今日早评

2026年06月15日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-原油】贝克休斯公布的数据显示，截止6月12日的一周，美国在线钻探油井数量433座，比前周增加2座；比去年同期减少6座；据新华社报道，美国总统特朗普14日在社交媒体发文说，美国与伊朗的协议“现已完成”，霍尔木兹海峡完全开放，美国海军立即解除相关封锁；伊朗副外长：伊美谅解备忘录文本已最终敲定，将于本周五（6月19日）在瑞士正式签署。评：随着协议靴子落地，市场最大的不确定性消除，市场会聚焦于供需层面的实际变化，当前原油低供应，低库存，弱需求，长期看，原油供应能力足够。长期把握高位偏空交易机会。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 【短评-黄金】美国总统特朗普表示，美国与伊朗协议已达成，特此全权批准霍尔木兹海峡免费通行，同时也授权立即解除美国海军对伊朗封锁。巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫表示，经过密集谈判，美国与伊朗和平协议已达成。双方宣布立即、永久停止所有战线军事行动，黎巴嫩境内战事亦同步终止。协议正式签署仪式将于6月19日在瑞士举行。伊朗高级官员称，根据与美国达成的谅解备忘录草案，德黑兰同意既不生产也不获取核武器。评：根据目前的消息来看，美伊谈判或接近达成。原油大跌，贵金属大幅高开。市场聚焦本周美联储议息会议及前瞻指引，贵金属短期反弹，但高度或有限，关注本周超级央行周。 姓名：夏磊邮箱：xialei@nzfco.com期货从业资格号：F03095349期货投资咨询从业证书号:Z0020160 电话：400-822-1758 【短评-焦煤】Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为75.43%，减0.48%；焦炭日均产量64.94万吨，减0.42万吨；焦炭库存94.43万吨，增4.48万吨；炼焦煤总库存1100.13万吨，减56.86万吨；焦煤可用天数12.7天，减0.57天。评：短期焦煤的回调是连续上涨后的理性调整，从基本面来看，煤矿事故使得山西煤矿生产受限明显，蒙煤进口虽有补充，但焦煤仍将产生明显供应缺口，当前盘面估值仍偏低，预期焦煤仍有上行动力。短期来看成本端焦煤价格上涨将带动焦炭价格偏强运行，现货仍有继续提涨预期，盘面因大商所放宽持仓限额并调降保证金比例，波动率及价格表现有望走强。 【短评-铁矿石】Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量16564.21万吨，环比增加83.10万吨；日均疏港量324.32万吨，增2.72万吨；在港船舶数量117条，降1条。评：二季度天气扰动较小，供应预期相对宽松，后期到港预计高位运行，但短期可能存在港口罢工扰动。刚需仍有支撑，铁水窄幅波动，盈利率延续走弱，铁水上行空间预计不大，关注钢厂亏损压力。供增需稳，铁矿累库压力逐渐回归。美伊冲突缓和后澳洲航线海运费明显回落，叠加煤焦表现强势，挤压盘面钢材利润，铁矿盘面承压。 【短评-螺纹钢】Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.25%，环比上周增加0.31个百分点；高炉炼铁产能利用率90.29%，环比上周增加0.05个百分点；钢厂盈利率55.84%，环比上周减少3.47个百分点；日均铁水产量240.86万吨，环比上周增加0.14万吨，同比去年减少0.75万吨。评：资金端对于基建支撑有限，随着淡旺季切换，螺纹需求面临季节性转弱压力。海外反倾销背景下热卷出口预期依旧不佳，国内制造业需求增量有限，热卷需求难有超预期表现。钢厂利润虽有收缩但不足导致钢厂减产，供给难以大幅下降，库存有望继续累积，继而基本面存在转弱预期，价格上方仍存压制，下方关注成本端支撑。 