社会库存去库，关注去库斜率。需求端，国内轮胎企业订单大小