第74期：半导体出口需求或继续飙升

【每周经济观察】第74期 半导体出口需求或继续飙升 每周经济观察 华创证券研究所 （一）景气向上 证券分析师：张瑜邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 1、华创宏观WEI指数有所回落。截至2026年6月7日，华创宏观中国周度经济活动指数（WEI）为4.96%，环比2026年5月31日的5.86%下行0.90%。 2、土地溢价率：近期继续回升。6月第一周，百城土地溢价率为17%，前值12%。5月为8.2%，4月为6.5%，3月为3.2%。 证券分析师：陆银波邮箱：luyinbo@hcyjs.com执业编号：S0360519100003 3、出口：半导体出口需求或继续飙升。6月前10天，韩国出口同比飙升至85.9%，前值40.3%，其中，半导体出口同比升至205.8%，前值149.8%。同期，韩国从中国进口同比升至57.4%，前值28.8%。 4、价格：存储价格继续上涨。6月1日当周NAND Flash(64Gb 8Gx8 MLC)现货平均价上涨9.6%。 相关研究报告 《【华创宏观】全球权益配置动能增强，中国股基流出压力显著缓解——全球资金流动周报第13期》2026-06-14《【华创宏观】海外周报第143期：下周焦点：美 国CPI、欧央行议息、SpaceX上市》2026-06-08《【华创宏观】出口高频景气度回升——每周经济观察第73期》2026-06-07《【华创宏观】全球权益资产重回净流入，中国股基流出边际收窄——全球资金流动周报第12期》2026-06-07《【华创宏观】出行及出口数据回落——每周经济观察第72期》2026-05-31 （二）景气向下 1、服务消费：出行数据偏弱。1）地铁：6月前10日，24城地铁客运人数同比+3.2%；5月同比为+0.3%；4月同比为+3.8%。2）国内航班：截至6月13日当周，国内航班执行数同比-7.2%，环比前一周+5.5%。6月前13日累计同比-9.5%，5月同比为-12.2%。3）端午出行情况，据央视网6月11日报道，截至6月10日（假期前9天），端午假期国内航线机票预订量超183万张；航旅纵横大数据显示，2025年截至5月20日（假期前11天），端午假期国内航线机票预订量超189万张。 2、耐用品消费：周度降幅再度扩大。6月第一周，乘用车零售同比-23%，前值-13%。5月同比-20%。4月全月同比-21%。 3、地产销售：周度商品房住宅销售面积回落。截至6月12日当周，24城商品房住宅成交面积同比+0.7%。6月前12日累计同比+12%。5月同比-0.7%。4月同比为+4.8%。 4、基建：水泥发运率变化不大。截至6月12日，水泥发运率为41.5%，基本持平去年和上周。石油沥青装置开工率继续下滑，截至6月11日当周，开工率为11.9%，较上周回落1.4个点，较去年同期低19.6个点。 5、价格：油价、金价、铜价齐跌。美油收于84.9美元/桶，下跌6.3%，布油收于87.3美元/桶，下跌6.2%。COMEX黄金收于4207.9美金/盎司，下跌2.6%；LME三个月铜价收于13650美元/吨，下跌0.8%。 反内卷跟踪：仍以部分行业涨价及监管呼吁为主，涨价的行业包括鸡蛋（淡季价格继续逆势上涨）、钛白粉（但部分头部企业利润仍明显下滑）。监管涉及平台企业（北京市市场监督管理局约谈淘宝（天猫）、京东、拼多多、抖音、小红书5家电商平台），快递。 利率：向上调整。截至6月12日，DR001收于1.4162%，DR007收于1.4551%，R007收于1.4625%，较6月5日环比分别变化+7.54bps、+7.29bps、+7.18bps。本周净投放资金8858亿，下周到期资金9690亿。 风险提示：高频数据更新不及时。 目录 每周经济观察.....................................................................................................................4 （一）华创宏观WEI指数有所回落................................................................................4（二）资产：股票相对债券仍具备配置性价比.............................................................4（三）厄尔尼诺跟踪：当前nino3.4指数已经高于2015、2023年同期.....................5（四）需求：出行数据仍偏弱，土地溢价率回升.........................................................6（五）生产：多数行业开工率环比小幅回升.................................................................7（六）贸易：半导体出口需求或继续飙升.....................................................................8（七）物价：油价、金价、铜价齐跌，存储芯片价格持续上涨...............................10（八）利率债：“十五五”时期中央财政将保持较大力度支持城市更新，实施好税收支持政策...................................................................................................................11（九）资金：资金利率向上调整...................................................................................14 图表目录 图表1华创宏观中国周度经济活动指数和中国季度实际GDP同比增长率....................4图表2股债夏普比率差与债股收益差基本一致，但2025年出现分化..........................5图表3 nino3.4指数，当前已高于2015年同期..................................................................6图表4乘用车零售增速再度回落.........................................................................................6图表5国内航班执行次数环比回升但仍低于去年.............................................................6图表6近期土地溢价率有所回升.........................................................................................7图表7住宅销售成交面积走势.............................................................................................7图表8本周多数行业开工率环比小幅回升.........................................................................7图表9近期反内卷动态更新.................................................................................................8图表10 6月前10天，韩国出口同比升至85.9%...............................................................9图表11 6月前10天，韩国从中国进口同比升至57.4%...................................................9图表12截至6月7日当周，我国港口集装箱吞吐量四周同比降至3.2%......................9图表13 6月12日当周，上海出口集装箱综合运价指数环比边际回升至9.5%.............9图表14 6月前13天，20大港口离港船舶载重吨同比边际回升至6.6%........................9图表15 6月前11天，我国港口出境停靠次数同比边际回落至-4.8%.............................9图表16截至6月13日的半个月内，中国发往美国的载货集装箱平均船数同比大幅回落至-3.3%.............................................................................................................10图表17 6月前12天，东盟主要国家港口停靠船舶数同比大幅回升至9%..................10图表18 6月前9天，提单口径美国进口金额同比边际回落至-4.1%.............................10图表19 6月前9天，美国从中国进口占比大幅回落至22.8%.......................................10图表20高频物价走势概览.................................................................................................11图表21一般国债周度净融资.............................................................................................12图表22特别国债周度净融资.............................................................................................13图表23特殊再融资债周度净融资计划.............................................................................13图表24新增专项债周度发行计划.....................................................................................13图表25 6月各地新增专项债发行计划（含已知发行）..................................................14图表26 Q2各地新增专项债发行计划（含已知发行）...................................................14图表27上周与本周公开市场操作到期一览.....................................................................15图表28资金利率抬升.........................................................................................................15图表29债券收益率向