正帆科技机构调研纪要

经营情况

2025年上半年，正帆科技实现营业收入20.2亿元，同比增长近9%，归母净利润9,424万元，同比下降10.2%。非设备类（OPEX）业务占比提升至37%，半导体行业收入占比增至57%，新行业收入占比提升至18.5%。公司在激烈市场竞争中保持竞争力，业绩持续增长。

出海战略

公司在CAPEX和OPEX领域推进业务出海，已在东南亚、中东和北美市场布局并获订单，进展超出预期。

毛利率下降原因

毛利率下降主要由于固定资产折旧加大和积极的价格策略。随着OPEX业务占比提升，毛利率预计逐步恢复并高于当前水平。

光伏业务影响

光伏行业收入和订单占比持续下降，半导体行业收入占比升至57%。公司已消除光伏产业周期带来的负面影响。

新行业拓展

公司切入新能源、新材料行业，如新能源汽车电池负极材料生产环节，与行业头部客户建立合作，未来业务有望扩张。

气体业务市场

气体市场价格触底回暖，公司通过提升自产气体占比，未来气体业务毛利率将进一步提升。

收购汉京半导体

收购已完成，公司进入先进高耗零部件领域。汉京半导体客户资源与正帆重叠，新建产能将于今年10月起投入使用，未来业绩增长可期。

可转债募投项目进展

铜陵二期前驱体和混气项目试生产；丽水特种气体项目一期投产，产能逐步提升；太仓生物医药项目预计年底投入使用。