您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[国贸期货]:玻璃纯碱产业周报20240611:供给小幅向下,价格震荡为主 - 发现报告
当前位置:首页/其他报告/报告详情/

玻璃纯碱产业周报20240611:供给小幅向下,价格震荡为主

2024-06-11黄志鸿国贸期货M***
玻璃纯碱产业周报20240611:供给小幅向下,价格震荡为主

供给小幅向下,价格震荡为主玻璃纯碱产业周报20240611 国贸期货研究院 黑色金属研究中心 黄志鸿 从业资格号:F3051824 投资咨询号:Z0015761 ITF FUTURES 主要观点 品种 主要内容 主要观点 玻璃 (1)行情价格:期货价格震荡,现货价格持稳,期货主力合约收于1717(+23),华北地区现货1504(0)。 (2)供给:产量小幅下滑。本周全国浮法玻璃日产量17.11万吨,比30日-0.47%。开工率为83.5%,与30日持平;产能利用率为84.25%,比30日-0.39%。本周1条产线点火,1条产线放水,整体供应量下滑。部分产线存在冷修或者搬迁计划,另外前期点火产线即将出玻璃,预计下周产量环比小幅下降,继续关注利润挤压下,产线变动。近期国务院发布节能降碳政策,要求严格落实平板玻璃产能置换,总体延续此前的政策目标,没有超预期影响。 (3)需求:需求阶段改善。制造业保有韧性,5月PMI为49.5%,比上月下降0.9个百分点。样本企业总库存5805.3万重箱,环比-126.6万重箱,环比-2.13%,同比+5.20%。地产颓势难挽,竣工数据同比延续下滑,后市需求担忧犹存。但近期整体情绪较好,需求尚可,需求端对产销支撑力较强,暂无明显累库压力。 (4)供需格局:供给扰动下,需求尚可,库存暂无累积压力,不过需求隐忧仍在,价格承压。 逢高空为主 主要观点 品种 主要内容 主要观点 纯碱 (1)行情价格:期货价格震荡回落,期货主力合约收于2223(-82)。河北沙河地区现货稳,报2250(0)。 (2)供给:供给延续下滑,本周纯碱产量68.42万吨,环比减少0.44万吨,跌幅0.64%。轻质碱产量28.46万吨,环比减少0.1万吨。重质碱产量39.96万吨,环比减少0.34万吨。企业检修及开工不正常等因素,开工及产量保持低位。随着企业的检修的恢复,供应有望稳步提升,近期暂无新检修加入,预计下周产量72+万吨,开工率87+%。检修季,供给扰动仍不可忽视。 (3)需求:需求稳定,浮法和光伏玻璃需求旺盛。本周纯碱出货量为69.25万吨,环比下跌4.23%;纯碱整体出货率为101.21%,环比-3.80个百分点。厂家总库存80.99万吨,较周一增加1.39万吨,涨幅1.75%。整体波动不大,个别企业库存下降,高位震荡态势。企业待发尚可,产销维持,且检修陆续执行,预计库存有下降预期,但幅度预期较慢。 (4)供需格局:供给扰动,需求旺盛,价格高位小幅回落,碱厂调节供给能力较强,而中期供给预期增量仍较大,价格向上空间收窄。 逢低多为主 价格:期货价格震荡,现货价格持稳,期货主力合约收于1717(-23),华北地区现货1504(+0)。 1、玻璃价格行情 图表1:浮法玻璃现货价格(元/吨) 图表2:玻璃主力合约价格 数据来源:WIND、隆众资讯及我的钢铁网等 2023-06-052023-06-262023-07-172023-08-072023-08-282023-09-182023-10-092023-10-302023-11-202023-12-112024-01-012024-01-222024-02-122024-03-042024-03-252024-04-152024-05-062024-05-271200140016001800200022002400全国华北东北华东华中华南2023-06-152023-06-292023-07-132023-07-272023-08-102023-08-242023-09-072023-09-212023-10-052023-10-192023-11-022023-11-162023-11-302023-12-142023-12-282024-01-112024-01-252024-02-082024-02-222024-03-072024-03-212024-04-042024-04-182024-05-022024-05-162024-05-301,300.00 1,400.00 1,500.00 1,600.00 1,700.00 1,800.00 1,900.00 2,000.00 价格:期货价格震荡回落,期货主力合约收于2223(-82)。河北沙河地区现货稳,报2250(0)。 1、纯碱价格行情 图表3:纯碱现货价格(元/吨) 图表4:纯碱主力合约价格 数据来源:WIND、隆众资讯及我的钢铁网等 2023-06...2023-06-272023-07-182023-08...2023-08...2023-09-192023-10-102023-10-312023-11-212023-12-122024-01-022024-01-232024-02-132024-03...2024-03...2024-04-162024-05-072024-05...150019002300270031003500青海沙河2024-01-262024-02-022024-02-092024-02-162024-02-232024-03-012024-03-082024-03-152024-03-222024-03-292024-04-052024-04-122024-04-192024-04-262024-05-032024-05-102024-05-172024-05-242024-05-311,600.00 1,700.00 1,800.00 1,900.00 2,000.00 2,100.00 2,200.00 2,300.00 2,400.00 2,500.00 跨月价差:09-01价差持稳。 