汽车行业周报：12月首周国内乘用车销量承压，出海持续加速

周观点 短期国内需求景气度不高，出海将成为长期大主题，同时行业智能化、机器人加速发展，看好智能化、出海等主题带来的机会。受部分省市补贴收紧或提前结束、24年同期高基数等因素影响，10-11月乘用车零售销量同比下滑，且2026年以旧换新政策暂未落地，短期看国内需求景气度不高；乘用车出口同比增速已连续半年保持20%以上，未来出海将成为长期大主题，随着俄罗斯市场需求恢复、燃油车出口持续渗透以及新能源车加速导出放量，2026年我国批发端出口总量有望维持双位数增长。此外，随着车企加速推动新一代架构、大算力芯片上车带来智驾使用体验提升，在智驾加速普及背景下，消费者心智有望持续突破，智驾第一梯队有望凭借体验领先获得销量红利；政策利好+新品密集发布+技术突破，机器人产业商业化进程加速。 投资建议：出海方面，建议关注比亚迪、吉利汽车等；智能化及机器人方面，建议关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、三花智控、拓普集团等。 行业重点数据跟踪 市场及板块行情跟踪：本周沪深300指数-0.08%，申万汽车指数+0.16%。个股中，本周涨幅前五名分别为超捷股份（+39.0%）、华懋科技（+28.5%）、跃岭股份（+21.9%）、华培动力（+17.6%）、征和工业（+17.1%）；本周跌幅前五名分别为厦门信达（-13.6%）、嵘泰股份（-10.9%）、隆基机械（-9.6%）、凯龙高科（-9.3%）、迪生力（-8.6%）。 乘用车销量数据跟踪： 1）周度跟踪：①批发端，2025年12月第1周（12.1-12.7），全国乘用车市场批发销量29.8万辆，同比-40%，较上月同期-18%；新能源乘用车批发量19.1万辆，同比-22%，较上月同期+106%；新能源渗透率64.3%，同比+7.5pct，较上月同期-1.2pct。②零售端，2025年12月第1周（12.1-12.7），全国乘用车市场零售销量29.7万辆，同比-32%，较上月同期-8%；新能源乘用车零售量18.5万辆，同比-17%，较上月同期+84%；新能源渗透率62.2%，同比+4.2pct，较上月同期-1.7pct。 2）月度跟踪：①批发端，11月全国乘用车市场批发299.1万辆，同比+1.7%，环比+2.1%；新能源乘用车批发169.4万辆，同比+17.6%，环比+5.5%；新能源批发渗透率56.6%，同比+7.7pct，环比+1.8pct。②零售端，11月全国乘用车市场零售199.0万辆，同比-15.8%，环比-3.6%；新能源乘用车零售121.8万辆，同比-1.7%，环比+2.4%；新能源零售渗透率61.2%，同比+8.8pct，环比+3.6pct。③出口方面，11月乘用车出口（含整车与CKD）59.4万辆，同比+50.0%，环比+7.9%；新能源车出口27.3万辆，同比+244.1%，环比+17.1%。11月新能源乘用车零售121.8万辆，同比-1.7%，环比+2.4%；1-11月累计零售1103.3万辆，同比+16.8%。 风险提示 行业需求不及预期风险、价格战加剧风险、新车型销量不及预期风险。 内容目录 1.周观点：短期国内需求景气度不高，建议关注智能化、出海等主题带来的机会.........................42.行业重点数据跟踪.............................................................................52.1板块行情回顾...........................................................................52.2乘用车销量数据跟踪.....................................................................62.3原材料价格跟踪.........................................................................93.行业动态....................................................................................103.1行业动态..............................................................................103.2本月重点新车..........................................................................114.风险提示....................................................................................12 图表目录 图表1：重点车企11月销量情况.................................................................4图表2：众擎机器人四款人形机器人T800..........................................................5图表3：美的集团六臂轮足式超人形机器人“美罗U”...............................................5图表4：申万一级行业周度涨跌幅（2025/12/8-2025/12/12）........................................5图表5：申万汽车二级行业周度涨跌幅（2025/12/8-2025/12/12）....................................6图表6：申万汽车二级行业年初至今