豆粕周报：USDA报告影响有限 连粕止跌反弹

2026年6月15日 USDA报告影响有限连粕止跌反弹 核心观点及策略 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 ⚫上周，CBOT美豆7月合约跌9收于1113.25美分/蒲式耳，跌幅0.80%；豆粕09合约涨23收于2941元/吨，涨幅0.79%；华南豆粕现货跌10收于2750元/吨，跌幅0.36%；菜粕09合约涨3收于2259元/吨，涨幅0.13%；广西菜粕现货跌40收于2110元/吨，跌幅1.86%。 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫美豆低位震荡运行；6月USDA报告调整有限，美豆出口销售进度整体符合目标，但旧作出口需求下调2000万蒲，同时压榨量上调2000万蒲，主要压榨利润同期高位，需求较为强劲；巴西出口供应维持高位，阿根廷收割工作结束。豆粕止跌反弹；油厂压榨开机率高位，豆粕累库进程，供应较为充足；下游随采随用为主，成交在常态水平，提货有所放量，饲料企业库存小增加。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫未来两周美豆产区降水高于均值，播种工作顺利结束，优良率水平66%，同期高位区间，最终单产仍需关注生长发育期产区天气演变。6月USDA报告落地，影响有限，关注月底面积报告发布。油厂压榨开机率高位，供应充足，下游刚需补库为主，饲料企业库存小幅增加。预计短期连粕低位震荡运行。 赵凯熙 从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 ⚫风险因素：产区天气，大豆到港，压榨开机 一、市场数据 二、市场分析及展望 上周，CBOT美豆7月合约跌9收于1113.25美分/蒲式耳，跌幅0.80%；豆粕09合约涨23收于2941元/吨，涨幅0.79%；华南豆粕现货跌10收于2750元/吨，跌幅0.36%；菜粕09合约涨3收于2259元/吨，涨幅0.13%；广西菜粕现货跌40收于2110元/吨，跌幅1.86%。 美豆低位震荡运行；6月USDA报告调整有限，美豆出口销售进度整体符合目标，但旧作出口需求下调2000万蒲，同时压榨量上调2000万蒲，主要压榨利润同期高位，需求较为强劲；巴西出口供应维持高位，阿根廷收割工作结束。豆粕止跌反弹；油厂压榨开机率高位，豆粕累库进程，供应较为充足；下游随采随用为主，成交在常态水平，提货有所放量，饲料企业库存小增加。 6月USDA报告发布，2026/27年度美豆种植面积8470万英亩，单产53蒲式耳/英亩，压榨量27.5亿蒲，出口量为16.3亿蒲，期末库存为3.1亿蒲，较上个月预估均未做调整；旧作压榨量上调2000万蒲至26.5亿蒲，出口量下调2000万蒲至16.1亿蒲；阿根廷2025/2026年度大豆产量预期从之前的4800万吨上调至5000万吨，市场预期为4862万吨；维持巴西2025/2026年度大豆产量预期在1.8亿吨不变，市场预期为1.8034亿吨。 USDA作物报告，截至6月7日当周，美国大豆优良率为65%，市场预期为68%，上年同期为68%；种植率为92%，市场预期为93%，此前一周为87%，去年同期为89%，五年均值为88%；出苗率为79%，此前一周为65%，去年同期为73%，五年均值为71%。截至6月9日当 周，美国大豆产区干旱比例为25%，上周为28%，去年同期为13%。 截至2026年6月4日当周，美国2025/2026年度大豆出口销售合计净增21.1万吨，前一周为27.7万吨；当前年度美豆累计销售量为4016万吨，销售进度为97.7%，去年同期为95.1%；中国当周对美豆累计采购量为1196万吨，未装船量为33.6万吨。 截至2026年6月5日当周，美国大豆压榨毛利润（大豆，豆油及豆粕间价差）为5.57美元/蒲式耳，前一周为5.31美元/蒲式耳；伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为329.9美元/短吨，前一周为352.6美元/短吨；伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为78.54美分/磅，前一周为77.2美分/磅；1号黄大豆平均价格为11.37美元/蒲式耳，前一周为12.00美元/蒲式耳。 