核心结论
- 本周智能汽车行情复盘：智能汽车指数+5.3%，智能汽车指数（除特斯拉）-5.3%，智能汽车指数（除整车）-8.1%。截至2026年6月5日，智能汽车指数PS(TTM）为13.9x，位于2023年初以来90%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为3.1x，位于2023年初以来50%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为4.8x，位于2023年初以来55%分位数。涨幅前五标的为曹操出行、特斯拉、同力股份、开勒股份、理想汽车。
- 本周行业核心变化：1）曹操出行筹建独立AI事业部并设立“首席AI官”，打通AI与Robotaxi、日常出行的全业务链路；2）Waymo推出Premier会员计划，月费30美元，含优先接送、10%返现、免费取消等权益，先在旧金山、洛杉矶、凤凰城上线。
- 当前时点智能汽车板块投资建议：继续坚定看好2026年L4RoboX主线！
- B端软件标的>C端硬件标的。H股优选【小鹏汽车+地平线机器人+小马智行/文远知行+曹操/黑芝麻智能】；A股优选【千里科技+德赛西威+经纬恒润】。
- 下游应用维度相关标的：Robotaxi视角：1）一体化模式：特斯拉/小鹏汽车；2）技术提供商+运营分成模式：地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等；3）网约车/出租车的转型：滴滴/曹操出行/如祺出行/大众交通/锦江在线。Robovan视角：德赛西威+九识智能/新石器等。其他无人车视角：矿卡（希迪智驾等）/港口（经纬恒润等）/环卫车（盈峰环境等）/巴士（文远知行等）。
- 上游供应链维度相关标的：1）B端无人车代工（北汽蓝谷/广汽集团/江铃汽车/同力股份）；2）核心上游供应商：检测服务（中国汽研/中汽股份等）/芯片（地平线机器人+黑芝麻智能）/域控制器（德赛西威/经纬恒润/均胜电子/华阳集团/科博达等）/传感器（禾赛/速腾聚创）/线控底盘（伯特利/耐世特/浙江世宝）/车灯（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃）等。
- 风险提示：贸易战升级进一步超出预期，全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。
一、本周板块行情复盘
- 智能汽车标的池：根据市值加权方式形成智能汽车指数，包括智能汽车指数、智能汽车指数（除特斯拉）、智能汽车指数（除整车）。
- 智能汽车指数跟踪：截至2026年6月12日，智能汽车指数PS(TTM）为13.9x，位于2023年初以来90%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为3.1x，位于2023年初以来50%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为4.8x，位于2023年初以来55%分位数。
二、板块景气度跟踪
- 智能汽车产业边际变化周汇总：无具体数据。
- 特斯拉&Waymo数据跟踪：
- 特斯拉L4日度跟踪：2026年6月12日特斯拉可发现车队721辆，环比+0辆，其中湾区599辆，奥斯汀104辆、休斯顿9辆、达拉斯9辆；其中，无人监管39辆（奥斯汀28辆、休斯顿6辆、达拉斯5辆）；2026年6月12日FSD里程数共计110.6亿英里。
- Waymo L4日度跟踪：2026年5月12日，官方车队数量为3791辆；2026年6月2日，Waymo日活78282人，同比-23.3%。
三、核心关注个股跟踪
- 智能汽车个股盈利预测汇总：市值参考日期为2026年6月12日，单位均为亿元人民币，港股市值按2026年6月12日1HKD=0.86CNY计算，美股市值按2026年6月12日1USD=6.76CNY计算；标*为东吴汽车覆盖标的，盈利预测来自东吴汽车；标/的为未披露数据；其他公司盈利预测源自2026年6月12日的wind一致预期。“/”代指未披露公告数据或Wind一致预期未披露。
四、风险提示
- 风险提示：贸易战升级进一步超出预期，全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。
