行情回顾
- 沥青期货主力合约BU2609本周上涨3.85%，区间振幅5.99%。
- 山东部分炼厂70#A出厂价及主要地区沥青（70#A）日度市场价未详细列出具体数据。
沥青基本面
- 生产利润：山东、河北地炼沥青生产理论利润分别为-1227.02元/吨和-1202.21元/吨，江苏主营炼厂为-286.58元/吨。
- 开工率：中国重交沥青开工负荷率11.9%，环比下降1.4%，同比下降19.6%；山东重交沥青周度开工率19.1%，环比下降5.10%，同比下降8.60%。
- 产量：主营炼厂沥青产量10.6万吨，环比上升11.58%；独立炼厂沥青产量9.7万吨，环比下降25.95%。
- 检修减损：本周检修减损量185.7万吨，环比上升3.57%，同比上升162.29%。
- 需求：防水卷材开工率33.5%，环比持平，同比下降1.5%；道路改性沥青开工率23.5%，环比上升2.5%，同比下降2.10%。
- 库存：社会库存130万吨，环比下降5.87%，同比下降30.37%；厂内库存81.4万吨，环比下降4.91%，同比下降2.4%。
- 成本端：
- 国际油价：地缘政治因素扰动，美国和伊朗冲突仍存不确定性。
- 中国原油港口库存：2633万吨，环比下降0.60%，同比下降5.47%。
- 中国原油进口：4月3847万吨，环比下降23.03%。
- 天气预报：未来三天南方主雨区位于西南至华南一带，降雨将抑制沥青需求。
后市展望
- 供应端：下周新海石化、胜星石化暂无沥青复产计划，辽河石化维持低负荷运行，预计开工率将小幅走低，炼厂排产持续低位，现货资源偏紧，对价格形成支撑。
- 需求端：南方降雨加强抑制需求释放，东北、华北亦有降雨，加之价格高企、资源偏紧，预计仅重点通车项目施工，整体需求改善空间有限；房地产未企稳，卷材销售疲软，防水企业低负荷运行。
- 库存端：社会库存130万吨，环比下降5.87%，同比下降30.37%；厂内库存81.4万吨，环比下降4.91%，同比下降2.4%。
- 成本端：地缘局势缓和，油价重心下移，预期逐步降温，但需警惕反复风险。
- 技术面：沥青期货主力合约BU2606均线系统呈多头排列，中期上行趋势未逆转，若量能配合，有望再次试探前期高点。
- 总结：下周沥青市场预计延续偏强震荡，炼厂开工率低位运行，资源偏紧格局未改，需求端维持弱势，成本端支撑减弱但现货资源仍提供底部支撑，美伊冲突走向及和谈进展值得关注，利好因素略占优势，价格或偏强震荡。
