财经要闻
- 太空探索技术公司（SpaceX）首次公开募股目标股价定为每股135美元，计划发售5.556亿股股票，募资额最高可达750亿美元。
- 财政部下达2026年育儿补贴补助资金999亿元，较上年增长10.6%，预计全年各级财政共安排补贴资金约1100亿元。
- 欧洲央行报告称，黄金持仓占比已超越美国国债成为全球最大储备资产。
宏观策略
- 5月A股呈现明显分化、成长领涨的结构性行情，科创50大涨11.47%、创业板指涨9.81%。行业层面，TMT板块成为绝对主线，通信（+20.40%）、电子（+17.88%）领涨两市。
- 债市整体呈现收益率全线下行，各期限国债利率普遍回落，央行通过MLF超额续作与逆回购放量，维持了价稳量松的资金环境。
- 5月信贷收缩与流动性持续宽松的双重驱动下，市场极致分化行情延续。科技成长与新质生产力继续占优。
- 6月货币政策虽边际收敛，但资金面或将自发回到“宽松但均衡”的状态，债市将呈现区间震荡。股票市场整体维持中性偏多，但结构分化将进一步加剧。
- 6月配置建议：采取成长+红利的哑铃型配置策略，聚焦电子、计算机、AI产业链上下游设备及新能源等高景气赛道；布局化工新材料板块；防守端，以电力、煤炭、公用事业等高股息红利资产为辅。
行业公司
- 权益市场加速回暖，经营业绩创近十年新高。2025年证券行业营收增长19.95%，净利增长31.20%；2026年一季度经营大幅改善。
- 内需稳步复苏，把握边际改善。食品饮料板块1至5月下跌8.83%，估值持续维持在低位。
- 云厂商上调资本开支指引，光芯片持续供不应求。2026年以太网光模块市场有望同比增长65%，上游光芯片持续供不应求。
- 华为定义芯片发展新路径，供应链短缺因素持续影响算力供给。国产化占比上升，华为给出芯片发展的“韬定律”。
- 2025年收入利润恢复增长，2026年一季度经营大幅改善。基础化工行业景气明显复苏，一季度盈利能力创近年新高。
- 券商板块2026年4月回顾及5月前瞻。4月券商指数弱势反弹，头部券商的集中拉动效应显著。预计2026年5月上市券商母公司口径单月整体经营业绩的环比变动将趋于收敛，总量有望保持在年内的月度高位。
- 推动算电协同一体化发展，国内外需求疲软倒逼落后产能退出。光伏产业指数明显反弹，政策促进人工智能与能源双向赋能。
- 游戏市场延续良好增长，Token调用量持续提升。国内游戏市场继续维持着较高的景气度，头部公司保持优异的业绩增速。
- IPO加速推进，持续聚焦算力基础设施和具身智能产业龙头。5月机械板块上涨7.28%，算力、半导体、人形机器人等科技相关主题反弹幅度较大。
