玻璃纯碱产业周报20240624：驱动暂不明显，价格震荡为主

1、玻璃价格行情 Ø价格：期货价格震荡走低，现货价格偏弱，期货主力合约收于1579（-62），华北地区现货1508（-16）。 1、纯碱价格行情 Ø价格：期货价格震荡回落，期货主力合约收于2109（-47）。河北沙河现货小幅走低，报2150（-50）。 1、纯碱价格行情 Ø跨月价差：09-01价差持稳。 Ø轻重价差：价差稳，重碱整体弱于轻碱。 2、玻璃供给分析 Ø产量小幅下滑。本周全国浮法玻璃日产量16.88万吨，比13日-1.07%。开工率为82.72%，比13日-0.39%；产能利用率为83.43%，比13日-0.65%。本周2条产线放水，整体供应量下滑。下周暂无产线有明确的点火或者冷修计划，前期点火的1条产线或将出玻璃，但整体来看周度产量或低于本周，继续关注利润挤压下，产线变动。 Ø玻璃厂生产利润小幅改善。以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-47.54元/吨，环比增加13.57元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润166.57元/吨，环比增加12.20元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润323.89元/吨，环比增加18.58元/吨。 2、玻璃需求分析 Ø制造业韧性：深加工企业订单天数10.4天，环比-3.70%，同比-32.0%。 Ø地产中后端竣工数据不佳：1—5月份，房地产开发企业房屋施工面积688896万平方米，同比下降11.6%。新开工面积30090万平方米，下降24.2%。竣工面积22245万平方米，下降20.1%。 Ø库存累库：样本企业总库存5982.7万重箱，环比+169.0万重箱，环比+2.91%，同比+8.29%。中期地产颓势难挽，竣工数据同比延续下滑，后市需求担忧犹存。近期需求向弱，需求端对产销支撑力不足，短期或逐步累库。 3、纯碱供给分析 Ø供给增加，本周纯碱产量74.57万吨，环比增加0.98万吨，涨幅1.33%。轻质碱产量32.97万吨，环比增加2.91万吨。重质碱产量41.60万吨，环比减少1.93万吨。近期检修企业少，设备正常生产，开工及产量增加。纯碱企业暂无检修，个别企业负荷波动，趋势看开工和产量保持增加趋势，预计下周产量75+万吨，开工90+%，不排除突发因为影响及设备的稳定等因素影响供应。检修季，供给扰动仍不可忽视。 Ø碱厂利润较好：氨碱法纯碱理论利润489.37元/吨，环比下跌49.37元/吨；联碱法纯碱理论利润（双吨）674.10元/吨，环比下跌122元/吨。 3、纯碱需求分析 Ø需求稳定，浮法和光伏玻璃需求旺盛。需求稳定，浮法和光伏玻璃需求旺盛。本周纯碱出货量为70.22万吨，环比增加1.36%；纯碱整体出货率为94.17%，环比+0.03个百分点。厂家总库存总库存89.65万吨，较周一增加0.84万吨，涨幅0.95%。供应高位，需求不温不火，采购意向不高，预计库存呈现累计态势。 4、供需总结 Ø本周玻璃和纯碱的基本面并无异动，价格继续向下调整。 Ø玻璃供给小幅向下，需求尚可，库存暂无累库压力，短期供需有所改善，但中期需求承压下，价格向上动能不足。目前看来制造业需求保有韧性，但地产需求隐忧加剧，价格承压。 Ø纯碱检修季来临，供给维持高位而需求旺盛，价格支撑走弱，不过碱厂集中度高，调节供给能力较强， l策略推荐：玻璃逢高空，纯碱逢低多为主。 l风险关注：宏观情绪、新产能投产及下游需求等。 期市有风险，入市需谨慎