【短评-沥青】截止6月10日，国内沥青样本企业开工率11.9%，较上一统计周期下降1.4个百分点；国内沥青周度产量20.3万吨，环比上周下降2.3万吨；国内沥青样本企业厂库库存76.8万吨，环比上周下降3.7万吨；国内沥青样本企业社会库存91.8万吨，环比上周下降6.4万吨。评：沥青供应端持续收紧，库存低位，需求回暖的基本面支撑仍在；若地缘局势缓和，原料偏紧的迹象有望改善。故地缘的演绎仍是盘面的核心主导因素。当前美伊达成协议靴子落地，长期看，沥青供应也将恢复。沥青高位偏空。 【短评-合成橡胶】Find数据显示，截至6月12日，丁二烯周度产能利用率63.79%，较上周-3.3%，丁二烯港口库存37600吨，较上周+1800吨；隆众数据显示，2026年5月份，顺丁橡胶产量12.14万吨，较上月增产4.10万吨，环比+51.02%，同比-15.29%；iFind数据显示，截至6月11日，国内顺丁胶周度产能利用率69.26%，较上周+2.36%。评：近期原料丁二烯价格低位整理，成本支撑不再坚挺。顺丁胶供应变动有限，而下游囤货意愿不足，仅刚需拿货，本周生产企业库存量转为增势。预计合成橡胶承压运行，逢高沽空为佳。 【短评-豆粕】据Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截至6月12日（2026年第24周），全国饲料企业豆粕物理库存7.06天，较上一期增0.12天，较去年同期增0.23天。评：市场受外盘成本承压与内盘供需过剩双重压制，油厂进入加速累库周期，但压榨亏损支撑挺价意愿，限制下跌空间。豆粕已进入加速累库周期，上涨驱动力不足，现货价格进入上下两难的横盘格局。 【短评-棕榈油】南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2026年6月1-10日马来西亚棕榈油产量环比增加17.42%，鲜果串单产增加16.63%，出油率提高0.15%。评：马来西亚棕榈油产量6月上旬显著回升，环比增长超17%，主要受益于鲜果串单产大幅提升及出油率小幅改善。国际原油走弱拖累棕榈油价格，印尼及马来西亚生柴政策的落地节奏若好于预期，将在一定程度上对冲产地的累库压力，加之尔尼诺对产量的滞后影响，为棕榈油远期价格提供支撑。多空博弈加剧，关注中东局势。盘面看棕榈油下方有一定支撑，震荡为主。 【短评-生猪】据我的农产品网统计，截止到6月12日，生猪出栏均重122.92公斤，下跌0.02公斤，周度屠宰开工率33.06%，下跌0.17%；外购仔猪养殖利润-236.31元/头，下跌18.83元/头，自繁自养养殖利润-274.64元/头，下跌6.58元/头，仔猪价格201.9元/头，下跌34.43元/头。评：周末两天全国猪价窄幅调整，涨跌幅度均有限。需求疲软，养殖端出栏压力大。政策端给予支撑，短期情绪支撑，中长期还需看产能去化速度，以及政策执行力度。操作上建议低多为主。 【短评-铜】SMM数据显示，5月国内铜线缆开工率录得72.33%，环比下降2.52个百分点，同比下滑9.05%，其中大型企业开工率77.74%，中型企业50.6%，小型企业47.32%，开工回落主要受五一假期部分企业减停产扰动。同期铜箔企业开工率90.31%，环比提升0.56个百分点，同比增长18.15个百分点，大型企业开工率达93.38%。评：铜材端表现分化，铜线缆开工率整体下滑，头部企业订单韧性较强。铜箔开工率维持高位，新能源及电子领域用铜需求仍有支撑。基本面上，铜精矿加工费持续走低，矿端偏紧格局未改。国内社会库存延续去化，但高铜价抑制下游采购节奏，现货成交偏淡。综合来看，预计铜价维持高位震荡格局。 【短评-铝】据SMM统计，6月12日广东、无锡、巩义三地铝锭库存共计109.55万吨，较上期减少1.4万吨。铝棒方面，广东、无锡两地库存共计9.1万吨，较上一日减少0.45万吨。国内铝社会库存延续去化态势。评：国内铝锭及铝棒库存双双下降，去库节奏保持良好。需求端，下游加工企业开工率平稳，铝价高位震荡下刚需采购为主，出口利润走阔对库存形成持续分流。