贵金属早报

黄金

1. 基本面：巴基斯坦总理发文称美伊已达成和平协议，金价回升；美国三大股指和欧洲三大股指全线收涨，美债收益率上涨，美元指数上涨，人民币贬值，COMEX黄金期货涨0.14%报4239.9美元/盎司。
2. 基差：黄金期货911.62，现货907.39，基差-4.23，现货贴水期货。
3. 库存：沪金期货仓单111663千克，不变。
4. 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
6. 预期：关注G7峰会、欧央行行长及委员讲话、美国5月工业产出、6月纽约联储制造业指数。美伊和平协议预期乐观，金价继续回升。沪金溢价小幅收敛至0.7元/克。
7. 利多因素：全球动荡，中东停火，特朗普关税风波再起，光伏、科技板块对银价有所支撑，现货库存低，供应短缺博弈火热。
8. 利空因素：美伊局势再度升级，油价高涨，美联储加息预期升温，俄乌和谈预期乐观，对等关税失效。
9. 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，金价继续回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
10. 风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属，特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：G7峰会开幕，国家能源局公布5月全社会用电量数据；欧洲央行管委、德国央行行长Nagel讲话；欧洲央行行长拉加德发表讲话；欧洲央行执委奇波洛内发表讲话；欧元区4月工业产出；加拿大4月批发销售；美国6月纽约联储制造业指数；美国5月工业产出；美国6月NAHB房产市场指数。

白银

1. 基本面：巴基斯坦总理发文称美伊已达成和平协议，银价大幅回升；美国三大股指和欧洲三大股指全线收涨，美债收益率上涨，美元指数上涨，人民币贬值，COMEX白银期货涨0.93%报68.12美元/盎司。
2. 基差：白银期货15972，现货15800，基差-172，现货贴水期货。
3. 库存：沪银期货仓单886061千克，减少9204千克。
4. 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方。
5. 主力持仓：主力净持仓空，主力空减。
6. 预期：美伊和平协议预期乐观，风险偏好升温，银价回升。沪银溢价大幅扩大至1600元/千克左右。
7. 利多因素：全球动荡，中东停火，特朗普关税风波再起，光伏、科技板块对银价有所支撑，现货库存低，供应短缺博弈火热。
8. 利空因素：美伊局势再度升级，油价高涨，美联储加息预期升温，风险偏好再度恶化，俄乌和谈预期乐观。
9. 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，银价跟随金价回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
10. 风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属，特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：G7峰会开幕，国家能源局公布5月全社会用电量数据；欧洲央行管委、德国央行行长Nagel讲话；欧洲央行行长拉加德发表讲话；欧洲央行执委奇波洛内发表讲话；欧元区4月工业产出；加拿大4月批发销售；美国6月纽约联储制造业指数；美国5月工业产出；美国6月NAHB房产市场指数。

其他

• 黄金内外价差波动依旧较大，但整体较为平稳。
• 白银内外价差波动极大，且依旧处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。
• 美债十年期收益率。