油价回落空间有限，后续或仍维持高位

油价回落空间有限，后续或仍维持高位 glmszqdatemark2026年06月14日 油价回落空间有限，后续或仍维持高位。6月7日，以色列空军对贝鲁特南郊真主党目标发动空袭，造成两人死亡；当晚，伊朗向以色列北部拉马特戴维空军基地发射三波弹道导弹；6月8日，双方宣布停火，伊朗解除飞行限制；6月11日，特朗普宣布美国“刚刚与伊朗战争达成了一项伟大的和解协议”，相关文件正在等待最终敲定，并预计将在未来几天内正式签署，伊朗官方媒体随后否认已批准任何协议文本；6月13日，伊朗外交部表示，目前伊美双方已经在大多数问题上达成谅解，伊朗内部正在对谅解备忘录文本进行最后阶段的汇总。在美以伊局势的影响下，本周油价先扬后抑。后续来看，一方面，从当前的期现价格和期现差来看，霍尔木兹海峡的封锁强度或有所放松，据Kpler数据，自5月初以来，约9600万桶非伊朗原油通过霍尔木兹海峡或阿曼湾出口、折合约240万桶/日，但远低于其原本2030万桶/日的石油运量，霍尔木兹海峡恢复的核心节点在于美伊的和解，而2月末以来的本轮冲突和美伊停火约两个月的首次大规模直接冲突的导火索均是以色列，意大利都灵大学历史教授卡梅尔指出，美伊谈判的“房间里的大象”始终未变，“至少在以色列10月大选前，内塔尼亚胡不会允许对伊战争结束”；另一方面，即使美伊达成和谈，短期来看，中东的产油和炼油能力需要三到六个月才能完全恢复到战前水平，卡塔尔液化天然气出口设施的修复则需要数年时间，在当前夏季燃料需求高峰逐步到来以及全球石油库存持续减少的背景下，油价当前回落空间较小、价格高位仍具备支撑，中长期来看，IEA曾在3月宣布协调释放4.26亿桶石油、占其战略储备的1/3以上，3-4月期间全球石油库存已减少2.5亿桶，据EIA和IEA对25年石油供需的预测、过剩量约200万桶/日，假设按照此补库速度，即使不考虑各国自身的补库需求，仅IEA的补库需求就需要7个月左右。因此，我们认为能源供应紧张问题仍将存在，油价中枢或维持高位。 推荐 维持评级 分析师周泰执业证书：S0590525110019邮箱：zhoutai@glms.com.cn 分析师李航执业证书：S0590525110020邮箱：lihang@glms.com.cn 分析师王姗姗执业证书：S0590525110021邮箱：wangshanshan_yj@glms.com.cn 美元指数下降；布油期货价格下跌、现货价格下跌；东北亚LNG到岸价格下跌。截至6月12日，美元指数收于99.75，周环比-0.33点。1）原油方面，布伦特原油期货结算价为87.33美元/桶，周环比-6.19%，现货价88.63美元/桶，周环比-9.66%；WTI期货结算价为84.88美元/桶，周环比-6.25%。2）天然气方面，NYMEX天然气期货收盘价为3.14美元/百万英热单位，周环比-2.45%；东北亚LNG到岸价格为17.84美元/百万英热，周环比-5.91%。 美国原油产量上升，炼油厂日加工量上升，美国原油库存下降。截至6月5日，美国原油产量1380万桶/日，周环比+9万桶/日；美国炼油厂日加工量1696万桶/日，周环比+8万桶/日；美国战略原油储备34919万桶，周环比-793万桶；商业原油库存42649万桶，周环比-723万桶。 相关研究 1．石化周报：冲突持续僵持，油价中枢或将维持高位-2026/06/072．石化周报：美伊谈判有所进展，油价高位仍具备支撑-2026/05/313．石化周报：油价在TACO交易中反复，需求高峰临近价格高位具备支撑-2026/05/244．石化周报：美伊和谈再陷僵局，局部成品油库存不足一月-2026/05/175．石化周报：美伊局势反复僵持，油价维持高位震荡-2026/05/09 投资建议：推荐以下三条主线：1）油价上涨阶段业绩弹性较大，兼具高分红特点的中国海油；2）产量处于成长期的新天然气；3）行业龙头、持续高分红的中国石油、中国石化。 风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球需求不及预期的风险。 目录 1本周观点.................................................................................................................................................................32本周石化市场行情回顾.............................................................................................................................................52.1板块表现..............................................................................................................................................................................................52.2上市公司表现......................................................................................................................................................................................63本周行业动态...........................................................................................................................................................74本周公司动态........................................................................................................................................................105石化产业数据追踪.................................................................................................................................................135.1油气价格表现....................................................................................................................................................................................135.2原油供给............................................................................................................................................................................................155.3原油需求............................................................................................................................................................................................165.4原油库存............................................................................................................................................................................................185.5天然气库存........................................................................................................................................................................................205.6炼化产品价格和价差表现...............................................................................................................................................................206风险提示..............................................................................................................................................................25插图目录..................................................................................................................................................................26表格目录..................................................................................................................................................................27 1本周观点 油价回落空间有限，后续或仍维持高位。6月7日，以色列空军对贝鲁特南郊真主党目标发动空袭，造成两人死亡；当晚，伊朗向以色列北部拉马特戴维空军基地发射三波弹道导弹；6月8日，双方宣布停火，伊朗解除飞行限制；6月11日，特朗普宣布美国“刚刚与伊朗战争达成了一项伟大的和解协议”，相关文件正在等待最终敲定，并预计将在未来几天内正式签署，伊朗官方媒体随后否认已批准任何协议文本；6月13日，伊朗外交部表示，目前伊美双方已经在大多数问题上达成谅解，伊朗内部正在对谅解备忘录文本进行最后阶段的汇总。在美以伊局势的影响下，本周油价先扬后抑。后续来看，一方面，从当前的期现价格和期现差来看，霍尔木兹海峡的封锁强度或有所放松，据Kpler数据，自5月初以来，约9600万桶非伊朗原油通过霍尔木兹海峡或阿曼湾出口、折合约240万桶/日，但远低于其原本2030万桶/日的石油运量，霍尔木兹海峡恢复的核心节点在于美伊的和解，而2月末以来的本轮冲突和美伊停火约两个月的首次大规模直接冲突的导火索均是以色列