煤炭行业周报：煤矿安监形势严峻，炼焦煤价格持续上涨

核心观点与关键数据

• 安全形势与供应：安全月期间煤矿安监形势严峻，短期内炼焦煤供应维持紧张状态。
• 动力煤市场：供应趋紧，煤价小幅上涨。环渤海动力煤现货价和秦皇岛港动力煤平仓价均周持平，为863元/吨；环渤海九港煤炭库存下降8.53%，至2622万吨。
• 冶金煤市场：监管严格，焦煤价格持续上涨。京唐港主焦煤库提价上涨4.35%，至2160元/吨；1/3焦煤库提价上涨5.77%，至1650元/吨；独立焦化厂和钢厂炼焦煤总库存分别下降5.59%和0.34%。
• 下游需求：钢厂铁水产量维持高位，焦刚需尚存。247家样本钢厂高炉开工率上升0.35个百分点至84.27%，独立焦化厂焦炉开工率下降0.48个百分点至74.37%。

投资建议

• 国际形势利好：兖矿能源（海外产能布局）和中煤能源（煤化工关联度高）受益。
• 动力煤关注：新集能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份、山煤国际、陕西煤业。
• 炼焦煤关注：山西焦煤、潞安环能、平煤股份、淮北矿业、盘江股份。

风险提示

• 反内卷政策效果温和。
• 需求大幅回落。
• 进口煤大幅增加。

研究结论

短期内炼焦煤市场价格将持续上涨，煤炭股有望迎来戴维斯双击。建议关注受益于国际形势、煤化工关联度高以及安监升级逻辑下的煤炭企业。