玻璃纯碱产业周报20240611：供给小幅向下，价格震荡为主

1、玻璃价格行情 价格：期货价格震荡，现货价格持稳，期货主力合约收于1717（-23），华北地区现货1504（+0）。 1、纯碱价格行情 价格：期货价格震荡回落，期货主力合约收于2223（-82）。河北沙河地区现货稳，报2250（0）。 1、纯碱价格行情 跨月价差：09-01价差持稳。 轻重价差：价差稳，重碱整体弱于轻碱。 2、玻璃供给分析 产量小幅下滑。本周全国浮法玻璃日产量17.11万吨，比30日-0.47%。开工率为83.5%，与30日持平；产能利用率为84.25%，比30日-0.39%。本周1条产线点火，1条产线放水，整体供应量下滑。部分产线存在冷修或者搬迁计划，另外前期点火产线即将出玻璃，预计下周产量环比小幅下降，继续关注利润挤压下，产线变动。近期国务院发布节能降碳政策，要求严格落实平板玻璃产能置换，总体延续此前的政策目标，没有超预期影响。 玻璃厂生产利润继续下滑。以天然气为燃料的周均利润-68.26元/吨，环比下降7.86元/吨；以煤制气为燃料的周均利润148.99元/吨，环比下降0.26元/吨；以石油焦为燃料的周均利润268.17元/吨，环比下降10.00元/吨。图表7：日产量图表8：生产利润图表9：产能利用率 2、玻璃需求分析 制造业韧性：下游深加工订单10.8天，环比-3.57%，同比-31.2%。 地产中后端竣工数据不佳：1—4月份，房地产开发企业房屋施工面积687544万平方米，同比下降10.8%。房屋新开工面积23510万平方米，下降24.6%。房屋竣工面积18860万平方米，下降20.4%。 库存小幅累库：样本企业总库存5805.3万重箱，环比-126.6万重箱，环比-2.13%，同比+5.20%。但近期整体情绪较好，需求尚可，需求端对产销支撑力较强，暂无明显累库压力。 3、纯碱供给分析 供给延续下滑，本周纯碱产量68.42万吨，环比减少0.44万吨，跌幅0.64%。轻质碱产量28.46万吨，环比减少0.1万吨。重质碱产量39.96万吨，环比减少0.34万吨。企业检修及开工不正常等因素，开工及产量保持低位。随着企业的检修的恢复，供应有望稳步提升，近期暂无新检修加入，预计下周产量72+万吨，开工率87+%。检修季，供给扰动仍不可忽视。 碱厂利润较好：氨碱法纯碱理论利润532.11元/吨，环比增加75.52元/吨；联碱法纯碱理论利润（双吨）917.10元/吨，环比增加2.50元/吨。 3、纯碱需求分析 需求支撑，本周纯碱出货量为69.25万吨，环比下跌4.23%；纯碱整体出货率为101.21%，环比-3.80个百分点。厂家总库存80.99万吨，较周一增加1.39万吨，涨幅1.75%。整体波动不大，个别企业库存下降，高位震荡态势。企业待发尚可，产销维持，且检修陆续执行，预计库存有下降预期，但幅度预期较慢。 4、供需总结 本周玻璃和纯碱的供给均小幅向下，价格高位震荡。 玻璃供给小幅向下，需求尚可，库存暂无累库压力，短期供需有所改善，但中期需求承压下，价格向上动能不足。目前看来制造业需求保有韧性，但地产需求隐忧加剧，价格承压。 纯碱检修季来临，供给减少而需求旺盛，价格支撑较强，特别是碱厂集中度高，调节供给能力较强，另外资金推动明显，而中期供给预期增量仍较大，价格向上空间收窄。 策略推荐：玻璃逢高空，纯碱低多为主。 风险关注：宏观情绪、新产能投产及下游需求等。 期市有风险，入市需谨慎