交通运输行业周报（20260608-20260614）：聚焦：美伊谈判现积极信号，全球油轮股大涨，继续看好油运大周期来临

交通运输2026年06月14日 交通运输行业周报（20260608-20260614） 推荐 （维持） 聚焦：美伊谈判现积极信号，全球油轮股大涨，继续看好油运大周期来临 一、聚焦：美伊谈判现积极信号，全球油轮股大涨，继续看好油运大周期来临 华创证券研究所 1、美伊谈判现积极信号：根据新华社，6月11日美国总统特朗普在社交媒体发文说，鉴于与伊朗的磋商结果已提交至伊朗最高领导层并获得批准，他已取消原定于当晚针对伊朗实施的打击与轰炸行动。6月12日伊朗外交部长阿拉格齐在12日晚播出的伊朗伊斯兰共和国广播电视台一档节目中，披露伊美谅解备忘录草案部分内容，涉及停火安排、霍尔木兹海峡航运和经济议题等。6月13日，据央视新闻，美国总统特朗普在社交媒体平台发文称，美国和伊朗定于14日签署协议，霍尔木兹海峡将在协议签署后立即开放。 证券分析师：吴一凡邮箱：wuyifan@hcyjs.com执业编号：S0360516090002 证券分析师：吴晨玥邮箱：wuchenyue@hcyjs.com执业编号：S0360523070001 受市场对美国和伊朗可能在近日签署谅解备忘录的预期刺激，国际油价跌至4月以来最低水平，6月12日布伦特原油期货结算价收于87.33美元/桶。 证券分析师：梁婉怡邮箱：liangwanyi@hcyjs.com执业编号：S0360523080001 2、6月12日全球油轮股全面反弹：Frontline、中远海能H、招商轮船、招商南油、DHT Holdings、International Seaways、中远海能A、Teekay Tankers日涨幅分别为9.8%、8.9%、8.2%、5.6%、5.5%、5.1%、5.1%、4.0%。 证券分析师：卢浩敏邮箱：luhaomin@hcyjs.com执业编号：S0360524090001 3、投资建议：我们继续看好油运大周期来临，继续强推招商轮船、中远海能，看好招商南油。 2026年3月下旬发布油运行业深度报告《情境探讨：中东冲突不同走向下，油运市场如何演绎？》，分情景讨论中东冲突不同走向下对油运行业的影响。4月我们发布百页深度，《能源转型到物流保障——全球能源安全体系下的投资机会全景解析》，提出核心观点：美伊冲突，全球能源安全焦虑成为重要议题。5月21日我们发布油运行业深度报告《全球能源安全视角下再论原油运输的供与需，继续强推中远海能与招商轮船》，立足中长期能源安全视角对原油运输市场的供需关系进行再解析。 证券分析师：张梦婷邮箱：zhangmengting@hcyjs.com执业编号：S0360526030003 联系人：刘邢雨邮箱：liuxingyu@hcyjs.com 我们认为霍尔木兹海峡一旦开始通航，产油国与进口国对油及油轮的需求或形成共振，推动高景气价格下的实际运输活动，短期脉冲式需求释放有望带动运价展现极高弹性。中长期视角，当前库存水位的回补甚至扩容带来需求增量，进口来源趋于分散化拉长平均运距，以及老旧船潜在面临拆解有望共同支撑油运市场紧张的供需结构，长锦商船扫货VLCC是市场中不可忽视的供给和格局逻辑。 行业基本数据 占比%股票家数(只)1200.02总市值(亿元)31,561.142.46流通市值(亿元)27,286.392.66 二、行业数据跟踪：1、航空客运：6月6日-6月12日，国内日均民航旅客量同比-10.2%，国内含油票价同比+7.7%，裸票价同比-10.3%。2、航空货运：6月8日浦东机场出境货运价格指数周环比+2.3%，同比+34.0%。3、航运：VLCC运价周环比+8%，BDI周环比-8%，SCFI周环比+9%。 相对指数表现 三、投资建议：看好航空、航运、危化品物流；继续看好绩优线索+港口跑赢红利。1、航空：一季度业绩验证逻辑，油价高企导致股价下行，左侧布局时机已至。重点三大航H/A、春秋、华夏。2、航运：油运：能源“安全焦虑”+格局优化，驱动三年大周期来临，继续强推招商轮船、中远海能，看好招商南油；干散货：看好干散市场上行潜力，厄尔尼诺或带来意外扰动，推荐招商轮船、海通发展、太平洋航运。3、危化品物流：继续推荐密尔克卫，股权激励提振发展信心，半导体物流业务具备高增长潜力。4、绩优快递：提质挺价优先，龙头份额提升，持续强推国内电商快递龙头中通、圆通、申通。5、红利资产：合理回报预期，看好港口跑赢交运红利资产，重点推荐招商港口、青岛港、唐山港等；高速公路作为稳定性资产，继续看好股息率领先的四川成渝H/A、皖通高速、山东高速等。 四、风险提示：人民币大幅贬值，经济出现下滑，行业竞争加剧等。 目录 一、聚焦：美伊谈判现积极信号，全球油轮股大涨，继续看好油运大周期来临.....4 二、行业数据跟踪.............................................................................................................5 （一）航空客运：6月6日-6月12日，国内日均民航旅客量同比-10.2%，国内含油票价同比+7.7%，裸票价同比-10.3%。...............................................................5（二）航空货运：6月8日浦东机场出境货运价格指数周环比+2.3%，同比+34.0%7（三）航运：VLCC运价周环比+8%，BDI周环比-8%，SCFI周环比+9%...............7 三、投资建议：看好航空、航运、危化品物流；继续看好绩优线索+港口跑赢红利 四、风险提示...................................................................................................................13 图表目录 图表1布伦特原油期货结算价格（美元/桶）....................................................................4图表2霍尔木兹海峡船舶通行量（艘次）.........................................................................4图表3中东冲突以来全球油轮股股价表现.........................................................................4图表4全球油轮股涨跌幅对比.............................................................................................4图表5国内旅客量（人）.....................................................................................................6图表6国内客座率（%）......................................................................................................6图表7跨境旅客量（人）.....................................................................................................6图表8跨境客座率（%）......................................................................................................6图表9国内票价*客座率（元）...........................................................................................6图表10国内全票价（元）...................................................................................................6图表11浦东机场出境航空货运价格指数.............................................................................7图表12香港机场出境航空货运价格指数.............................................................................7图表13航运子行业数据.........................................................................................................7图表14 CCFI指数一周表现.................................................................................................8图表15 SCFI指数表现..........................................................................................................8图表16 PDCI指数一周表现.................................................................................................8图表17 BDI指数表现...........................................................................................................8图表18原油轮日收益TCE指数（$/day）.........................................................................8图表19成品油轮日收益TCE指数（$/day）.....................................................................8图表20 VLCC分航线TCE（$/day）..................................................................................9图表21 VLCC月度TCE（万美元）...................................................................................9图表22苏伊士油轮分航线TCE（$/day）........................................................................10图表23阿芙拉油轮分航线TCE表现（$/day）...............................................................10图表24成品油轮分船型TCE表现（$/day）..............................................................