核心观点
政策端扰动频出，生猪远月供给或受到影响。长周期战略性可以看多，但中短期依旧以基本面为主。近期二育补栏减弱，近月出栏压力依旧持续，远月受预期影响，走势偏强。
关键数据
- 生猪出栏均价：2021-2024年呈现波动趋势，2025年1月价格约为30元/千克。
- 生猪仓单数量：季节性波动，2021-2024年3月、5月、7月、9月、11月为高点。
- 能繁存栏影响：10月后生猪价格受能繁母猪存栏数影响显著，2023年12月存栏数约17万头，价格约15元/千克。
- 生猪存栏结构：2022年6月-2025年6月，不同体重段占比变化明显，140kg以上占比波动较大。
- 生猪出栏均重：2021-2024年呈现上升趋势，2025年1月均重约130千克。
- 能繁殖母猪PSY生产指数：2021-2023年波动，2023年12月约18头/年。
- 生猪屠宰量：2021-2024年每日屠宰量波动，2025年1月约10万头/日。
- 冷冻猪肉库容率：2021-2024年季节性波动，2025年1月库容率约30%。
- 淘汰母猪均价：2021-2024年波动，2025年1月约15元/千克。
- 能繁殖母猪淘汰量：2022-2025年波动，2025年3月约75,000头。
- 外购利润：2021-2024年季节性波动，2025年1月约-1000元/头。
- 自养利润：2021-2024年季节性波动，2025年1月约1000元/头。
- 屠宰毛利润：2021-2024年波动，2025年1月约-200元/头。
- 屠宰企业开工率：2021-2024年波动，2025年1月开工率约40%。
- 仔猪平均价：2021-2024年季节性波动，2025年2月约55元/公斤。
研究结论
中短期生猪市场受基本面影响显著，近月出栏压力持续，但远月受预期影响偏强。政策端扰动需持续关注，长周期看多但短期仍需以基本面分析为主。二育补栏减弱、出栏压力持续等因素制约近月价格，而远月预期支撑价格走强。
