正帆科技成立于2009年，专注于为集成电路、平板显示等高科技产业提供制程关键系统综合解决方案。公司坚持技术和服务的创新，致力于推动中国科技产业发展。
2025年3月，公司董事长、副总经理兼财务总监郑鸿亮等高管接受了多家机构调研，调研方式包括公司现场会议、电话会议等。参与调研的机构包括安信基金、申万宏源、星石投资、中金公司等。
核心观点与关键数据：
- 可转债进展：正帆转债（证券代码:118053）已于3月27日获得上交所上市批复，预计4月初上市流通。
- 2024年业绩：公司实现营业收入55亿元，同比增长43%；扣非归母净利润4.89亿元，同比增长44%；归母净利润约5.3亿元，同比增长32%。经营活动现金流量净额超3.7亿元，同比增长220.24%。半导体行业收入占比提升至51%，成为主要增长动力；光伏行业收入占比下降。
- OPEX业务：主要包含关键零组件（客户包括新凯来、北方华创等）、气体及先进材料（客户包括集成电路和泛半导体头部公司）、MRO服务（客户包括新能源车制造等产业）。
- 募投项目：铜陵一期磷烷扩产项目已投产，潍坊大宗气体项目、合肥高纯氢气项目已建成投产，铜陵二期半导体前驱体项目进入试生产，浙江丽水综合气体岛项目部分建成。
- 2025年展望：公司将继续拓展OPEX业务，加速新品类研发和市场导入，保障产能建设进度，提升MRO服务规模，并推进海外业务布局。
- 一季度经营情况：2025年第一季度经营良好，订单交付顺利。
研究结论：
正帆科技通过依托CAPEX业务拓展OPEX业务，实现业绩高速增长，行业结构优化，营运现金流大幅改善。公司募投项目进展顺利，未来OPEX业务规模将持续增长，并积极拓展海外市场。
