4月生猪行业产能去化加速，上市猪企出栏同比增12%

主要观点： 4月生猪产能去化加速，主要上市猪企出栏量同比+12% 报告日期：2026-5-9 ①生猪价格跌至9.59元/公斤。本周六，全国生猪价格9.59元/公斤，周环比-1.4%。涌益咨询(5.1-5.7)：全国90公斤内生猪出栏占比3.12%，周环比-0.07pct；50公斤二元母猪价格1404元/头，周环比+0.1%，同比-13.9%；规模场15公斤仔猪出栏价351元/头，周环比+1.4%，同比-45.7%；高胎淘母、低胎淘母折扣价76.8%、86.7%，仍处于偏高水平，市场暂未出现恐慌性淘汰；②生猪出栏均重微升，二育栏舍利用率低于2024-2025年同期。涌益咨询(5.1-5.7)：全国出栏生猪均重128.85公斤，周环比+0.17公斤，较2024年、2025年同期分别+3.44公斤、-0.86公斤；150kg以上生猪出栏占比4.96%，周环比-0.03pct，较2024年、2025年同期+0.54pct、-0.11pct；175kg、200kg与标猪价差分别为0.31元/斤、0.76元/斤；4月30日17省份二育平均栏舍利用率36.9%，较4月20日-3pct，较2023-2025年同期+2.3pct、-3.0pct、-5.9pct；③4月涌益、钢联产能去化加速，南非1型口蹄疫需密切跟踪。i）政策层面，2026年以来，农业农村部频繁召开生猪产业发展座谈会，要求切实抓好生猪产能综合调控，稳定生猪市场预期，推动价格合理回升，促进生猪产业高质量发展。中共中央政治局会议也明确提出，要抓好农业生产，稳定生猪等农产品价格，我们预计生猪政策将持续稳步落实；ii)从市场层面看，生猪自繁自养已连续13周亏损，本周五头猪亏损326.6元。统计局数据，2025年7月-2026年3月全国能繁母猪存栏量累计-3.44%。本周涌益咨询、上海钢联公布4月产能去化情况：涌益4月能繁母猪存栏量环比-0.11%(3月环比-0.07%），其中，小型母猪场环比-0.29%，中型环比+0.06%，大型环比-0.11%；上海钢联4月能繁母猪存栏量环比-0.89%（3月环比-0.34%），其中，规模场环比-0.88%，中小散环比-1.43%。我们预计，随着行业持续大幅亏损，及政策逐步稳步落实，2026Q2、Q3生猪产能将加速去化；iii）需持续关注南非1型口蹄疫对生猪养殖业的影响；④4月主要上市猪企出栏量同比+12%。2026年1-4月，15家上市猪企出栏量6,220万头，同比+10.1%，出栏量（万头）从高到低依次为，牧原2551（育肥猪）、温氏1258（育肥猪）、新希望533、德康农牧（育肥猪）378、正邦367、天邦食品248、唐人神197、巨星农牧（育肥猪）157、天康生物119、神农集团116、京基智农94、立华股份76、东瑞64、金新农61、正虹科技3；出栏量同比增速从高到低依次为，正邦62%、金新农39%、京基智农38%、巨星农牧38%、东瑞33%、天邦食品27%、正虹科技21%、德康农牧18%、立华股份16%、唐人神16%、温氏14%、天康生物12%、神农集团7%、牧原2%、新希望-8%。2026年4月，15家上市猪企出栏量1,671万头，同比+12.0%，出栏量（万头）从高到低依次为，牧原714（育肥猪）、温氏324（育肥 1.华安农业周报：政治局会议提稳猪价，南非1型需持续跟踪2026-5-32.华安农业周报：生猪价格反弹至十元，南非1型需紧密跟踪2026-4-26 猪）、新希望121、德康农牧（育肥猪）105、正邦104、天邦食品67、唐人神55、巨星农牧（育肥猪）41、神农集团32、天康生物29、京基智农26、立华股份21、东瑞16、金新农15、正虹科技2；出栏量同比增速从高到低依次为，正邦71%、天邦食品42%、京基智农40%、神农集团40%、金新农37%、正虹科技35%、巨星农牧28%、唐人神27%、立华股份23%、天康生物17%、德康农牧16%、温氏12%、牧原9%、东瑞-4%、新希望-24%；⑤估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2025年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值2,791元、温氏股份1,900元、新希望2,237元、德康农牧2,142元、天康生物3,307元、立华股份2,244元、天邦861元、正邦3,715元、巨星2,131元、神农5,046元、东瑞2,296元，猪企估值多处于历史低位，我们继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、立华股份、温氏股份、天康生物。 白羽鸡产品价格周环比下降，黄羽鸡价格周环比小幅波动 ①白羽鸡产品价格周环比下降。本周五，白羽鸡产品价格8900元/吨，环比-0.6%，同比持平。2026年第16周（4.20-4.26）：在产祖代种鸡存栏量158.3万套，周环比+0.5%，处于2019年以来最高水平；在产父母代种鸡存栏量2,266万套，周环比-4.2%，处于2019年以来高位；父母代鸡苗销量217.2万套，周环比+50%；父母代鸡苗价格49.31元/套，周环比+2.4%，同比+24%。白羽肉鸡协会公布月报：2026年3月全国白羽祖代更新量12.4万套，同比+43.9%，2026Q1全国祖代更新量，同比+19.8%，Q1未从海外引种；3月父母代鸡苗销量796.3万套，同比+19.9%，Q1父母代鸡苗销量2148.5万套，同比+19.4%；3月父母代鸡苗价格48.66元/套，环比-2.7%，同比+19.2%；②黄羽鸡价格周环比小幅波动。5月8日，三黄鸡均价15.86元/公斤，周环比-0.1%，同比+3.5%；5月6日，青脚麻鸡均价5.2元/斤，周环比持平，同比+6.1%。 我国牛存栏已累计下降10.8%，2026Q2牛价有望快速上行 ①牛存栏下降是牛价大涨的先行指标。i）2006-2008年，牛期末存栏累计下降8%，2007年1月-2008年12月牛价大涨67%；ii）2010-2013年，牛期末存栏同比累计下降9%，2012年1月-2013年12月牛价大涨44%；②截至2026年1季末，我国牛存栏已累计下降10.8%。2023年牛肉价格开启了二十年以来的第一轮大跌，2023-2025年，我国能繁母牛持续去化。2026年一季末，我国牛存栏9373万头，同比-4.0%，较2025年末-2.4%，较2023年末累计-10.8%；③2026Q2牛价有望快速上行。牛属于单胎动物，且养殖周期漫长，从能繁母牛怀孕到育成牛出栏需要约28个月，我们预计2026Q2我国肉牛价格将快速上行，本轮牛价上涨有望持续至2028年，建议继续关注牛产业链。 风险提示 疫情失控；猪价上涨晚于预期；牛价上涨晚于预期。 正文目录 1本周行情回顾.........................................................................................................................................................................7 1.1本周农业板块下跌0.97%......................................................................................................................................................71.2农业配置.................................................................................................................................................................................91.3估值.........................................................................................................................................................................................9 2行业周数据...........................................................................................................................................................................11 2.1.1玉米和大豆...................................................................................................................................................................112.1.2小麦和稻谷...................................................................................................................................................................152.1.3糖...................................................................................................................................................................................172.1.4棉花...............................................................................................................................................................................18 2.2.1生猪...............................................................................................................................................................................202.2.2白羽肉鸡.......................................................................................................................................................................222.2.3黄羽鸡...........................................................................................................................................................................24 3.1生猪月度出栏.........................................