汽车行业周报（20260608-20260614）：投资主线仍为电车出海，出口数据有望持续超预期

汽车2026年06月14日 汽车行业周报（20260608-20260614） 推荐 （维持） 投资主线仍为电车出海，出口数据有望持续超预期 华创证券研究所 证券分析师：于公铭邮箱：yugongming@hcyjs.com执业编号：S0360526040009 证券分析师：林栖宇邮箱：linxiyu@hcyjs.com执业编号：S0360525070002 证券分析师：李昊岚邮箱：lihaolan@hcyjs.com执业编号：S0360524010003 证券分析师：张程航电话：021-20572543邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com执业编号：S0360519070003 联系人：张睿希邮箱：zhangruixi@hcyjs.com 继比亚迪5月出口环比明显增长后，预计吉利接下来出口数据也有望再上台阶，各主流车企以及行业出口数未来还有近一步上修概率。受结构性行情影响，汽车最近2个月表现疲弱，从吉利、零跑、比亚迪估值和股价看已经步入相对低位。江淮汽车也连续两周大幅下挫，相较于其它板块具备了性价比优势，建议6月逐步布局。 投资建议： 1、整车：依然围绕电车出海布局，行业出口数据有望持续超预期。继续推荐电车出海三杰吉利汽车、零跑汽车、比亚迪，股价已逐步稳定在相对低位，其中龙头标配比亚迪5月出口数开始大幅发力，全年出口有望超预期，低估值龙二吉利全年业绩有望超预期，弹性配置零跑增速快、逻辑清晰。此外近三周江淮深度调整，一方面有新车节奏和内需疲弱原因，另一方面也有流动性导致多杀多的原因，本周短轴版MPV上工信部目录，预计尊界今年新品周期很快将到来，新车包括S800典藏大观、长短轴两款MPV，建议关注股价稳定后的布局机会。 2、汽零：①机器人：多月调整+临近下半年T量产时间节点有望带动板块反弹，全年主线量产逻辑不变，建议珍惜当前底部布局机会，继续推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、新泉股份、星宇股份、浙江荣泰、敏实集团，建议关注铁流股份、豪能股份。②AI/智驾：当前板块估值处于历史低位，比亚迪智能化兜底推出后有望逐步提升城区NOA使用率、后续FSD入华推进亦有望成为板块系统性情绪修复的潜在催化剂，推荐地平线机器人（应重视芯片销售之外授权版税收入增长潜力）、禾赛（物理AI预计Q2贡献收入），建议关注速腾聚创（比亚迪激光雷达核心供应商）、小马智行、文远知行、千里科技。③AIDC液冷：全年液冷订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份，建议关注飞龙股份、中鼎股份。 3、重卡：油价下探，亚非地区需求有望恢复，内销表现依然不弱，继续重点推荐重汽，AIDC继续推荐潍柴、银轮，建议关注动力新科、天润工业。 一、行业数据 5月下旬行业折扣环比微降。折扣率9.4%，同比-0.8PP（5/25），环比-0.1PP（5/10）。折扣金额环比微降：折扣金额20917元，同比-1789元（5/25），环比-426元（5/10）。折扣率变动环比较大的主流品牌：华晨宝马+5.8PP、一汽大众奥迪+2.2PP、北京奔驰+2.1PP、上汽大众+1.9PP、上汽通用别克+1.5PP。 截至2026年6月12日， 1)碳酸锂：2Q26均价17.44万元/吨，同比+167%、环比+13%；最新17.06万元/吨，较上周末+4.71%； 2)冷轧普通薄板(截至6月5日)：2Q26均价4003元/吨，同比-1%、环比+1%；最新4008元/吨，较5月29日-0.60%；3)铝：2Q26均价2.44万元/吨，同比+21%、环比+2%；最新2.41万元/吨，较上周末-0.25%；4)铜：2Q26均价10.29万元/吨，同比+32%、环比+2%；最新10.46万元/吨，较上周末-0.74%；5)天然橡胶：2Q26均价1.73万元/吨，同比+20%、环比+17%；最新1.75万元/吨，较上周末-1.24%；6)钯：2Q26均价353元/克，同比+34%、环比-18%；最新318元/克，较上周末+1.28%；7)铑：2Q26均价0.24万元/克，同比+66%、环比-14%；最新0.20万元/克，较上周末+0.5%；8)聚氯乙烯PVC：2Q26均价0.51万元/吨，同比+5%、环比+1%；最新0.47万元/吨，较上周末-1.81%；9)纯碱：2Q26均价1200元/吨，同比-6%、环比-1%；最新1150万元/吨，较上周末-1.03%；10)天然气：2Q26均价0.59万元/吨，同比+31%、环比+40%；最新0.63万元/吨，较上周末+0.87%；11)95#汽油(截至5月31日)：2Q26均价9.67元/L，同比+13%、环比+10%；最新9.07元/L，较5月20日-0.45%。12)DRAM:DDR5：2Q26均价40.08美元，同比+617%、环比+8%；最新价格44.83美元，较上周末+3.58%。13)DRAM:DDR4：2Q26均价64.78美元，同比+1178%、环比-5%；最新价格66.40美元，较上周末+2.55%。14)NANDFlash(截至6月1日)：2Q26均价19.62美元，同比+282%、环比+111%；最新价格24.32美元，较5月25日+9.63%。 二、行业要闻 1)6月8日，乘联分会数据显示，5月，新能源乘用车市场零售95.0万辆，同比下降7.5%，环比增长12.4%。（财联社）2)smart精灵#6于6月11日正式上市，共三款配置，售价17.79万-21.79万元。（财联社）3)6月12日，2027款星途ES开启预售，新车对智能化进行升级，搭载猎鹰700辅助驾驶系统以及基于Carmind AI大模型打造的AI灵犀座舱。（财联社） 三、市场表现 本周汽车板块涨幅-4.66%，板块排名27/29。