生猪特刊

周度观点

短期供需偏松压制现货价格，期货受远期去产能预期支撑，期现分化震荡运行。

基本面信息

1. 能繁母猪存栏持续去化：5月降幅扩大，远期供应压力缓解预期增强。
2. 养殖亏损加深：出栏均重回落，大肥猪库存压力边际减轻。
3. 出栏量变化：6月上旬规模场出栏量环比增加，端午前大猪集中出栏，供应偏宽松。
4. 终端消费疲弱：屠宰开工率回落，需求疲弱拖累现货价格。

核心数据与研究结论

• 生猪出栏均价：近期价格呈波动趋势，受供需关系影响显著。
• 生猪仓单数量：呈现季节性变化，与市场供需密切相关。
• 能繁存栏影响：10月后生猪价格受能繁母猪存栏量影响较大，当前存栏持续去化利好远期价格。
• 生猪存栏结构：不同体重段的生猪存栏占比变化，反映市场出栏结构调整。
• 生猪出栏均重：近期出栏均重回落，与大肥猪库存压力减轻一致。
• 能繁殖母猪PSY生产指数：生产指数波动，反映养殖端生产积极性变化。
• 生猪屠宰量：屠宰量季节性波动，近期开工率回落。
• 冷冻猪肉库容率：库容率上升，显示终端需求疲弱。
• 淘汰母猪均价：淘汰母猪价格波动，反映养殖端去产能进展。
• 能繁殖母猪淘汰量：淘汰量增加，加速去产能进程。
• 养殖利润：外购和自养利润均处于低位，养殖亏损加剧。
• 屠宰毛利润：屠宰毛利润季节性回落，需求疲弱拖累利润。
• 屠宰开工率：开工率回落，终端消费需求不足。
• 仔猪价格：仔猪价格季节性波动，反映补栏意愿变化。

总结

当前生猪市场供大于求格局明显，养殖端亏损加深，出栏均重回落，大肥猪库存压力减轻。虽然远期能繁母猪存栏持续去化利好供应预期，但短期供需偏松压制现货价格，期货受远期去产能预期支撑，期现分化震荡运行。终端消费疲弱，屠宰开工率回落，需求端持续拖累现货价格。养殖利润低位运行，加速去产能进程，市场预计在供应压力缓解后逐步企稳。