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贵金属衍生品日报 贵金属衍生品日报 研究所副所长：车红云期货从业证号：F03088215投资咨询号：Z0017510 贵金属 【市场回顾】 1.金银:今天白天，黄金强势反弹。至下午三点，伦敦金交投于4307.68美元附近，伦敦银交投于70.11美元附近。受外盘联动，沪金主力合约最终收于938.94元/克，收涨4.22%，沪金加权日增仓-3835手至28.51万手;沪银主力合约最终收于16876元/千克，收涨7.70%，沪银加权日增仓-6596手至49.80万手。铂钯：今天白天，铂钯强势反弹。至下午三点，伦敦铂金交投于1762.60美元附近，伦敦钯金交投于1315.03美元附近。受外盘联动，铂钯高开后震荡运行，铂金主力合约最终收于439.30元/克，收涨2.14%，铂金加权日增95手至1.66万手;钯金主力合约最终收于317.10元/千克，收涨1.68%，钯金加权日增仓-152手至0.93万手。 研究员：袁正 期货从业证号：F03151476投资咨询号：Z0023508 联系方式：上海：021-65789219北京：010-68569781 邮箱：yuanzheng_qh@chinastock.com.cn 2.人民币汇率:人民币兑美元汇率震荡下行，至下午3点交投于6.759附近。 【重要资讯】 1.地缘冲突：①据黎巴嫩方面15日消息，以色列当天上午对黎南部多地发动袭击，造成人员受伤。消息称，以色列无人机对黎南部奈拜提耶地区一辆汽车实施空袭，有人员在袭击中受伤。奈拜提耶地区两座城镇也遭到以军炮击。此外，以色列无人机在黎南部宾特朱拜勒地区哈里斯村上空投下一枚震爆弹。以军还在黎南部迈尔季欧云地区希亚姆镇实施了爆破行动。②据法新社报道，一名外交官表示，美国和伊朗将于本周在多哈举行间接会晤，为旨在结束中东战争的协议的正式签署做准备。卡塔尔将担任此次调解方，并将分别主办与美伊代表团的单独会议，以确立技术框架。此次会面的目的还在于解决任何剩余的重大分歧，并敲定预计于周 五签署的协议文本。一旦这一问题解决，签字仪式将于6月19日在瑞士举行。之后，双方将就伊朗核安排/承诺进行为期60天的技术层面谈判。分析人士表示，目前来看，多哈会谈在现阶段只是一种形式。从现在起，只有出现真正的重大阻碍才会搅乱进程。 2.美联储观察：美联储6月降息25个基点的概率为1.5%，维持利率不变的概率为98.5%。美联储到7月累计降息25个基点的概率为1.4%；维持利率不变的概率为91.3%，累计加息25基点的概率为7.4%。 【逻辑分析】 贵金属今日强势反弹，主要受美伊和谈获重大利好推动，当地时间6月14日下午，美国总统特朗普在社交媒体平台发文称“与伊朗协议现已达成。恭喜大家！我特此正式批准霍尔木兹海峡免费开放，并即刻授权美国海军解除封锁”，受霍尔木兹海峡通行预期影响，今日原油价格大幅回落，贵金属获得显著反弹。 中东地缘的影响主要通过“冲突→能源/能化产品成本上升→通胀预期反弹→央行不得不维持紧缩甚至加息→实际利率走高→金价承压”以及原油进口国为维持本币在高油价下汇率稳定进行黄金短线抛售的流动性抛压影响，导致前期贵金属价格持续弱势运行，当前地缘影响已显著缓和，贵金属强势反弹，但是在风险方面，仍需关注以黎战线的影响，或将成为阻碍和谈协议签署的不稳定因素。 宏观方面，美国5月CPI同环比虽然维持增长，但是核心CPI已有回落，油价未出现对生活成本的顺畅传导，叠加当前霍尔木兹海峡通航预期推动油价回落，宏观压力峰值已过，北京时间6月18日凌晨沃什首秀将提供明确的政策指引窗口，对于投资者而言，当前最理性的策略是在短期数据验证与政策定调尚未明朗之前保持耐心，待实际利率出现明确下行信号后再分批建仓。 【交易策略】 1.单边：美伊获实质进展，可谨慎参与反弹行情，风险方面，关注以黎战线影响以及6月美联储议息会议沃什鹰/鸽表态。 2.套利：择机多铂空钯。 3.期权：卖黄金看跌期权。 （袁正投资咨询证号：Z0023508；以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分数据参考金银 1.美元指数与贵金属走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 2.实际收益率与贵金属走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 4.期现走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 5.内外价差 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 6.贵金属比价 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 7.ETF持仓 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 8.期货持仓量 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 9.期货库存 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 10.成交量 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 11.TD数据 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 12.国债收益率与盈亏平衡通胀率 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 铂钯 1.美元指数与铂钯走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 2.实际收益率与铂钯走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 4.内外现货套利 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 5.贵金属比价 数据来源:同花顺iFinD银河期货 数据来源:同花顺iFinD银河期货 6.ETF持仓 数据来源:Bloomberg银河期货 数据来源:Bloomberg银河期货 7.租赁利率 数据来源:Bloomberg银河期货 数据来源:Bloomberg银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立.客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区.国家.城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送.传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资.法律.会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 公司网址：www.yhqh.com.cn