巴西全国谷物出口商协会公布数据显示，2026年6月份巴西大豆出口量估计为1438万吨，前一周为1236万吨。 截至2026年6月5日当周，主要油厂大豆库存为705.96万吨，较上周增加43.08万吨，较去年同期增加95.67万吨；豆粕库存为50.65万吨，较上周增加15.91万吨，较去年同期增加12.40万吨；未执行合同为676.32万吨，较上周增加324.31万吨，较去年同期增加133.27万吨。全国港口大豆库存为848.7万吨，较上周增加60.8万吨，较去年同期增加102.5万吨。 截至6月12日当周，全国豆粕周度日均成交为21.232万吨，其中现货成交为11.624万吨，远期成交为10.902万吨，前一周日均总成交为38.938万吨；豆粕周度日均提货量为20.104万吨，节前一周为19.95万吨；主要油厂压榨量为238.96万吨，节前一周为237.21万吨；饲料企业豆粕库存天数为7.06天，前一周为6.94天。 未来两周美豆产区降水高于均值，播种工作顺利结束，优良率水平66%，同期高位区间，最终单产仍需关注生长发育期产区天气演变。6月USDA报告落地，影响有限，关注月底面积报告发布。油厂压榨开机率高位，供应充足，下游刚需补库为主，饲料企业库存小幅增加。预计短期连粕低位震荡运行。 三、行业要闻 1、巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西6月第一周出口大豆3,147,451.32吨，日均出口量为786,862.83吨，较上年6月全月的日均出口671,015.93吨增加17%。 2、巴西种子生产商Boa Safra发布称，巴西农户近年普遍选用短周期大豆，保障二季玉米拥有充足种植时间。而今年受厄尔尼诺气候风险影响，筹备2026/27年度大豆播种的农户对长周期大豆种子采购需求大幅上升；该品种生长期更长，会挤占二季玉米种植窗口期，部分农户计划改种高粱替代原定的二季玉米。 3、IMEA机构发布，前一周，巴西马托格罗索州大豆压榨利润为608.4雷亚尔/吨，前一期为656.60雷亚尔/吨，环比上期跌幅7.35%，同比去年同期涨幅8.73%。马托格罗索州46%蛋白豆粕价格为1562.59雷亚尔/吨，前一期为1588.68雷亚尔/吨。马托格罗索州豆油平均价格为5840.86雷亚尔/吨，前一期为5852.12雷亚尔/吨。马托格罗索州大豆平均价格为105.47雷亚尔/袋，前一期为105.14雷亚尔/袋。 4、据欧盟委员会，截至6月7日，欧盟2025/26大豆进口量为1295万吨，而去年同期为1367万吨。欧盟2025/26年豆粕进口量为1765万吨，而去年同期为1824万吨。 5、USDA油籽月报显示，自2000年代中期可再生燃料标准计划实施以来，脂肪酸甲酯生物柴油一直是满足生物质基柴油强制掺混要求的主力燃料。然而，这一格局在2020年后被彻底改写——可再生柴油的繁荣使其产量于2022年底首次超越传统生物柴油。 6、巴西国家商品供应公司(Conab)公布，巴西2025/26年度大豆产量预计将达到创纪录的1.8025亿吨，高于5月预估的1.8013亿吨。Conab维持大豆出口预估在1.161亿吨作物丰收及出口强劲提供助力。 7、BAGE机构发布，将2025/26年度阿根廷大豆产量预期之调高到5150万吨，高于之前预估的5000万吨，因为大豆单产高于预期。将阿根廷大豆单产调高到3.21吨/公顷，高于上年的3.00吨/公顷。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：WAW，铜冠金源期货 数据来源：Conab，布宜诺斯艾利斯交易所，铜冠金源期货 数据来源：Conab，布宜诺斯艾利斯交易所，铜冠金源期货 数据来源：USDA，铜冠金源期货 数据来源：USDA，铜冠金源期货 数据来源：我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：我的农产品，铜冠金源期货 豆粕周报 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。