甲醇周报

广发期货研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2025年4月25日张晓珍从业资格：F0288167投资咨询资格：Z0003135 甲醇周度核心变化 n驱动：国产利润高位，开工高位+进口近端减量确定，远端有增加预期，需求端开工负荷小幅走弱，地缘冲突（伊朗装置、航运）是核心变量 n总结：本周甲醇期现价格强势上行。周期内港口甲醇库存继续下降，虽下游需求仍表现平淡，但区域市场可流通量低位，且国际形势再次发酵，宏观情绪拉升，基差强势上涨。内地甲醇价格持续走高，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在2735-2753元/吨；下游东营接货价格波动区间3030-3040元/吨，市场宏观乐观情绪持续升温，叠加区域货源供应偏紧的现状，市场普遍秉持买涨不买跌的心态，下游刚需补货同步释放，市场交投活跃度明显提升，进一步助推甲醇价格重心持续走高。短期看，甲醇走势受供应中断影响较大，若地缘局势进一步恶化叠加国内基本面偏弱，价格或震荡偏强运行。 n策略：6-9正套/91正套 基差/月差港口基差走强、内地基差走弱，月差同步走强 估值-上游利润生产利润高位 需求-传统开工率传统下游开工整体下滑 传统下游利润下滑需求-传统利润 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn