黑色建材周报—纯碱

核心观点

供应端来看，纯碱企业装置逐步恢复，产量相继提升，综合供应逐步增加。需求来看，下游需求不温不火，采购积极性不佳，保持低价按需补库。本周碱厂库存小幅增加，成本端煤炭价格延续上行，成本端呈现偏强。综合来看当前纯碱依然博弈弱现实和强预期，低位反复震荡。

利多因素

1. 煤炭价格上行，成本支撑尚可；
2. 能源价格上涨存在一定预期。

利空因素

1. 下游总体需求依然偏弱；
2. 全产业链库存相对偏高。

基本面要点

供给

• 本周，国内纯碱产量74.55万吨，环比增加2.82万吨，涨幅3.92%。
• 纯碱综合产能利用率78.27%，上周75.31%，环比增加2.96%。
• 全国纯碱周度开工率、联碱法纯碱周度开工率、氨碱法纯碱周度开工率及全国百万吨及以上纯碱企业周度开工率均呈现上升趋势。
• 全国纯碱周度产量、全国重质纯碱周度产量及全国轻质纯碱周度产量均有所增长。
• 全国纯碱生产重质率保持稳定。

需求

• 周内，纯碱企业待发订单10+天，窄幅下降。
• 全国纯碱厂出货率保持相对稳定。
• 全国浮法玻璃+光伏玻璃日度产量呈现波动趋势。

库存

• 截至2026年6月11日，国内纯碱厂家总库存171.21万吨，较上周四减少0.57万吨，跌幅0.33%。
• 其中，轻质纯碱103.98万吨，环比下降0.43万吨；重质纯碱67.23万吨，环比下降0.43万吨。
• 全国纯碱企业总库存、全国纯碱企业重碱库存及全国纯碱企业轻碱库存均呈现下降趋势。

进出口

• 全国纯碱出口量在2022年至2026年期间呈现增长趋势。
• 全国纯碱进口量在2022年至2026年期间保持较低水平。

仓单

• 纯碱仓单数量在2023年至2026年期间呈现波动趋势。

价格

• 本周，华北地区轻质纯碱为1200元/吨，重质纯碱为1260元/吨。
• 国内市场重质纯碱现货价格、国内重碱均价-轻碱均价及全国重碱-轻碱价差均呈现波动趋势。
• 纯碱基差、纯碱5-9月差、纯碱9-1月差、纯碱1-5月差均呈现波动趋势。

利润

• 本周，联碱法纯碱理论利润（双吨）为3.50元/吨，环比下降90.91%；氨碱法纯碱理论利润-61.98元/吨，环比下降0.29%。
• 全国纯碱生产毛利润、联碱法及氨碱法纯碱生产成本均呈现波动趋势。
• 华北地区-氨碱法及华东地区-联碱法纯碱生产成本均呈现波动趋势。

研究结论

当前纯碱市场供应端逐步恢复，产量提升，但需求端依然偏弱，采购积极性不高。库存方面，本周碱厂库存小幅增加，但整体库存水平相对偏高。成本端，煤炭价格延续上行，成本支撑尚可。综合来看，纯碱市场依然处于博弈弱现实和强预期的阶段，价格低位反复震荡。