汽车行业周报：Figure产能快速爬坡，SpaceX上市首日大涨19.2%

投资评级：（）报告日期：推荐维持2026年06月14日 ◼分析师：林子健◼SAC编号：S1050523090001 行官Adcock表示BotQ工厂充满类似测试，而每一个测试都在帮助推动 楼梯参数，我们认为这是从实验室到产业化的关键一步。此前，Adcock称，BotQ工厂已交付超过350台 优必选发布仿生人形机器人U1系列，小定近4000台。U1系列共有男女两款机型，其中男款身高183厘米、重42公斤；女款身高168厘米、重35.2公斤，两款机型均支持Wi-时、无“3C”认证；搭载88个高自由度运动关节；配备“养成系”情感大模型、本地加密存储记忆、支持多维度外观定制、已开启IP合作。 ▌投资建议 当前机器人板块整体位置整体适中，T链催化逐步推进，Optimus v3预计年中发布，看好板块持续性行情。建议在V3发布前优先布局T链确定性标的，实际发布效果超预期将带来板块性贝塔机会；同时，建议关注已在工业场景实现试点部署、具备先发优势的机器人本体厂商。 诚信、专业、稳健、高效 投 资 要 点 ▌SpaceX正式上市，AI1卫星新业务初期将使用英伟达AI芯片 SpaceX正式登陆，AI1卫星业务初期将使用英伟达的AI芯片。美东时间6月12日，SpaceX正式登陆美股纳斯达克，上市首日该股收涨19.22%，公司市值上升至2.1万亿美元。SpaceX上市交易数小时后，英伟达便发文祝贺SpaceX团队完成“历史性的首秀”，马斯克随即回应，表示将把与英伟达"令人兴奋的合作推向新水平"。SpaceX上市前夕披露了一项名为AI1卫星的新业务，其是SpaceX首款专为AI计算设计的卫星，主打太空AI算力服务，将在位于德克萨斯州的Gigasat工厂批量生产。AI1卫星配备液冷散热器、陨石防护罩、集中式计算模块以及可展开太阳能电池板，其太阳能翼展长达70米，这一尺寸超过了当前星链V3卫星（约60米），与波音777-9X客机的翼展（71.75米）几乎相当。其设计核心是最大化利用太空的太阳能资源，能够支持平均120千瓦、峰值150千瓦的计算载荷，初期将使用英伟达的AI芯片。 ▌投资建议 SpaceX的IPO进展标志着商业航天正在进入业绩兑现的新阶段，有望提升全球商业航天板块的整体估值。建议优先布局已进入SpaceX供应链或具备类似低成本发射、卫星互联网能力的确定性标的。 诚信、专业、稳健、高效 投 资 要 点 ▌推荐标的 本周核心组合：新泉股份、凯迪股份、模塑科技、双林股份、维科精密、维宏股份、嵘泰股份、亚普股份。人形机器人带来新机遇，我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级： （1）关节总成价值量高，推荐新泉股份、拓普集团、双林股份；（2）丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特；（3）灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，推荐德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰，关注鸣志电器；（4）电机是机器人动力源泉，推荐德昌电机控股、伟创电气，关注信捷电气；（5）减速器是旋转关节重要组成部分，推荐凯迪股份、飞亚达，关注易实精密、翔楼新材；（6）传感器是人形机器人的“感官”，推荐亚普股份（旋变）、开特股份（力传感器），关注汉威科技、安培龙；（7）轻量化是大势所趋，推荐模塑科技、恒勃股份、维科精密，关注恒辉安防。 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。 3.行业数据跟踪4.公司公告1.人形机器人板块市场表现5.风险提示2.汽车板块市场表现及估值水平 CONTENTS 01人形机器人板块市场表现 1.1、本周华鑫人形机器人指数跌6.25% 本周华鑫人形机器人指数跌6.25%，2025年以来累计收益率达到90.0%。