供应端，几内亚铝土矿出口管制预期仍存，远期成本支撑强化。国内去库加速叠加海外供应缺口预期，美伊停火进展推升市场风险偏好，铝价短期或偏强震荡。 【短评-三十年期国债】央行发布数据显示，今年前五个月，我国新增人民币贷款9.11万亿元，社会融资规模增量累计为17.48万亿元，比上年同期少1.16万亿元。5月末，M2余额同比增长8.6%。5月份企业新发放贷款加权平均利率约为3%，比上年同期低约25个基点，个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，贷款利率保持在低位水平。评：金融数据依然对实体经济存在支撑，超长期国债由于专项债发行，供需因素或有所扰动，资金面边际收紧，利空短端债市。随着美联储加息预期增强，国内货币宽松空间或有限，财政和基建发力的概率增加，国债期货短期震荡偏空，中期或依然为宽幅震荡。 【短评-镍】据SMM资讯，6.8-6.12当周SMM10-12%高镍生铁均价较上周下滑1元/镍点至1143.1元/镍点（出厂含税），印尼NPIFOB指数价格均价较上周下滑0.35美金/镍点录得147.33美金/镍点。评：供应端，印尼矿业部长表态若价格有利或将放宽镍矿配额，前期矿端收紧的确定性预期出现松动，目前Weda Bay等核心矿区因前期配额收紧已停产，硫磺价格高企持续推升MHP生产成本。需求端，不锈钢进入传统消费淡季，6月排产环比下滑，终端采购谨慎。目前供应紧缺预期仍是盘面主导因素，预计镍价短期延续震荡。 【短评-白银】密歇根大学调查显示，美国6月消费者信心指数初值从5月份创纪录低点44.8升至48.9，四个月来首次回升，但仍处于历史低位。得益于近期油价回落，消费者未来一年通胀预期从4.8%回落至4.6%。评：美国6月消费者信心指数有所上升，但依然处于50以下，随着美伊谈判或达成协议，风险偏好有所提振，增加白银的看多因素。白银被动跟随黄金波动，后续等待美联储消息的进一步指引。 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价3433元/吨，下降2元/吨；中国甲醇港口样本库存量56.61万吨，较上期-6.74万吨；甲醇样本生产企业库存33.19万吨，较上期增1.04万吨，样本企业订单待发25.31万吨，较上期微降0.01万吨；中国甲醇开工91.62%，周上升0.01%，下游总产能利用率78.88%，周上升4.38%。评：国内甲醇开工高位，下游需求阶段性回升，甲醇港口库存去库，主流库区仍有下游船发和出口支撑提货。内地甲醇市场稳中偏弱，企业竞拍成交顺畅，港口甲醇市场基差继续走强，整体成交一般。美伊谈判前景乐观，本周甲醇进口预期低位回升，甲醇港口库存预期回升，现货市场表现一般，预计短期甲醇价格震荡略偏弱。 【短评-PVC】华东SG-5型PVC 4560元/吨，环比上日+10元/吨；PVC周产能利用率69.47%，环比+1.68%；PVC社会库存127.39万吨，环比减少0.96%；全国电石法PVC生产企业平均毛利-257元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均毛利-557元/吨；国内PVC管材样本企业开工34.8%，较上期下降0.6个百分点。评：PVC供应端检修规模环比缩减，社会库存处于高位，下游开工率低位，国内需求订单表现平淡，原料多刚需采购，印度关税政策叠加雨季影响外贸出口降温，成本端原油价格震荡偏弱。PVC供增需弱，社会库存高位，成本支撑减弱，预计PVC价格短期低位震荡运行。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1221元/吨，近期价格较稳；纯碱周度产量74.54万吨，环比+3.92%；纯碱厂家总库存171.21万吨，环比下降0.33%；浮法玻璃开工率69.48%，周度-0.25个百分点；全国浮法玻璃均价1114元/吨，环比上日-2元/吨；全国浮法玻璃样本企业总库存7657.3万重箱，环比+0.14%。评：浮法玻璃开工较稳，企业库存