上海正帆科技股份有限公司成立于2009年，于2020年在科创板上市，致力于为集成电路、平板显示、半导体照明、太阳能光伏、光纤制造以及生物制药产业提供制程关键系统综合解决方案。公司业务涵盖四大板块：1)制程关键系统，如高纯气体和湿化学品供应系统；2)半导体设备零组件，如GasBox等，2025年通过收购汉京半导体新增石英等高纯耗材零部件；3)气体和先进材料，包括电子特气、大宗气、前驱体材料；4)专业运维管理服务。
核心观点与关键数据：
- 业务需求与受益情况： 全球AI芯片扩产潮持续，电子特气“量价齐升”，公司气体业务需求增长明显。2025年气体和先进材料业务收入同比增长约25%。公司已建成多个电子特气和先进材料项目，未来将加快产能利用率提升，受益于AI芯片扩产潮。
- 国产化率与产品优势： 国内电子特气高端领域国产化率仍有较大提升空间，公司已实现砷烷、磷烷等关键电子特种气体的国产替代。铜陵半导体前驱体项目（试生产阶段）可覆盖硅基、金属基等多种产品。
- 研发投入与方向： 公司2025年研发投入3.28亿元，占营收比例超6%，知识产权数量560项，主要集中在主营业务方向。
- 扩产计划与工作重点： 截止2025年底，公司气体和先进材料的固定资产投资已基本完成，未来工作重点是提升产能利用率，与公司其他业务形成协同。
- 行业现状与挑战： 电子特气行业快速增长，市场规模持续扩容，国产替代空间较大，但对纯度要求极高（ppb级甚至ppt级），国内企业需从“能用”到“可靠”跃迁，聚焦“卡脖子”产品，加强研发能力和产品迭代能力，提升综合服务能力。
- 订单与价格情况： AI需求带动下游产能扩张，2026年第一季度新签订单12亿元（主要来自半导体、泛半导体行业）。气体产品价格不同，部分存在涨价趋势，将带来收入和利润增长，部分产品价格波动，但无明显下滑。
研究结论： 正帆科技在电子特气领域具备较强竞争力，受益于AI芯片扩产潮和国内替代进程，未来需持续加强研发和产能利用率，提升综合服务能力，以应对行业挑战。
