汽车行业周报：5月内需承压、出口高增趋势延续，比亚迪等出海加速

5月，中国乘用车板块呈现内需承压、出口高增的局面。内需方面，受以旧换新政策和新能源车购置税减半征收影响，4月以来同比降幅回升至20%以上，但新能源零售渗透率已连续2月突破60%。出口方面，5月出口量同比增长75.2%，连续3月出口增速超70%，其中新能源车出口同比增长112.5%，在乘用车出口中的占比已达54.1%。重点车企中，比亚迪5月销量实现2026年以来首次正增长，吉利、东风、奇瑞等车企海外销量同比增速均超50%。展望后续，重点关注内需同比复苏进展和出口环比增长潜力，板块情绪面改善可期。

行业重点新闻包括：比亚迪匈牙利工厂2025Q4投产，并计划在欧洲寻找第二个生产基地；全新理想L8将于6月23日上市；新乐道L60上市，提供整车购买和租电方案；鸿蒙智行推出尊界MPV和享界G9车型，分别搭载1.5T增程动力和华为896线激光雷达；赛力斯表示受存储芯片和碳酸锂涨价影响，问界平均一辆车成本涨幅1.5-2万元；奇瑞汽车与引望深化L3级、L4级自动驾驶技术合作；峰飞V2000CG获印尼型号认可证，成为全球首款获海外适航认证eVTOL；工信部、市场监管总局约谈提醒涉嫌非理性竞争汽车生产企业；十一部门发布方案，提出到2030年新能源重卡渗透率达到40%，保有量突破160万辆。

本周A股汽车板块跑输大盘，乘用车、商用车、汽车零部件板块PE估值下降。汽车零部件细分板块中，轴承跌幅最大，冠盛股份、南方精工领涨；减速机/齿轮类跌幅较大，豪能股份领涨；轻量化&结构件跌幅较小，祥鑫科技、宁波华翔领涨。上游重点数据方面，钢材价格指数略有下降，铝锭价格上升中稍有回调，天然橡胶、浮法平板玻璃、聚丙烯价格略有下降，碳酸锂价格略有上升。

投资建议方面，推荐比亚迪等国内新能源乘用车加速开辟欧洲、拉美、东南亚等市场，受益标的包括吉利汽车、零跑汽车；推荐德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技、金固股份等汽车零部件企业，受益标的包括潍柴动力、科博达、华域汽车等。风险提示包括乘用车行业需求不及预期、汽车行业竞争加剧、电动智能化转型不及预期、政策支持力度不及预期、原材料价格大幅波动风险。