橡胶：宽幅震荡

橡胶：宽幅震荡 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 橡胶趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【行业新闻】 据隆众资讯统计，2026年5月，越南天然橡胶出口量在7.40万吨，较上月增加0.53万吨，环比上涨 7.77%，同比下跌24.01%；2026年1-5月越南天然橡胶累计出口53.29万吨，累计同比下跌3.66%。5月份越南天然橡胶出口总量仅季节性窄幅回升，处于近三年低位水平，其主要原因在于：今年4、5月越南进入开割初期，但天气多表现为高温干旱，南部主产胶区域开割率偏低，低于往年同期，开割初期整体胶水产出本就有限，同时在供应偏紧状态下其原料收购价格持续走高，越南橡胶加工厂原料成本居高难下，从而导致主要出口胶种3L其生产利润多为倒挂状态，成品产量偏低，而中国市场对高价接受能力不足，进一步抑制越南出口量减少。 2026年5月，越南天然橡胶对华出口量在3.96万吨，环比上涨4.93%，同比下跌40.09%；1-5月越南天然橡胶对华累计出口32.56万吨，累计同比下跌17.16%。2026年来看，越南天然橡胶对中国出口量连续4月同比偏低，虽5月出口量有一定回升，但幅度十分有限，一方面近年来越南本土市场天然橡胶需求量出现提升，分流部分出口订单，另一方面越南原料及成本价格持续走高，橡胶加工厂生产压力较大，少量美金船货报价高位，在开割初期其出货压力不大的情况下，优先出口东南亚其他国家以及欧美等地区，而中国市场内外盘倒挂状态凸显，进口商缺乏利润，整体对越南胶补货意愿较差。 预计2026年6月越南天然橡胶出口量或呈现小幅回升，6月越南产区正式进入季节性增产周期，同时伴随着南部出现降水，其开割面积逐渐增加，胶水产量同步增长，橡胶加工厂原料供应有所改善；但同比或依旧处于偏弱水平，一方面越南产区原料及成本同比偏高，加工厂成本压力凸显，3L胶开工持续弱势，其低价放量意愿不大，另一方面中国需求偏弱，下游接货普遍以低价刚需为主，整体刚需承接表现不足。（隆众资讯） 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。