轻重价差:价差稳,重碱整体弱于轻碱。 6 1、纯碱价格行情 数据来源:WIND、隆众资讯及我的钢铁网等 图表5:纯碱09-01价差 图表6:轻重价差 1/4 2/4 3/4 4/4 5/4 6/4 7/4 8/4 9/4 10/4 11/4 12/4 -10045020222021202420231/18 2/1 2/15 3/1 3/15 3/29 4/12 4/26 5/10 5/24 6/7 6/21 7/5 7/19 8/2 8/16 8/30 9/13 -50005001000150020002023202220212024 产量小幅下滑。本周全国浮法玻璃日产量17.11万吨,比30日-0.47%。开工率为83.5%,与30日持平;产能利用率为84.25%,比30日-0.39%。本周1条产线点火,1条产线放水,整体供应量下滑。部分产线存在冷修或者搬迁计划,另外前期点火产线即将出玻璃,预计下周产量环比小幅下降,继续关注利润挤压下,产线变动。近期国务院发布节能降碳政策,要求严格落实平板玻璃产能置换,总体延续此前的政策目标,没有超预期影响。 玻璃厂生产利润继续下滑。以天然气为燃料的周均利润-68.26元/吨,环比下降7.86元/吨;以煤制气为燃料的周均利润148.99元/吨,环比下降0.26元/吨;以石油焦为燃料的周均利润268.17元/吨,环比下降10.00元/吨。 7 2、玻璃供给分析 图表7:日产量 图表8:生产利润 图表9:产能利用率 数据来源:WIND、隆众资讯及我的钢铁网等 制造业韧性:下游深加工订单10.8天,环比-3.57%,同比-31.2%。 地产中后端竣工数据不佳:1—4月份,房地产开发企业房屋施工面积687544万平方米,同比下降10.8%。房屋新开工面积23510万平方米,下降24.6%。房屋竣工面积18860万平方米,下降20.4%。 库存小幅累库:样本企业总库存5805.3万重箱,环比-126.6万重箱,环比-2.13%,同比+5.20%。但近期整体情绪较好,需求尚可,需求端对产销支撑力较强,暂无明显累库压力。 8 2、玻璃需求分析 图表10:深加工订单 图表11:库存 数据来源:WIND、隆众资讯及我的钢铁网等 供给延续下滑,本周纯碱产量68.42万吨,环比减少0.44万吨,跌幅0.64%。轻质碱产量28.46万吨,环比减少0.1万吨。重质碱产量39.96万吨,环比减少0.34万吨。企业检修及开工不正常等因素,开工及产量保持低位。随着企业的检修的恢复,供应有望稳步提升,近期暂无新检修加入,预计下周产量72+万吨,开工率87+%。检修季,供给扰动仍不可忽视。 碱厂利润较好:氨碱法纯碱理论利润532.11元/吨,环比增加75.52元/吨;联碱法纯碱理论利润(双吨)917.10元/吨,环比增加2.50元/吨。 9 3、纯碱供给分析 图表12:周产量 图表13:产能利用率 数据来源:WIND、隆众资讯及我的钢铁网等 需求支撑,本周纯碱出货量为69.25万吨,环比下跌4.23%;纯碱整体出货率为101.21%,环比-3.80个百分点。厂家总库存80.99万吨,较周一增加1.39万吨,涨幅1.75%。整体波动不大,个别企业库存下降,高位震荡态势。企业待发尚可,产销维持,且检修陆续执行,预计库存有下降预期,但幅度预期较慢。 10 3、纯碱需求分析 图表14:厂内库存 图表15:浮法和玻璃需求 数据来源:WIND、隆众资讯及我的钢铁网等 2023-05-232023-06-232023-07-232023-08-232023-09-232023-10-232023-11-232023-12-232024-01-232024-02-232024-03-232024-04-232024-05-2315000015500016000016500017000017500018000060000700008000090000100000110000120000浮法日产量光伏玻璃产能1/1 1/22 2/12 3/5 3/26 4/16 5/7 5/28 6/18 7/9 7/30 8/20 9/10 10/1 10/22 11/12 12/3 12/24 040801201602002021202220232024 11 4、供需总结 本周玻璃和纯碱的供给均小幅向下,价格高位震荡。 玻璃供给小幅向下,需求尚可,库存暂无累库压力,短期供需有所改善,但中期需求承压下,价格向上动能不足。目前看来制造业需求保有韧性,但地产需求隐忧加剧,价格承压。 纯碱检修季来临,供给减少而需求旺盛,价格支撑较强,特别是碱厂集中度高,调节供给能力较强,另外资金推动明显,而中期供给预期增量仍较大,价格向上空间收窄。 策略推荐:玻璃逢高空,纯碱低多为主。 风险关注:宏观情绪、新产能投产及下游需求等。 12 期市有风险,入市需谨慎