拥挤度方面，本周人形机器人板块成交量占中证2000指数成交量的25.9%，位于2025年以来的76.0%分位。 1.2、人形机器人细分板块中总成表现相对较好 人形机器人板块细分赛道中，本周总成跌6.5%，灵巧手跌7.2%，丝杠跌7.0%，减速器跌8.1%，电机跌8.7%，传感器跌6.7%。 1.3、机器人相关标的中，江苏北人、中坚科技、万朗磁塑涨幅居前 在我们重点跟踪的机器人相关标的中，江苏北人（21.9%）、中坚科技（13.8%）、万朗磁塑（13.1%）等涨幅居前，华辰装备（-19.4%）、斯菱智驱（-18.6%）、模塑科技（-16.7%）等位居跌幅榜前列。 1.4、机器人行业新闻 ➢北京人形全尺寸通用人形机器人天工3.0将于2026年下半年量产交付。6月8日，北京人形机器人创新中心与地瓜机器人宣布，双方协同打造的全尺寸通用人形机器人天工3.0，将2026年下半年开启规模化量产交付。该机型搭载地瓜机器人旭日S600具身智能大算力芯片，应用于工业制造、商业服务及3D复杂场景作业。据披露，依托技术架构与规模化量产优势，天工3.0整机综合成本预计降幅超50%。量产落地后的天工3.0，将投入产线作业、仓储物流、智能服务、特殊环境运维等实景应用。 ➢欧菲光发布机器人RGBD相机Dex400R。6月8日，欧菲光宣布推出RoboVision系列的首发产品Dex400R RGBD（D指深度Depth）相机，支持D2C+IMU同步、数采、外部触发等模式，可实现手眼协同、无序抓取、近远场避障等功能，为通用机器人场景量身定制。Dex400R专为机器人机械臂抓取识别、数据采集、补盲避障场景深度定制，通过硬件级同步、全局快门、IMU融合等设计，保障机器人高速动态作业的稳定性与精准度。官方表示，Dex400R尺寸45mm*28mm*28mm，近距离10-20cm识别精度＜1.5mm，可实现毫米级超高感知精度，远距离误差小于1%；测距盲区5cm，近场精密抓取、细缝检测，远场感知全覆盖。 ➢众擎机器人等成立申擎机器人科技（上海）有限公司。6月8日，申擎机器人科技有限公司注册成立，法定代表人为张颖，注册资本为1000万元。该公司经营范围包含智能机器人的研发、智能机器人销售、工业机器人销售等。由上海市宝山区顾村工业公司、深圳众擎机器人科技股份有限公司共同持股。 1.4、机器人行业新闻 ➢智元机器人与杰克科技成立艾图智元具身智能科技公司。6月8日，艾图智元具身智能科技（杭州）有限公司注册成立，法定代表人为张瀚文，注册资本为500万元。信息显示，该公司经营范围包含：智能机器人的研发；智能机器人销售；工业机器人销售；工业机器人制造；人工智能硬件销售等。另据企查查股权穿透显示，该公司由智元创新（上海）科技股份有限公司、杰克科技旗下艾图（浙江）智能缝制科技有限公司共同持股。 ➢何小鹏亲自带队冲刺最后200天机器人量产。6月10日，何小鹏发出内部信，宣告自己将亲自下场直管机器人业务。何小鹏在内部信中称，小鹏人形机器人现在所处的阶段尤为关键，相当于8年前小鹏汽车即将完成第一款车G3发布的阶段，正站在量产交付的门槛上。按照何小鹏的规划：2026年第四季度，小鹏将实现人形机器人量产；2027年一季度，小鹏将人形机器人带入线下门店进行导购工作；2027年二季度，人形机器人将被推向海外市场；2028年，机器人将开始走向更多的家庭。 ➢京东MALL首批实习机器人员工上岗。6月11日，京东MALL引入首批实习机器人员工，覆盖迎宾、导购、理货、咨询等岗位。其中，理货岗机器人，可完成商品上架、货品规整、杂物收纳、床铺整理等标准化运营工作，基于JoyAI-RA模型单品上架成功率突破90%。据了解，京东于2026年初正式启动“智能机器人产业加速计划2.0”，加速布局机器人解决方案平台。 02汽车板块市场表现及估值水平 2.1、本周中信汽车指数跌4.7% 中信汽车指数跌4.7%，落后大盘3.8个百分点。本周沪深300跌0.8%。中信30个行业中，涨幅最大的为银行(4.0%)，跌幅最大的为传媒(-5.1%)；中信汽车指数跌4.7%，落后大盘3.8个百分点，位列30个行业中第28位。 