玻璃纯碱：驱动不足，价格震荡

国贸期货黑色金属研究中心2026-6-15 黄志鸿从业资格证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761 01 主要观点及策略概述 PART ONE 玻 璃:供 需 弱 稳 ， 价 格 承 压 纯 碱:供 需 承 压 ， 价 格 偏 低 期货及现货行情回顾 PARTTWO 玻 璃 行 情回 顾 玻璃价格：本周期货价格震荡走低。 纯 碱 行 情回 顾 纯碱价格：本周价格回落。 价差/基 差 行 情回 顾 纯碱价差及基差：09-01价差震荡，基差震荡玻璃价差及基差：09-01价差震荡，基差震荡 03 供需基本面数据 PART THREE 玻 璃 供 给 ：持 稳 产量持稳为主。本周全国浮法玻璃日产量为14.50万吨，比4日-0.48%。行业开工率为69.39%，比4日-0.34个百分点；行业产能利用率为72.1%，比4日-0.35个百分点。本周1条产线放水，暂无产线点火，日产量呈现下降趋势。下周供应量或将增减并存，1条生产线存冷修预期，前期点火生产线亦将出玻璃，供应量或将震荡增长。尽管当前市场对后市的供应减量有一定预期，但短期供应仍以持稳为主。 玻璃生产利润震荡。以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-149.95元/吨，环比-5.00元/吨；以煤炭为燃料的浮法玻璃周均利润-25.93元/吨，环比-9.62元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-147.47元/吨，环比持平。 玻 璃 需 求 ： 承 压 依 旧 深加工订单承压：全国深加工样本企业订单天数均值8.7天，环比+0.49%，同比-16.0%；原片库存在9.2天，环比+1.97%，同比-4.8%。 地产中后端竣工数据不佳：1—4月份，房地产开发企业房屋施工面积545116万平方米，同比下降12.1%。房屋新开工面积13900万平方米，下降22.0%。房屋竣工面积11886万平方米，下降24.0%。 库存震荡，企业总库存657.3万重箱，环比+10.7万重箱，环比+0.14%，同比+9.89%。折库存天数34.5天，较上期持平。 纯 碱 供 给 ： 产 量震 荡 供应增加，本周纯碱产量74.55万吨，环比增加2.82万吨，涨幅3.92%。其中，轻质碱产量32.70万吨，环比下降0.25万吨。重质碱产量41.85万吨，环比增加3.07万吨。检修企业陆续恢复，供应提升，近期新增检修少。近期检修企业少，相对零散，损失量减少，预计下周纯碱产量77+万吨，开工率81+%。 碱厂利润震荡下行：氨碱法理论利润-61.98元/吨，环比下降0.18元。周内无煤价格呈现上行，故氨碱法利润窄幅下移。联碱法理论利润（双吨）3.50元/吨，环比下降35元，周内动力煤价格震荡上移，而副产品氯化铵价格有所走低，故联碱法双吨利润下跌。 纯 碱 需 求 ： 需 求 持 稳 直接需求持稳，短期浮法和光伏玻璃日熔量整体持稳，后市需求仍以平稳为主， 库存震荡，厂家总库存171.21万吨，较上周四减少0.57万吨，跌幅0.33%。其中，轻质纯碱103.98万吨，环比下降0.43万吨；重质纯碱67.23万吨，环比下降0.43万吨。去年同期库存量为168.63万吨，同比增加2.58万吨，涨幅1.53%。企业出货一般，库存整体波动小，个别增库明显。 综 述 近期供需基本面偏弱，玻璃纯碱价格震荡承压为主。 基本面上，玻璃供给需求承压的格局不变，虽然供应扰动预期增强，但依旧持稳。纯碱方面，检修逐步减少，供应恢复，需求持稳，供需同样走弱。不过短期供应端的故事仍有可能再度交易，低位价格易反弹。 策略推荐：暂时观望。 风险关注：检修、新产能投产及下游需求等。 黄志鸿：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士。专注钢矿和玻璃纯碱等黑色产业链研究，擅长行业基本面及品种行情走势分析，专业为客户提供高质量的研发咨询服务，曾获期货日报"最佳工业品期货分析师"称号。 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。