玻璃供应预期下滑，碱厂累库趋势难改

投研服务中心一符佳敏 2026.06.15 玻璃核心观点 一玻璃产量处于历年低位水平，上周一条产线放水，产量环比下滑。下游深加工订单天数季节性回暖，受竣工拖累影响，仍处于低位水平。玻璃厂库存高位微升，沙河贸易商库存有所去化，关注节能降碳政策下，能否带动下游补库。 -今日国家发改委等部门开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动，通知包含对平板玻璃行业，玻璃产量有一定收缩预期。短期盘面有一定绪升温，后卖关注政策落地情况。 一结论及观点：关注偏多机会。关注多玻璃空纯碱机会一关注事件：玻璃产量、玻璃厂库存、玻璃现货价格。 纯碱核心观点 一碱厂检修接近尾声，纯碱产量继续上升，预计6月底将恢复至高位水平。在节能降碳政策下，平板玻璃产量预计下滑，光伏玻璃库存高位且利润亏损，产量有下滑预期。纯碱产量恢复，需求端承压，碱厂累库预期难改。、总体来看，纯碱供强需弱，基本面宽松，驱动向下。考虑到华东轻碱成本在1150附近，预计向下空间有限。综合来看，纯碱相较于玻璃来说，基本面更差，后续如果平板玻璃节能降碳落地，多玻璃空纯碱价差将进一步走强。 一结论及观点：震荡运行。关注多玻璃空纯碱机会。一关注事件：碱广检修、碱广累库情况、玻璃产量。 玻璃 供需双弱，关注节能降碳政策落地情况 截止6月12日，华中地区5mm浮法玻璃市场价为1040元/吨，环比前一周持平。华北地区5mm浮法玻璃市场价为1020元/吨，环比前一周20。华中地区玻璃价格持稳运行，华北地区玻璃价格偏弱运行。 上周一条产线放水，玻璃产量下滑。今日国家发改委等部门开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动，通知包含对平板玻璃行业，这可能加速玻璃高能耗产能淘汰，供应端有收缩预期，后续重点关注实际落地情况。上周浮法玻璃产量101.61万吨（-0.35），全国浮法玻璃开工率69.49% (-0.24) 玻璃需求季节性回暖，下游深加工订单天数环比上升。但受地产竣工拖累影响，新接订单量远不及预期，下游深加工订单天数处于历年同期低位水平。玻璃刚需环比回暖，同比处于低位水平。玻璃表需处于历史同期低位水平，环比有所上升。5月29日下游深加工订单天数8.7天(+0.1），上周浮法玻璃周度表需2021.47万重量箱（-53.4) 库存：玻璃厂高位微升，沙河贸易商去库 上周沙河地区玻璃降价，带动贸易商库存去化，厂内玻璃有所增加。关注节能降碳政策下，能否带动下游补库。上周全国浮法玻璃样本企业总库存7657.3万重箱（+10.7）；湖北厂内库存846万重量箱（+4.2）；沙河厂内库存488.48万重量箱（+26.08）；沙河贸易商库存728万重量箱（-20）。 数据来源：钢联，迈科期货 上周玻璃成本稳中有降，以天然气为燃料的浮法玻璃周均成本1350元/吨（+0）；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均成本1018元/吨（-2）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均成本1187元/吨（+0），玻璃行业加权综合成本为1256.62元/吨（-0.43）。 上周玻璃利润稳中有降，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润149.95元/吨（-5）；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-25.93元/吨（-9.62）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-147.47元/吨(+0) 截至6月12日，玻璃09基差33，环比前一周+3；玻璃9-1合约价差-85，环比前一周+7。玻璃现货价格偏弱运行，09合约偏弱运行，基差走强，01合约跌幅更大，月差走强。 纯碱 供强需弱，碱广累库预期难改 截止6月12日，青海轻质纯碱市场价为930元/吨，周环比持平；青海重质纯碱市场价为1110元/吨，周环比-2元/吨。主流市场轻碱价格持稳运行、重碱价格均微降。 碱厂检修接近尾声，纯碱产量继续上升，预计6月底纯碱产量将恢复至高位水平，供应恢复将给碱厂带来一定累库压力，对盘面驱动向下。上周纯碱产量74.54万吨（+2.81），其中，轻碱产量32.7万吨（-0.25），重碱产量41.84万吨（+3.06）。 数据来源：钢联，迈科期货 上周浮法玻璃产线日熔上升，光伏玻璃产量环比下滑，玻璃总产量微升。在节能降碳政策下，平板玻璃产量预计下滑，光伏玻璃库存高位且利润亏损，产量有下滑预期。总体来看，玻璃产量下行，重碱需求承压；轻碱需求较为稳定。6月12日，浮法玻璃日产146455吨（+800），光伏玻璃日产74856吨（-720），合计日产221320吨(+80)。 上周碱厂库存小幅去化。后续碱厂检修结束，供应将逐渐恢复至高位水平，玻璃产量下滑，纯碱需求较差，碱厂预计将继续累库。上周纯碱厂家总库存171.21万吨（-0.57），其中，轻碱库存103.98万吨(-0.43），重碱库存67.23万吨（-0.14）。 成本：纯碱成本上涨 根据钢联显示，上周纯碱成本上涨，华北地区：重碱氨碱法成本1371.98元/吨（+0.18），轻碱氨碱法成本1292元/吨（+0.2）；华东地区：重碱联碱法成本1234.5/吨（+23），轻碱联碱法成本1154.5元/吨（+23）。 根据钢联显示，上周纯碱利润下滑，华北地区，重碱氨碱法毛利-121.98元/吨（-0.18），轻碱氨碱法毛利91.98元/吨（-0.18）；华东地区,重碱联碱法毛利-34.5元/吨（-23），轻碱联碱法毛利-24.5元/吨（-43）。 截至6月12日，纯碱09合约基差-40，环比前一周+10；纯碱9-1合约价差-55，环比前一周持平。纯碱现货价格微降，上周盘面偏弱运行，基差走强，近月合约与远月合约均下跌，月差持平。 关注多玻璃空纯碱机会 玻璃呈供需双弱格局，纯碱呈供强需弱格局，纯碱供需格局弱于玻璃，后续如果平板玻璃节能降碳落地，09合约多玻璃空纯碱价差将进一步上升。截至6月12日，玻璃纯碱09合约价差-163，环比前一周-11 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。 投资咨询业务资格：陕证监许可2015117号符佳敏期货从业资格号：F03104553投资咨询资格号：Z0021300邮箱：fujiamin@mkqh.com 同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。 ③2026年迈科期货股份有限公司