2.2、汽车概念板块中人形机器人指数表现较好 其中，乘用车跌3.4%，商用车跌6.6%，汽车零部件跌5.1%，汽车销售及服务跌4.4%，摩托车及其他跌0.7%。概念板块中，新能源车指数跌0.0%，智能汽车指数跌5.9%，人形机器人指数涨2.5%。近一年以来（截至2026年6月12日），沪深300涨22.7%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为-0.1%、51.7%、5.4%，相对大盘的收益率分别为-22.8pct、+29.0pct、-17.3pct。 2.3、重点关注的公司中，致远新能、中捷精工、万丰奥威涨幅居前 在我们重点跟踪的公司中，致远新能（21.7%）、中捷精工（21.1%）、万丰奥威（17.2%）等涨幅居前，腾龙股份（-21.7%）、征和工业（-19.3%）、光洋股份（-17.4%）等位居跌幅榜前列。 2.4、海外车企中吉利汽车、特斯拉、RIVIAN表现居前 本周我们跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为-0.3%，中位数为-0.3%。吉利汽车（6.8%)、特斯拉（3.9%)、RIVIAN（2.5%)等表现居前，小鹏汽车（-9.2%)、宝马集团（-4.8%)、蔚来（-2.8%)等表现靠后。 2.5、汽车板块PE位于近4年来24.6%分位，PB位于95.8%分位 截至2026年06月12日,汽车行业PE（TTM）为30.3，位于近4年以来24.6%分位；汽车行业PB为3.0，位于近4年以来95.8%分位。 2.6、汽车行业新闻 ➢奇瑞澄清与塔塔是零部件供应合作。6月8日，奇瑞集团官方消息，近日许多媒体援引外媒信息，解读奇瑞与印度塔塔集团的相关合作，其中不乏善意的关心，但也衍生出大量不实猜测。现就实际情况说明如下：奇瑞与印度塔塔集团正在商谈的合作协议，限定为车型相关的零部件供应，为其提供汽车散件。奇瑞没有在印度市场直接投资和技术转让等安排，部分媒体和账号所称的“平台转让”“平台授权”“技术授权”“技术出口”“技术输出”等表述，均与事实不符。 ➢王传福认为未来L3、L4一定会提前落地。6月9日，比亚迪召开2025年度股东会。围绕智能驾驶，王传福在会上表示，整车智能就是具身智能，比亚迪率先提出全民智驾，就是希望AI的技术成果能够在汽车上快速落地。比亚迪现在有315万台智驾车型在全球落地，每天有两亿公里行驶里程的数据，为比亚迪未来更高级别智能驾驶落地提供了很好的基础。“根据现在AI技术的发展，大家可以看到，未来L3、L4一定会提前落地。” ➢深蓝L06获五月新能源中型车销量第一。6月9日，深蓝汽车CEO姜海荣在微博发文表示，深蓝L06近期保持良好的增长势头，5月份实现同级新能源中型车销量第一。姜海荣同时提到，作为深蓝L06车主，他不仅见证了这款车型的成长，也为自己的选择感到自豪。 2.6、汽车行业新闻 ➢小米汽车新增增程式电动乘用车品种。6月11日，工信部发布了《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第408批），在拟发布的新准入车辆生产企业及已准入企业变更信息清单中，小米汽车科技有限公司赫然在列。该公司申请的变更内容为增加增程式电动乘用车产品品种，生产地址为北京市北京经济技术开发区环景路21号院，即小米汽车北京工厂所在地。 ➢奇瑞汽车与引望深化战略合作协议。6月11日，奇瑞汽车股份有限公司与引望智能技术有限公司今日在安徽芜湖签署深化战略合作协议，将围绕L3级、L4级自动驾驶等技术开展深度合作。奇瑞汽车董事长尹同跃，引望董事长徐直军，奇瑞汽车常务副总裁张国忠，奇瑞汽车执行副总裁高新华、戚士龙，奇瑞汽车副总裁戴闯、郭锐，引望CEO靳玉志、副总裁迟林春等出席签约仪式。 ➢通用汽车拟放弃磷酸铁锂电池路线。6月11日，据路透社报道，通用汽车电池技术负责人表示，该公司或将放弃采用低成本铁基电池技术的计划。目前众多车企都在借助这类技术降低电动汽车的生产成本。通用汽车电池业务负责人库尔特・凯尔蒂在接受