对二甲苯：美伊冲突降温，短期震荡回落，PXN或继续扩张；PTA：美伊冲突降级，短期回调；MEG：供应收缩，正套为主

对二甲苯：美伊冲突降温，短期震荡回落，PXN或继续扩张 PTA：美伊冲突降级，短期回调MEG：供应收缩，正套为主 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场信息】 PX：6月11日石脑油价格冲高后回落，目前7月MOJP在757.5美元/吨。6月11日PX价格收跌，实货8月在1140/1158商谈，7月无商谈，8月在1146有两单成交，6月11日PX收在1149，较昨日下跌9美元/吨。纸货7月在1134/1135商谈，8月在1125/1127商谈，8月在1125有两单成交听闻，换月8/9在+11/+12商谈，换月8/9在+12有成交听闻。 PTA：本周PTA装置变动：台化150万吨PTA装置目前重启出料，个别装置负荷小幅调整，至周四国内PTA负荷上涨至67.7%。 MEG：截至6月11日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在63.95%（环比上期下降4.93%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在82.84%（环比上期下降1.82%）。 聚酯：本周聚酯装置仍有检修或短停，长丝大厂减产也在继续推进中，综合来看聚酯负荷继续下滑。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在78.9%附近。 江浙涤丝6月11日产销整体一般，至下午4点附近平均产销估算在5-6成左右。江浙几家工厂产销分别在80%、80%、100%、50%、105%、65%、50%、20%、30%、75%、0%、20%、20%、30%、60%、60%、20%、0%、40%。 6月11日涤短工厂销售疲软，截止下午3:00附近，平均产销48%，部分工厂产销：39%、90%、0%、50%、50%、60%、20%、40%、30%、30%、0%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：成本端原油走弱，成本支撑偏弱。内外供应分化，叠加需求回暖、油价疲软，价格持续磨底。国内装置集中检修，开工率降至76%且后续仍有装置计划停车，供应持续收缩；海外部分装置计划提负，供应边际宽松，但内外套利窗口关闭，进口增量有限。需求端PTA装置重启带动负荷回升，6-7月PX整体维持去库格局。综合来看，油价偏弱拖累行情，但产业链整体利润扩张、下方空间有限。操作上单边观望磨底行情，月差逢低布局正套，跨品种优先关注多PX空EB对冲组合，同时留意海峡通航带来的潜在风险。 PTA：供应端收缩托底价格，下游聚酯及终端需求偏弱形成牵制。行业开工率维持67.7%的偏低水平，现货基差走强、持续去库，供应端支撑较强；聚酯开工小幅回落至80%，长丝库存压力较大，不过终端针织订单环比改善，坯布低库存叠加旺季备货需求，进一步下跌空间有限。整体行情震荡偏强，适合逢低布局多单，月差坚持正套思路。当前基本面下价格下行阻力较大，可搭配跨品种多PTA空EB对冲，需持续跟踪聚酯减产幅度与终端订单的后续变化。 MEG：海南炼化、盛虹等多套MEG装置陆续检修，7月仍有大量产能计划停车，国产供应显著收缩，叠加整体库存偏低，形成强支撑；聚酯总开工有所下滑，下游需求逐步复苏，MEG库存去化。行情整体震荡偏强，价格底部稳固。操作上，单边围绕4500-5000元/吨运行，跨期关注9-1月正套，暂无合适跨品种策略。该品种核心风险来自海峡通航恢复，一旦落地，或出现阶段性回调。