涨跌幅（2025/1/1-2025/12/12）.................................6图表7：本周涨幅前十名公司（2025/12/8-2025/12/12）............................................6图表8：本周跌幅前十名公司（2025/12/8-2025/12/12）............................................6图表9：2023-2025年12月周度日均批发销量（辆）................................................7图表10：2023-2025年12月周度日均零售销量（辆）...............................................7图表11：2023-2025乘用车月度批发销量（万辆）及同比增速........................................7图表12：2017-2025乘用车年度批发销量（万辆）及同比增速........................................7图表13：2023-2025新能源车月度批发销量（万辆）及同比增速......................................7图表14：2017-2025新能源车年度批发销量（万辆）及同比增速......................................7图表15：2023-2025乘用车月度零售销量（万辆）及同比增速........................................8图表16：2017-2025乘用车年度零售销量（万辆）及同比增速........................................8图表17：2023-2025新能源车月度零售销量（万辆）及同比增速......................................8图表18：2017-2025新能源车年度零售销量（万辆）及同比增速......................................8图表19：2023-2025乘用车月度出口销量（万辆）及同比增速........................................9图表20：2017-2025乘用车年度出口销量（万辆）及同比增速........................................9 图表21：2023-2025新能源车月度出口销量（万辆）及同比增速......................................9图表22：2017-2025新能源车年度出口销量（万辆）及同比增速......................................9图表23：钢材价格指数（1994年4月=100）.......................................................9图表24：铝锭价格（元/吨）....................................................................9图表25：天然橡胶价格（元/吨）...............................................................10图表26：碳酸锂价格（元/吨）.................................................................10图表27：2025年12月重点新车.................................................................11 1.周观点：短期国内需求景气度不高，建议关注智能化、出海等主题带来的机会 短期国内需求景气度不高，11月旺季不旺，多数头部车企国内销量环比下滑。理论上11月为汽车销售旺季，且应受到2026年潜在政策退坡前的提前购车效应推动，但受部分省市补贴收紧或提前结束、24年同期高基数等因素影响，11月国内乘用车销量同比下滑，交强险数据显示11月乘用车零售量同比-15.8%、环比-3.6%。分车企看，11月，小鹏汽车、蔚来汽车销量环比分别-13%、-10%；长城汽车销量环比-7%，其中国内销量环比-12%；吉利汽车、零跑汽车销量环比分别+1%、+0.1%；比亚迪销量环比+10%，其中国内销量环比-1.4%。 乘用车出口持续高增，未来出海将成为长期大主题，建议优先选择出口销量增长及对业绩拉动弹性较大的优质龙头进行布局。根据乘联会数据，11月，我国乘用车出口59.4万辆，同比+50.0%，环比+7.9%，乘用车出口同比增速已连续半年保持20%以上。随着俄罗斯市场需求恢复、燃油车出口持续渗透以及新能源车加速导出放量，2026年我国批发端出口总量有望维持双位数增长；同时随着规模效应释放、本地化工厂投产带来的成本下探、运营趋于成熟带来的效率提升，海外盈利能力有望迎来进一步提升，出口销量增长弹性及对业绩拉动弹性较大的车企有望受益。 行业智能化、机器人正在加速发展。1）智能化：①辅助驾驶方面，2025年中国智能电动车市场迎来“智驾平权”时代，根据澎湃新闻数据，中国市场L2级及以上辅助驾驶系统渗透率已超60%，新能源车型高达80%以上；12月8日，地平线表示公司基于单征程6M的城区辅助驾驶即将量产上车，将普惠到10万元级别市场，汽车行业加速迈向智能驾驶全面普及时代。②智能座舱方面，年内拥有多模态感知与交互能力、具备超强泛化理解能力的AI Agent上车成为主流趋势，智能座舱加速向多模态融合交互、全场景主动认知、实时数据处理、沉浸式体验的L3级AI座舱演进。 2）机器人：特朗普政府拟推新政，国内厂商密集发布新品，机器人商业化落地进程加速。根据财