甲醇周报

甲醇周度核心变化

驱动因素

• 国产利润处于高位
• 开工率处于高位，进口量近端减少，远端预期增加
• 需求端开工负荷小幅走弱
• 地缘冲突（伊朗装置、航运）是核心变量

总结

• 本周甲醇期现价格强势上行
• 周期内港口甲醇库存继续下降，下游需求表现平淡，但区域市场可流通量低位，国际形势再次发酵，宏观情绪拉升，基差强势上涨
• 内地甲醇价格持续走高，鄂尔多斯北线价格波动区间在2735-2753元/吨；下游东营接货价格波动区间3030-3040元/吨
• 市场宏观乐观情绪持续升温，叠加区域货源供应偏紧，市场普遍秉持买涨不买跌的心态，下游刚需补货同步释放，市场交投活跃度明显提升，进一步助推甲醇价格重心持续走高
• 短期看，甲醇走势受供应中断影响较大，若地缘局势进一步恶化叠加国内基本面偏弱，价格或震荡偏强运行

策略

• 6-9正套/91正套

基差/月差

• 港口基差走强，内地基差走弱，月差同步走强

估值

• 上游利润：生产利润高位

需求

• 传统开工率：传统下游开工整体下滑
• 传统下游利润：下滑

数据来源

• Wind、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所