第一章综合分析与交易策略
本周观点：需求偏弱，尿素延续弱势
市场概述
- 政策与市场情绪：出口限价恢复至500元/吨，印度标CFR价格大跌，国内外价差收敛，市场情绪低迷，成交乏力。山东、河南主流出厂价下跌至1720-1730元/吨。
- 供需分析：
- 供应：部分装置检修恢复，日产回升至22万吨，供应高位。中东地区部分装置恢复，国际供应偏紧缓解。
- 需求：复合肥开工率跌至低位，原料库存充裕，下游采购停滞。农业需求疲软，基层订单稀少，刚需补货为主。
- 库存：尿素企业库存累库，2026年6月10日总库存达95.94万吨，环比增加7.63%。
- 交易策略：单边空单布局为主，套利和场外交易观望。
核心数据变化
- 供应：
- 全国：煤制尿素产能利用率93.90%，环比跌0.41%；气制尿素75.79%，环比跌0.02%。
- 山东：产能利用率88.37%，环比跌6.93%。
- 需求：
- 三聚氰胺：产能利用率周均值为57.65%，较上周增加1.7个百分点。
- 复合肥：产能利用率33.21%，较上周期下滑0.42个百分点。
- 复合肥尿素需求：山东临沂样本企业需求量环比涨176.32%。
- 东北到货量：本周5万吨，较上周减少0.7万吨。
- 预收：预收订单天数5.82日，环比增幅1.04%。
- 库存：
- 企业：95.94万吨，环比增加6.8万吨。
- 港口：14.99万吨，环比增加0.1万吨，跌幅0.67%。
估值分析
- 利润：晋城无烟块煤价格上涨，榆林沫煤大涨，尿素现货价格下跌，生产利润收缩。
- 固定床生产亏损48元/吨。
- 水煤浆生产盈利120元/吨。
- 气流床生产利润37元/吨。
- 基差：-60元/吨，91价差4元/吨。
第二章周度数据追踪
关键数据
- 主流厂家出厂价：持续下跌。
- 基差：变化趋势。
- 区域价差：区域间价差变化。
- 仓单与价差：仓单量及对价差影响。
- 尿素与甲醇期货价差：价差变化。
- 原料煤价格：价格波动。
- 尿素/液氨、合成氨价差：价差分析。
- 尿素开工率：开工率变化。
- 尿素产量：产量数据。
- 尿素预收：预收订单情况。
- 尿素库存：库存量变化。
- 其余库存供需：其他库存情况。
- 尿素与其他氮肥比值：比值变化。
- 尿素出口：出口数据。
- 家具：相关数据（内容不明确，可能为笔误）。
作者承诺与风险提示
- 作者具有期货从业资格，承诺独立客观研究。
- 报告仅供参考，不构成投资建议。
- 银河期货不对使用报告导致的损失负责。
