对二甲苯：短期跟随成本回调，关注正套 PTA：供应兑现减量，需求偏弱，关注正套 MEG：短期震荡市

市场信息

• 美伊紧张局势持续，国际油价波动，交易商谨慎。
• 美方与伊朗接近达成停火协议，但战火再起。

趋势强度

• 对二甲苯（PX）：趋势强度0（中性）
• 乙二醇（MEG）：趋势强度0（中性）
• 聚酯酸乙烯酯（PTA）：趋势强度0（中性）

观点及建议

对二甲苯（PX）

• 短期回调压力：关注下方8700-8800区间支撑。
• 月差正套：继续关注逢低正套机会。
• 供应端：马油55、韩华77万吨装置检修，海外PX开工率下降至5成以下；国产装置稳定，金陵石化70检修，青岛丽东100重启推迟，扬子石化89万吨、中金石化100万吨检修。
• 估值端：短流程利润新高，山东地区工厂采购MX积极性提升，部分装置检修或有推迟。
• PXN价差：总体回落，美国芳烃调油利润高企，美亚价差窗口打开。
• 短期展望：原油地缘溢价回落空间，聚酯产业链负反馈，PX估值低位震荡。

聚酯酸乙烯酯（PTA）

• 短期震荡市：关注6000元/吨附近支撑。
• 月差正套：关注7-9正套机会。
• 需求端：聚酯纺服产业链进入全年需求最清淡阶段，聚酯高库存是堵点，负荷维持81.9%，短纤长丝开工下降空间。
• 供应端：独山能源300万吨、台化120万吨重启，嘉兴石化220万吨停车检修，百宏250万吨负荷提升，威联化学250万吨小幅降负。
• 估值端：盘面加工费上冲至500元/吨附近，偏高，关注逢高做缩策略。

乙二醇（MEG）

• 短期震荡市：关注下方4600-4650一线支撑位。
• 月差反套：关注9-1月差逢低反套机会。
• 供应端：国产开工最低点在4月，5-6月乙烯供应充足，煤制装置高开工，开工率逐步恢复。
• 需求端：聚酯开工小幅下降，短纤减产力度扩大，乙二醇去库力度收窄。
• 检修计划：远东连50、榆林化学60计划检修。

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