本周指数涨幅情况：上证综指+0.09%、沪深300-0.82%、创业板指-3.22%、恒生指数-0.98%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-4.66%、零部件-5.07%、乘用车-3.40%、商用车-6.55%、流通服务-4.37%。 四、风险提示 宏观经济不及预期、地缘政治波动、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。 图表目录 图表1：22-26M4批发销量及增速（万辆、%）...................................................................4图表2：22-26M4出口销量及增速（万辆、%）...................................................................4图表3：22-26M4零售销量及增速（万辆、%）...................................................................4图表4：22-26M4库存变化（估算）......................................................................................4图表5：5月新势力车企交付量...............................................................................................4图表6：5月各传统车企销量...................................................................................................5图表7：平均折扣率（%）.......................................................................................................5图表8：平均折扣金额（元）..................................................................................................5图表9：分车企折扣率（%）...................................................................................................6图表10：汽车行业主要原材料价格情况................................................................................7图表11：汽车板块涨跌个股数..............................................................................................10图表12：本周涨跌TOP5........................................................................................................10图表13：本周汽车板块指数..................................................................................................10图表14：本周综合指数..........................................................................................................10图表15：汽车板块估值（PE）.............................................................................................10图表16：汽车板块估值（PB）.............................................................................................10 一、数据跟踪 资料来源：MarkLines、华创证券 资料来源：中汽协、MarkLines、华创证券测算 资料来源：MarkLines、华创证券 注：国产乘用车零售销量 资料来源：汽车之家、华创证券 资料来源：汽车之家、华创证券 一、行业要闻 A.国内新闻 1)6月6日，对于挂牌转让长福新能源40%股权，长安汽车方面表示，长安福特新能源公司的股权调整是一次正常的商业安排，不影响长安和福特的合作关系，也不影响新能源战略的实施。“长安汽车直接持有长福新能源的股权就只有40%，本次股权转让是以评估机构对长福新能源的评估值为基准，对应40%股权的评估价值作为挂牌价格，并不存在所谓‘四折出售’的情况。”近日，长安汽车在重庆联合产权交易所挂牌转让其持有的长安福特新能源汽车科技有限公司40%股权，转让底价1.54亿元，约为所有者权益的40%。（财联社） 2)6月6日，东风股份举办东风OpenVAN无人物流车品牌发布会。东风OpenVAN推出四款产品，包括DF-2、DF-8、DF-25和DF-60，从末端到干线，全场景覆盖，一站式配齐。东风OpenVAN智慧大脑采用全栈与九识智能联合自研，采用端到端大模型架构，算力超过500TOPS，L4智驾已经过累计超过1.3亿公里的运营验证，对“鬼探头”、遗撒物等极端场景做了专门优化。目前，东风OpenVAN大客户签约订单超过4000台，并预计将于8月进行交付。（财联社） 3)6月8日，乘联分会数据显示，5月，新能源乘用车市场零售95.0万辆，同比下降7.5%，环比增长12.4%。1-5月，